إليك ما غالبًا ما يُغفل في مناقشة العجز التجاري: رأس المال الأجنبي المتدفق إلى الولايات المتحدة هو في الواقع المسبب الرئيسي، وليس الرسوم الجمركية أو جدران الحماية التي تفرضها الدول الأخرى. هل يبدو الأمر غير بديهي؟ فكر في الأمر بهذه الطريقة—عندما يضخ المستثمرون الأجانب أموالهم في الأصول الأمريكية، فإنهم يحتاجون إلى دولارات، مما يقوي العملة ويجعل الصادرات الأمريكية أكثر تكلفة على مستوى العالم. الحساب يصبح أكثر تعقيدًا من هناك. الآن، إذا كانت سياسات ترامب فعلاً تقلل من ذلك العجز التجاري، فلا تخلط بين ذلك وبين الفوز. ما من المحتمل أن يحدث هو أن الاستثمار الأجنبي يجف، وأن هذا التباطؤ ينتشر عبر الاقتصاد الأوسع. الأمر أقل عن الفوز بمعارك تجارية وأكثر عن العواقب غير المقصودة لتدفقات رأس المال. العجز التجاري ليس حقًا لوحة نتائج—إنه مرآة تعكس مدى جاذبية (أو عدم جاذبية) أمريكا للنقود العالمية.