انتعاش أشباه الموصلات في 2026: كيف يمكن للاختراقات في النانومتر أن تعيد تشكيل تقييمات أسهم التكنولوجيا

القطاع يمر بنقاط انعطاف رئيسية

يسير قطاع أشباه الموصلات بسرعة نحو الربحية في عام 2026، مع توقعات تشير إلى نمو الإيرادات بنسبة 26.3% لتصل إلى 975.4 مليار دولار — قفزة كبيرة من زيادة 22.5% في عام 2025 إلى أكثر من $772 مليار دولار. لقد تم ضغط جدول هذا التوسع بشكل كبير، مع توقع أن يتجاوز القطاع عتبة $1 تريليون سنة قبل التقديرات السابقة. يعكس ارتفاع مؤشر قطاع أشباه الموصلات في بورصة PHLX بنسبة 42% في عام 2025 اعتراف السوق بأن دورة النمو هذه بدأت للتو.

الدافع الأساسي؟ أصبحت أشباه الموصلات بنية تحتية لنشر الذكاء الاصطناعي عبر مراكز البيانات، والهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر، وبيئات التصنيع. هذا التحول الدائم يخلق موجة دفع قوية للشركات المتمركزة في نقاط مختلفة من سلسلة قيمة أشباه الموصلات.

TSMC وسباق تقنية النانومتر

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) برزت كمستفيد رئيسي من الطلب على العقد المتقدمة، حيث تسيطر على 72% من سوق foundry. تعزز هذا الموقع بست نقاط مئوية مقارنة بالعام السابق، حيث قام مصممو الرقائق بما في ذلك Nvidia و AMD و Apple و Broadcom و Qualcomm بتوحيد التصنيع في قدرات TSMC الأكثر تقدمًا.

المحفز الحقيقي يكمن في اقتصاديات عقد النانومتر. قدرة إنتاج TSMC على تصنيع الرقائق ذات النانومترين — والتي من المقرر أن تتضاعف في 2026 — ممتلئة بالفعل لهذا العام. هذه الرقائق المتقدمة ذات النانومترين تفرض أسعارًا مميزة، حيث يتم تداول عقد 2nm بهوامش ربح أعلى بنسبة 10-20% من الجيل الحالي 3nm. يتوقع المحللون أن ينمو أرباح TSMC في 2026 بنسبة 20% أو أكثر، مع احتمال أن تتجاوز التوقعات الحالية بشكل كبير.

تقديرات الأرباح الحالية تشير إلى أن أرباح السهم في 2026 ستكون عند مستويات، إذا تم الجمع بينها وبين مضاعفات التقييم التاريخية، قد تضع TSMC في مسار تقديري لتحقيق زيادة كبيرة من مكاسبها البالغة 48% في 2025.

ASML وتأثير مضخم المعدات

شركة تصنيع معدات أشباه الموصلات ASML ارتفعت بما يقرب من 50% في 2025، لكنها تواجه إعدادًا أكثر إقناعًا في المستقبل. تصنع ASML المعدات المتقدمة التي تمكن شركات مثل TSMC من إنتاج رقائق النانومتر. مع استنفاد قدرة TSMC على تصنيع 2nm وتسارع دورات التوسع على مستوى الصناعة، فإن ASML في موقع يمكنها من الاستفادة من موجات الطلب المتعددة.

سوق معدات أشباه الموصلات نفسه يشهد تسارعًا في الطلب الهيكلي. استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدفع إلى توسيع القدرة بما يتجاوز دورات الاستبدال التقليدية. على الرغم من أن المحللين يتوقعون حاليًا نمو أرباح بنسبة 5% فقط في 2026، فإن النمو الذي حققه عام 2025 بنسبة 28% يشير إلى إمكانات ارتفاع كبيرة إذا تحقق الطلب كما هو متوقع.

طلب خوادم الذكاء الاصطناعي: المضاعف الخفي

تقدر Bloomberg Intelligence أن إنفاق خوادم الذكاء الاصطناعي قد يقفز بنسبة 45% ليصل إلى $312 مليار في 2026. تعتمد كل من هذه الأنظمة على رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة — بشكل رئيسي من Nvidia — مما يخلق ارتباطًا مباشرًا بين الإنفاق على البنية التحتية والطلب على أشباه الموصلات.

تحافظ Nvidia على طلبات متراكمة بقيمة $275 مليار لعملها في مراكز البيانات مع اقتراب عام 2026. أدت التطورات الجيوسياسية الأخيرة التي وسعت سوقها المستهدف في المناطق الرئيسية إلى رفع تقديرات الأرباح بشكل كبير. باستخدام أهداف التوافق الحالية التي تبلغ 7.49 دولارات للسهم في أرباح 2026، مع مضاعفات تقييم القطاع بمتوسط 32 ضعفًا، تشير الأهداف السعرية النظرية إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 33% — على الرغم من أن العوائد الفعلية قد تتجاوز ذلك نظرًا لاحتمالية مفاجآت الأرباح.

الحالة الهيكلية لعام 2026

تجمع ثلاثة عوامل — تقدم تقنية النانومتر الذي يقلل من تكاليف الوحدة مع الحفاظ على الأسعار المميزة، استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تتطلب أشباه موصلات متطورة، وقيود القدرة التصنيعية التي تفرض طلبات على المعدات — دورة توسع متعددة السنوات لنظام أشباه الموصلات. الشركات المتمركزة عبر عمليات foundry، وتصنيع المعدات، وتصميم الرقائق ستستفيد من هذه النقطة الانعطافية.