نفيديا مقابل بالانتير: أي سهم يقدم قيمة أفضل لمستثمري 2026؟

مسارات النمو تروي قصة مماثلة

كل من نفيديا (NASDAQ: NVDA) و بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR) أظهرت أداءً ملحوظًا من حيث الزخم قبل عام 2026. مسار بالانتير جدير بالملاحظة بشكل خاص، حيث سجلت شركة البرمجيات نموًا في الإيرادات بنسبة 63% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، محققة إيرادات ربع سنوية بلغت 1.18 مليار دولار. توسع الشركة في العقود التجارية يتسارع ويتجاوز قاعدة قطاع الحكومة التقليدي، مما يشير إلى تقدم في التنويع.

سرد نمو نفيديا يعكس هذا الزخم بشكل مثير للإعجاب. حققت الشركة المصنعة للرقاقات إيرادات بقيمة $57 مليار في الربع الثالث، مما يعكس نموًا سنويًا بنسبة 62% — تقريبًا يطابق معدل توسع بالانتير. لا تزال الشركتان تسيطران على مساحة بنية الذكاء الاصطناعي، مع تقارير عن مبيعات وحدة GPU Blackwell من Jensen Huang “خارج المخططات”، بينما أشار أليكس كارب إلى تسارع اعتماد شركته التجاري.

بالنظر إلى التوجيه المستقبلي، تتوقع نفيديا نموًا بنسبة 14% على أساس ربع سنوي للربع الرابع من عام 2025، متفوقة قليلاً على توقعات بالانتير البالغة 12.5%. عند فحص سرعة النمو فقط، يبدو أن الشركتين قابلة للتبادل تقريبًا كمستثمرين.

الفارق في التقييم: حيث تصبح الاختلافات واضحة

يتغير موقف الاستثمار بشكل كبير عند الانتقال من معدلات النمو إلى مقاييس التقييم. هنا تظهر تفوق نفيديا الواضح.

تتداول نفيديا عند حوالي 24.8 مرة من الأرباح المستقبلية — مستوى يبدو معقولًا بالنظر إلى ملف نموها. والأهم من ذلك، عند تعديلها لآفاق النمو المتوقعة خلال خمس سنوات، يقف معدل PEG الخاص بنفيديا عند 0.72 فقط، وهو أقل بكثير من الحد 1.0 الذي عادةً ما يشير إلى تقييم جذاب. هذا يشير إلى أن السوق يقدر توسع الشركة بخصم مقارنة بمعدل نموها الأساسي.

بالانتير تقدم صورة معاكسة. عند 192.3 مرة من الأرباح المستقبلية، يطالب السهم بتقييم لا يبرره عدد قليل من شركات النمو. حتى مع احتساب تسارع الإيرادات المثير للإعجاب لدى بالانتير، يظل معدل PEG الخاص بالشركة فوق 3.0، مما يدل على أنها تتداول بعلاوة كبيرة بالنسبة لمسار نموها.

ادعاء كارب بأن طرق التقييم المالي التقليدية قد تقلل من تقدير الأهمية الاستراتيجية لبالانتير يتجاهل مبدأ استثماري أساسي: العوائد المستدامة للأسهم تعتمد في النهاية على تقارب مضاعفات التقييم التي يحددها السوق مع الواقع المالي. أهمية الشركة الجيوسياسية، رغم كونها مهمة استراتيجيًا، لا تتجاوز حسابات نسبة السعر إلى الأرباح.

وزن المخاطر والمكافأة

يعتمد قرار الاستثمار بشكل أساسي على العوائد المعدلة للمخاطر. تواجه كل من الشركتين تحديات مشروعة: تعتمد نفيديا على استمرارية الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي ويجب أن تدافع عن حصتها السوقية ضد المنافسين الناشئين، بينما يترك التقييم المرتفع لبالانتير هامشًا محدودًا للخيبة.

ومع ذلك، يوفر مضاعف التقييم المنخفض نسبيًا لنفيديا وسادة حاسمة. حتى لو تباطأ النمو بشكل متطابق لدى الشركتين، فإن مساهمي نفيديا سيواجهون مخاطر هبوط أقل بفضل مضاعف P/E الأكثر تحفظًا.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون مراكز قبل عام 2026، فإن تقييم نفيديا المقنع بالنسبة لملف نموها يضعها في موقع أكثر حكمة في تخصيص الأموال بين هاتين الشركتين التكنولوجيتين الجذابتين.