لماذا لم تتمكن إنجازات شركة Plug Power في Namibian Electrolyzer من عكس الاتجاه التنازلي للسهم

Plug Power(NASDAQ:PLUG) واصلت سلسلة خسائرها يوم الثلاثاء، حيث استقرت عند 2.05 دولار، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.8%. شهدت الشركة المصنعة لأنظمة خلايا الوقود الهيدروجينية والأجهزة الكهروضوئية تراجعًا حادًا بنسبة 10.5% خلال الخمسة أيام السابقة. بلغت أنشطة التداول في اليوم 81.3 مليون سهم—وهو أقل بكثير من المتوسط اليومي خلال الثلاثة أشهر الماضية البالغ 129.6 مليون سهم. على الرغم من الإعلان عن تقدم في نشر أجهزة الكهروضوئية في ناميبيا، إلا أن هذا الإنجاز لم يكن كافيًا لاستقرار هذا السهم المتقلب. منذ طرحها للاكتتاب العام في 1999، تدهور سعر سهم الشركة بنحو 99%.

أداء السوق وسط مكاسب أوسع

تحرك السوق الأوسع للأعلى خلال الجلسة، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.44% ليصل إلى 6,909، وارتفع مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.57% ليصل إلى 23,562. ضمن قطاع خلايا الوقود الهيدروجينية، أظهرت الشركات المنافسة Bloom Energy (NYSE:BE) و FuelCell Energy (NASDAQ:FCEL) أداءً مختلطًا، مما يعكس كيف أن الزخم في البنية التحتية ومراكز البيانات يخلق تباينًا كبيرًا بين المشاركين في القطاع.

الانتكاسة الاستراتيجية وراء تراجع المعنويات

لقد زادت التطورات الأخيرة من مخاوف المستثمرين. فشل الإعلان الأسبوع الماضي عن تركيب جهاز كهروضوئي في شركة Cleanergy Solutions في ناميبيا—الذي وضع المنشأة كأول عملية هيدروجين أخضر تجارية متكاملة في أفريقيا—في توفير زخم تصاعدي معنوي ملحوظ. بدأ المراقبون القانونيون، بما في ذلك شركة المحلل فيل برونشتاين، Bronstein, Gewirtz & Grossman، في التحقيق في مطالبات المساهمين المحتملة الناتجة عن كشف أكثر إثارة للقلق: قرار الشركة بتعليق تطوير محطات الهيدروجين الأخضر، والذي يهدد الآن بقرض بقيمة 1.7 مليار دولار من وزارة الطاقة.

وبالإضافة إلى ذلك، أثار إعلان شركة Plug Power في نوفمبر عن عرض سندات قابلة للتحويل بقيمة $375 مليون قلقًا جديدًا بين المساهمين الحاليين. هذا التحرك في هيكل رأس المال يخفّض بشكل فعال من حصص الملكية الحالية، مع إشارات إلى تحديات تنفيذ محتملة وضغوط إعادة التمويل التي ينظر إليها السوق بشكوك كبيرة.

ما الذي يدفع الشكوك في السوق؟

عجز السهم عن الارتفاع على الرغم من التقدم التشغيلي الملموس يسلط الضوء على تحول أساسي في كيفية تقييم السوق لآفاق شركة Plug Power. لم تعد الإنجازات التشغيلية الإيجابية تحمل وزنًا كافيًا مقابل المخاوف الهيكلية حول تخصيص رأس المال، وخدمة الديون، والتنفيذ الاستراتيجي. إن مزيج تعليق خطط التطوير، والتعرض للقروض التنظيمية، وتخفيف الملكية أدى إلى عاصفة مثالية لا يمكن حتى للنجاحات في التوسع الدولي التغلب عليها.