تجاوز التقييمات البراقة: لماذا تستمر القطاعات المهملة في التفوق على أسهم التكنولوجيا

لقد حكت العقد الماضي قصة مقنعة عن هيمنة التكنولوجيا في السوق. من عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي إلى رواد الحوسبة السحابية، استحوذت أسهم التكنولوجيا على خيال المستثمرين وتدفقات رأس المال من خلال منتجاتها وخدماتها الثورية. انتقل الطلاب إلى الامتحانات عبر الإنترنت، وتبنى المستهلكون تطبيقات توصيل البقالة، وأصبحت الاتصال الرقمي هو القاعدة. ومع ذلك، فإن وراء العناوين اللامعة، كانت هناك دراما أهدأ تتكشف في قطاعات نادراً ما يثير وول ستريت حماسها.

الفائزون غير الجذابين

فكر في قطاع السلع الأساسية للمستهلكين—شركات إدارة النفايات، وتوريد زي العمل، وإنتاج مشروبات الطاقة. تفتقر هذه الشركات إلى بريق الابتكارات التكنولوجية، لكنها تمتلك شيئًا ربما يكون أكثر قيمة: طلب لا يتزعزع بغض النظر عن الدورات الاقتصادية. لا تزال الحاجة لجمع القمامة قائمة عندما تنهار الأسواق. لا تزال الحاجة لصنع القهوة قائمة بغض النظر عن أسعار الفائدة.

تُظهر بيانات الأداء قصة غير متوقعة. شركة سينتاس (CTAS)، مزود زي العمل ومواد مكان العمل، حققت عائدًا مذهلاً بنسبة +830% خلال العقد الماضي. قارن ذلك مع شركة ميتا بلاتفورمز (META)، التي حققت +530% خلال نفس الفترة. والأكثر إثارة: كينتاس كادت أن تساوي حتى مايكروسوفت (MSFT)، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة +900% مقابل +830% لكينتاس. هذه العوائد السنوية المعدلة تصل إلى 25% لكينتاس، وتتفوق على أداء مؤشر S&P 500 الذي كان محترمًا بنسبة +15.3% خلال الفترة.

لقد خلقت هوس السوق بسرديات النمو نقطة عمياء. بينما كان الجميع يراقب أسهم التكنولوجيا للفائز الكبير التالي، كانت هذه الشركات الأساسية تتراكم الثروة من خلال الثبات بدلاً من المضاربة. كما أن ملفات تقلباتها المنخفضة وفرت أيضًا عزلًا خلال فترات هبوط السوق—وهو أمر ذو قيمة خاصة عندما تتعرض أسهم التكنولوجيا لتصحيحات حادة.

أفق التكنولوجيا القادم

ومع ذلك، فإن قطاع التكنولوجيا لم ينته بعد من تقديم الفرص. الحوسبة الكمومية تمثل قفزة محتملة تحويلية تتجاوز القدرات الحاسوبية الحالية—ربما أكثر أهمية من الذكاء الاصطناعي نفسه. ما كان يبدو قبل عقود أصبح أقرب مما كان متوقعًا.

تتنافس عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك مايكروسوفت، جوجل، أمازون، أوراكل، ميتا، وتيسلا على دمج الحوسبة الكمومية في بنيتها التشغيلية. يحدد خبراء الصناعة الشركات التي ستتخذ مراكز قيادية في عصر الكم القادم. تمامًا كما تم التعرف على إمكانات إنفيديا قبل سنوات، فإن تحديد المستفيدين من الحوسبة الكمومية الآن قد يكون مجزيًا بالمثل.

منظور متوازن

الدرس الحقيقي ليس أن أسهم التكنولوجيا يجب أن تُتْرَك، بل أن المستثمرين غالبًا ما يتجاهلون الشركات الموثوقة في قطاعات أقل نقاشًا. أحيانًا يكون التنفيذ الممل أفضل من الوعود البراقة. وأحيانًا يتفوق النمو المستقر على السرديات المتفجرة. لا تختار المحافظ الأكثر تطورًا بين الفئات—بل تدرك أن الفرص التحولية موجودة عبر عدة قطاعات سوقية، من شركات السلع الأساسية غير المثيرة للاهتمام إلى تطورات الحوسبة الكمومية المتقدمة. المفتاح هو النظر أبعد من الحكمة التقليدية لتحديد القيمة الحقيقية بغض النظر عن شعبية القطاع.