رِيفِرْمُونت كابيتال تقلص حصتها في سينسيينت كخبير في المكونات الخاصة يصل إلى ارتفاعات جديدة

تعديل المحفظة

شهدت إعادة توازن ملحوظة في المحفظة خلال الربع الأخير عندما قللت شركة ريفيرمونت كابيتال مانجمنت، وهي شركة استثمار مقرها نيويورك، بشكل كبير من تعرضها لـ شركة سينشنت تكنولوجيز كوربوريشن (NYSE: SXT). قامت الصندوق ببيع 205,939 سهمًا خلال الفترة، مما أدى إلى انخفاض قيمة المركز بمقدار 20.65 مليون دولار — من 27.84 مليون دولار إلى 7.19 مليون دولار بحلول 30 سبتمبر، وفقًا لإفصاح نموذج 13-F الخاص بـ SEC المقدم في 13 نوفمبر.

يمثل هذا التحرك تحولًا دراماتيكيًا في استراتيجية تخصيص الصندوق. فبعد أن كانت تمثل نسبة كبيرة بلغت 8.9% من الأصول القابلة للإبلاغ عنها في تقرير 13F الخاص بالشركة، انخفضت الآن إلى حوالي 1.9%، مما يجعلها واحدة من التعديلات الملحوظة في المحفظة في التقرير الربع سنوي.

لماذا الخروج خلال موجة ارتفاع؟

على السطح، يبدو أن هذا القرار غير منطقي. فقد حققت أسهم شركة سينشنت تكنولوجيز كوربوريشن عوائد مذهلة — حيث ارتفعت بنسبة 32% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقة بشكل كبير على أداء مؤشر S&P 500 الذي بلغ 15%. كما أبلغت الشركة عن نتائج مشجعة في الربع الثالث، مع زيادة الإيرادات بنسبة 5%، وارتفاع الدخل التشغيلي بأكثر من 14%، ووصول الأرباح المخففة للسهم إلى 0.87 دولار، مع توسع هوامش قطاع الألوان بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، فإن مثل هذا التقدير المبالغ فيه يمكن أن يخلق تركيزات غير مقصودة للمخاطر في محفظة مركزة. عندما تتماشى التقييمات مع التنفيذ التشغيلي — كما يبدو في هذه الحالة — غالبًا ما يكون ذلك إشارة لفرصة مناسبة لإعادة التوازن.

فهم نموذج عمل سينشنت

شركة سينشنت تكنولوجيز كوربوريشن تعمل كمصنع رائد عالمي للمكونات الخاصة، وتخدم قطاعات الطعام، والمشروبات، والعناية الشخصية، والأدوية، والصناعات. تعتمد الشركة على ثلاثة قطاعات تشغيلية — مجموعة النكهات والمستخلصات، مجموعة الألوان، ومجموعة آسيا والمحيط الهادئ — وتستخدم صيغها الحصرية لتقديم حلول متميزة للمصنعين المتعددين الجنسيات والعملاء الإقليميين على حد سواء.

تمتلك الشركة أساسيات مالية قوية: إيرادات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية بلغت 1.60 مليار دولار، وصافي دخل قدره 139.11 مليون دولار، وعائد توزيعات أرباح بنسبة 1.7%. عند إغلاق يوم الجمعة عند سعر 96.11 دولار للسهم، يعكس السهم اعتراف السوق باستقرار الشركة التشغيلي وموقعها في السوق.

منطق إعادة التوازن

تؤكد مراجعة التوقعات الأخيرة للإدارة، التي رفعت التوجيه لنمو EBITDA المعدل بالعملة المحلية، على الزخم التشغيلي مع اقتراب نهاية العام. تشير قدرة الشركة الموثوقة على توليد النقد، وقوتها في تسعير الألوان الطبيعية، وملف الرفع المالي المحافظ، إلى أن صحة الأعمال الأساسية لا تزال سليمة.

يبدو أن خروج ريفيرمونت الجزئي أقل انتقادًا جوهريًا وأكثر استجابة عملية لمستويات التقييم. بعد ارتفاع بنسبة 32%، أصبح المركز يمثل حصة كبيرة داخل محفظة الصندوق — وهو وضع يثير عادةً عمليات إعادة توازن منضبطة بين مديري المؤسسات.

وضع المحفظة الحالي

بعد البيع، تشمل أكبر ممتلكات ريفيرمونت الآن:

• شركة سيجيت تكنولوجي (NASDAQ: STX): 35.46 مليون دولار (9.37% من الأصول المدارة)
• شركة فيرغس سوفتوير (NYSE: FERG): 32.29 مليون دولار (8.5% من الأصول المدارة)
• شركة ويست ووركس (NASDAQ: WTW): 29.40 مليون دولار (7.77% من الأصول المدارة)
• شركة سيلانيس كوربوريشن (NYSE: CLH): 28.48 مليون دولار (7.5% من الأصول المدارة)
• شركة ويسترن ديجيتال (NASDAQ: WDC): 27.08 مليون دولار (7.15% من الأصول المدارة)

يعكس إعادة التوزيع استراتيجية تركز على التنويع مع الحفاظ على التعرض لشركات ذات جودة عالية عبر قطاعات التكنولوجيا والصناعة. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون مواقف المؤسسات، غالبًا ما تشير مثل هذه التحولات في المحفظة إلى تغيرات في التقييمات وتكاليف الفرص التي تستحق فحصًا أدق.