ماذا يملك وارن بافيت؟ داخل محفظته التي تضم 9 استثمارات أسطورية طويلة الأجل بقيمة $193 مليار

الفلسفة وراء Forever Holdings

شارك “عراف أوماها” ذات مرة مبدأ يحدد فلسفته الاستثمارية بأكملها: عندما تكتشف شركات متميزة يقودها قادة استثنائيون، فإن فترة الاحتفاظ المثالية هي للأبد. هذه ليست نصيحة عابرة—إنها أساس كيف بنت شركة بيركشاير هاثاوي واحدة من أعظم محافظ الاستثمار في العالم.

من بين جميع الأسهم التي جمعها بافيت على مدى عقود، هناك عدد قليل فقط يجسد حقًا مبدأ “للأبد” هذا. لقد استثمر حوالي $138 مليار عبر تسع شركات تمثل جوهر استراتيجية بيركشاير طويلة الأمد. لكن ما الذي يملكه وورين بافيت بالضبط، ولماذا تهم هذه الاستثمارات للمستثمرين؟

التسع استثمارات الأساسية

المرتكزات ذات العلامة التجارية الكبرى: أمريكان إكسبريس وكوكاكولا

أطول علاقة حب لبافيت مع أي أسهم هي مواقفه في شركة أمريكان إكسبريس وشركة كوكاكولا. هاتان الشركتان كانت في محفظة بيركشاير أطول من أي استثمار آخر. في أحدث اتصالاته مع المساهمين، صرح بافيت صراحة أن هاتين الشركتين يتوقع أن يحتفظ بهما إلى الأبد.

الدروس عميقة: عندما تجد شركة استثنائية حقًا، قاوم رغبتك في التداول. التزم بها. حولت هذه الفلسفة بيركشاير هاثاوي من مصنع نسيج فاشل إلى قوة مالية.

الطاقة والابتكار: Occidental Petroleum

بعيدًا عن الأسهم التقليدية ذات العلامة التجارية الكبرى، أعطى بافيت أولوية قصوى لشركة Occidental Petroleum كاستثمار دائم. تركز تقديره لـ OXY على احتياطيات النفط والغاز الهائلة في الولايات المتحدة، جنبًا إلى جنب مع قيادتها الرائدة في تكنولوجيا احتجاز الكربون—رهان مستقبلي على مستقبل الطاقة.

التنويع الياباني: شركات التجارة

ما يثير الاهتمام بشكل خاص في محفظة بافيت هو تخصيصه لخمس شركات تجارة يابانية: Itochu، Marubeni، Mitsubishi، Mitsui، وSumitomo. هذه ليست رهانات عابرة. رسم بافيت تشابهًا متعمدًا بين هذه الشركات وبيوركشاير نفسها—جميعها تعمل كم conglomerates متنوعة للغاية عبر صناعات وجغرافيات متعددة.

عملاق التكنولوجيا المعاد النظر فيه: آبل

من المثير للاهتمام أن أكبر مركز لبوركشاير—آبل—لم يُصنّف صراحة كـ"سهم للأبد" في رسائل المساهمين الأخيرة. ومع ذلك، فإن هذا أقل أهمية من تصريح بافيت لعام 2024 بأن آبل في الواقع شركة متفوقة على كوكاكولا. هذا التأييد يضمن بشكل منطقي انضمامها تلقائيًا إلى نادي الأبد، بغض النظر عن تقليص بيركشاير لمركزها في الأرباع الأخيرة.

مقارنة التسع: الأداء، الدخل، والتقييم

لفهم ما يجعل هذه الاستثمارات مميزة، فكر في كيف تتنافس مع بعضها البعض عبر ثلاثة مؤشرات حاسمة للمستثمر.

مسارات النمو طويلة الأمد

على مدى خمس سنوات، تفوقت زيادة سعر آبل على المنافسة—لا يوجد منافس. كانت زخم قطاع التكنولوجيا استثنائيًا. ومع ذلك، لا يقلل هذا من أداء Occidental Petroleum مؤخرًا، الذي كان أفضل أداء للمجموعة مؤخرًا، مع Marubeni قريبًا. بالنظر إلى المستقبل، يتوقع محللو وول ستريت أن تقدم Oxy أكبر توسع في الأرباح العام المقبل، على الرغم من أن الشركات اليابانية الخمس للتجارة لا تتلقى تغطية موسعة من المحللين بسبب تداولها خارج البورصة في الأسواق الأمريكية.

توليد الأرباح من الأرباح الموزعة

كل شركة من الشركات التسع توفر للمساهمين دخل أرباح منتظم. تتصدر Sumitomo المجموعة بعائد 3.33%، لكن كوكاكولا (3.09%) وMitsubishi (أيضًا تنافسيان) ليسا بعيدين. تستحق كوكاكولا ذكرًا خاصًا كعضو في نادي Dividend Kings—نادي حصري للشركات التي زادت توزيعاتها لمدة لا تقل عن 50 سنة متتالية. لقد وصلت سلسلة كوكاكولا إلى 63 سنة وتستمر في النمو.

مضاعفات التقييم

من منظور التقييم—شيء لطالما هوس به بافيت—تقدم Sumitomo أفضل نقطة دخول مع نسبة P/E مستقبلية تبلغ 8.98 فقط. الشركات اليابانية الأربع الأخرى أيضًا تتمتع بمضاعفات معتدلة نسبيًا. تأتي Marubeni في المرتبة الثانية من حيث التقييمات مع نسبة P/E مستقبلية 11.65، مما يجعلها مثيرة للاهتمام بشكل خاص للمستثمرين الباحثين عن القيمة.

أيها يبرز أكثر؟

لو كانت نتائج الأداء فقط هي التي تحدد الفائز، لربما كانت Marubeni هي الفائزة. فهي تحتل المرتبة الثانية في كل من أداء الخمس سنوات ومؤشرات التقييم، مع عائد أرباح محترم بنسبة 2.84%. تمثل الشركة اليابانية نقطة توازن عبر أبعاد متعددة.

ومع ذلك، هناك حجة قوية تجعل من آبل تستحق أن تكون في الصدارة بين استثمارات بافيت للأبد. نعم، خفضت بيركشاير مركزها في عملاق التكنولوجيا. نعم، تباطأت معدلات النمو عن مستوياتها السابقة في السماء. لكن الأفق الطويل يبدو مثيرًا حقًا.

فكر في الهمسات حول دخول آيفون القابل للطي السوق قريبًا—هذه الشائعات موثوقة. من المحتمل أن يصبح مثل هذا المنتج نجاحًا ضخمًا. بالإضافة إلى ذلك، يمثل دخول آبل إلى سوق النظارات الذكية سوقًا جديدًا يستحق المراقبة. ولا تستهين بمبادرات الشركة في الذكاء الاصطناعي؛ قد تظهر آبل كقائد غير متوقع في هذا المجال التحويلي، تمامًا مثل عملاق نائم ينتظر أن يُوقظ.

حقيقة أن بيركشاير هاثاوي تحتفظ بحصة أكبر بكثير في آبل مقارنة بأي استثمار فردي آخر—حتى بعد التخفيضات الأخيرة—تُظهر أن أفعال بافيت تتحدث بصوت أعلى من كلماته حول هذا السؤال.

الخلاصة

ماذا يملك وورين بافيت؟ محفظة من تسع شركات استثنائية تجسد معتقداته الاستثمارية الأساسية. كل واحدة منها مجربة، وثبتت مرونتها عبر دورات السوق، وتقودها فرق إدارة تستحق الثقة. سواء كنت تحلل أريستقراطية أرباح كوكاكولا، أو إمكانيات ابتكار آبل، أو هيمنة Occidental على الطاقة، أو تنوع الشركات اليابانية، فإن استثمارات بافيت تقدم دروسًا في الاستثمار الصبور والمبدئي الذي يتجاوز ضجيج السوق على المدى القصير.