الفيدرالية تعلن محضر اجتماع ديسمبر: انقسامات داخلية، وسياسة تدخل مرحلة "التنقيح"

مكتب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED) أصدر مؤخرًا محضر اجتماع السياسة النقدية الذي عقد في يومي 9-10/12، والذي كشف عن العديد من التفاصيل المهمة حول موقف أسعار الفائدة، وتقييم الاقتصاد، والاختلافات المتزايدة في وجهات النظر داخل المجلس. إليكم الصورة الشاملة من محضر الاجتماع هذا. قرار خفض الفائدة والانقسامات الداخلية في الاجتماع، قام الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليعيد سعر الفائدة إلى نطاق 3.50%–3.75%. ومع ذلك، لم يحظَ هذا القرار بالإجماع المطلق، حيث عارضه ثلاثة أعضاء: رأى رئيسا الفيدرالي في المناطق أن خفض الفائدة غير ضروري في الوقت الحالي.أما ستيفن ميران، عضو مجلس المحافظين في الفيدرالي، فاعتبر أن الخفض بمقدار 25 نقطة أساس غير كافٍ، ودعا إلى خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس – وهذه هي المرة الثالثة منذ توليه المنصب في سبتمبر. وهذا يدل على أن داخل الفيدرالي هناك وجهات نظر مختلفة جدًا بشأن المخاطر والأولويات السياسية. الجدل حول توقيت واتجاه السياسة رأي الأقلية هو أن خفض الفائدة في ديسمبر غير مناسب، بسبب المخاوف من أن التضخم لا يزال يشكل خطرًا مستمرًا.على العكس من ذلك، فإن الغالبية من الأعضاء يدعمون خفض الفائدة، بحجة أن التحول إلى موقف أكثر حيادية سيساعد على منع تدهور سوق العمل في المستقبل.كما أن بعض المؤيدين للخفض يعترفون بأنه قرار صعب، وفي ظروف مختلفة قد يقبلون بالحفاظ على سعر الفائدة كما هو. التضخم: مخاطر لا يمكن تجاهلها على الرغم من خفض الفائدة، لا يزال العديد من مسؤولي الفيدرالي حذرين بشأن مخاطر التضخم: حذر بعض الأعضاء من أن التضخم المرتفع والمستمر قد يكون قد “تعمق”، وأن الاستمرار في خفض الفائدة بسرعة قد يضر بمصداقية الفيدرالي فيما يتعلق بهدف التضخم عند 2%.لذا، يعتقد العديد أن من الأفضل الحفاظ على سعر الفائدة “لفترة من الزمن” بعد خفض ديسمبر لمراقبة البيانات الاقتصادية بشكل أعمق. احتياطي البنك وشراء سندات الخزانة كما تناول المحضر بوضوح موضوع إدارة الاحتياطي: اتفق الأعضاء على أن مستوى الاحتياطي الحالي قد انخفض إلى مستوى “مناسب للاستخدام”.يعتقد الفيدرالي أن الوقت قد حان لبدء إدارة الاحتياطي من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية.الأهم من ذلك، أكد صانعو السياسات على ضرورة التواصل بوضوح أن شراء هذه السندات يهدف فقط إلى استقرار أسعار الفائدة، وليس التسهيل النقدي أو تغيير الاتجاه السياسي. آفاق الاقتصاد وظروف التسهيل في المستقبل مقارنة باجتماع أكتوبر، أعطى الفيدرالي تقييمًا أكثر تفاؤلاً للنمو الاقتصادي.بالإضافة إلى ذلك: رأى غالبية الأعضاء أن التسهيل النقدي الإضافي سيكون مناسبًا إذا استمر التضخم في الانخفاض مع مرور الوقت.ومع ذلك، فإن أي قرارات مستقبلية ستعتمد بشكل وثيق على البيانات، خاصة التضخم وسوق العمل. تصريح رئيس الفيدرالي جيروم باول: الاختلافات حقيقية في تصريح بعد الاجتماع، اعترف رئيس الفيدرالي جيروم باول بصراحة بوجود اختلافات داخل المجلس: “هناك أعضاء لديهم وجهات نظر قوية جدًا بشأن المخاطر التي يجب أن تُعطى أولوية في السياسة. هذه ليست حالة يتفق فيها الجميع على الاتجاه وما يجب القيام به.” كما أكد أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف، لكن علامات ضعف سوق العمل لا يمكن تجاهلها. الخلاصة يُظهر محضر اجتماع ديسمبر أن الفيدرالي يدخل مرحلة من التعديلات الدقيقة في السياسات، حيث يجب أن توازن كل قرار بين كبح التضخم وحماية النمو – وهو عمل. الانقسام داخل المجلس ليس علامة سلبية، بل يعكس مدى تعقيد الوضع الاقتصادي الحالي. في المستقبل، سيواصل السوق مراقبة البيانات المتعلقة بالتضخم، والتوظيف، والرسائل من الفيدرالي، حيث أن أي تغيير بسيط في النغمة يمكن أن يثير موجات كبيرة في الأسواق المالية العالمية.