قد لا يكون عام 2026 سهلا على الاحتياطي الفيدرالي. مع البيانات الاقتصادية غير المتوقعة، والاجتماعات المتكررة بين المسؤولين، وتغييرات القيادة، سترتفع حالة عدم اليقين في السوق بشكل حاد. على وجه الخصوص، أصبح محور التركيز حول ما إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد الذي سيرشحه ترامب يمكنه التوصل إلى توافق مع اللجنة الحالية.

استنادا إلى بيانات التوظيف الأخيرة لشهر نوفمبر، فإن إشارة الضعف الاقتصادي واضحة بالفعل. يتوقع العديد من المشاركين في السوق أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة عدة مرات في عام 2026. لكن التشويق الحقيقي هو - هل سينفذ الرئيس الجديد تعديلات سياسية جذرية؟ هل يمكن للأعضاء الثمانية عشر الآخرين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تشكيل قوة مشتركة؟

لو زيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك(ماثيو لوزيتي)بلوت: "على الرغم من أهمية رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أنه لا يستطيع أن يكون له الكلمة الأخيرة بمفرده. اتخاذ القرار الجماعي في اللجنة هو المفتاح. "

الأمر أسهل قولا من فعلا. يمكن أن يؤثر تغيير بسيط في أسعار الفائدة على الرهون العقارية، وفوائد بطاقات الائتمان، وحتى أرباح حسابك البنكي. بمجرد حدوث خلاف داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، يصبح ذلك تحديا للمقترضين والمستثمرين.

انظر فقط كيف جاء عام 2025. في ذلك الوقت، قضى باول وقتا طويلا في محاولة كسب بعض المتشددين لدعم خطة تخفيضات الفائدة ثلاث مرات. بحلول عام 2026، سيتناوب هؤلاء المتشددون بموقف واضح على الجلوس في مقاعد الاقتراع، ولن يكون تأثيرهم صغيرا.

رأى لوزيتي أن البيانات الاقتصادية قد لا تبدو داعمة لاستمرار خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف 2026. سوق العمل يظهر بالفعل علامات ضعف – كما يتضح من بيانات البطالة في نوفمبر. وهذا يعني أن مساحة اتخاذ القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي ستزداد ضغطا، كما أن احتمال حدوث تغيير في السياسة في تزايد أيضا.