القصة القديمة للاستثمار في التكنولوجيا الجديدة

المصدر: بلوك ووركس العنوان الأصلي: القصة القديمة للاستثمار في التكنولوجيا الجديدة الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/the-old-story-of-investing-in-new-technology

“يعطي النساء شعورًا بالحرية والاعتماد على الذات. أقف وأفرح في كل مرة أرى امرأة تركب على دراجة.”

— سوزان ب. أنتوني عن الدراجات

شهدت ثمانينيات القرن التاسع عشر تحول راكبي الدراجات من الجلوس مباشرة — وبشكل خطير — فوق العجلة الأمامية الضخمة بشكل كوميدي من دراجة فيكتوريا بيني-فارتينج إلى الوضع الأكثر أمانًا بين العجلتين بحجم طبيعي للدراجة الحديثة.

تم تمكين هذا التغيير بفضل ابتكار السلاسل التي تنقل قوة الدواسة إلى العجلة الخلفية للدراجة، مع ترك العجلة الأمامية فقط للملاحة. وسرعان ما أكملت ابتكارات أخرى مثل الأطر الماسية، وأنابيب الصلب غير الملحومة، والإطارات الهوائية، تحول الدراجة من novelty خطرة إلى وسيلة نقل وتمارين عملية نعرفها اليوم.

كانت الرحلة الأكثر أمانًا ونعومة وراحة على الفور نجاحًا كبيرًا. خلال بضع سنوات، أصبحت صناعة الدراجات صناعة مزدهرة، حيث ارتفع عدد المصنعين في برمنغهام وحدها من 72 في عام 1889 إلى 177 بحلول عام 1895.

أدى ذلك إلى جنون بين المستثمرين وصفه مؤلفو الازدهار والانهيار: تاريخ عالمي للفقاعات المالية بأنه “توضيح واضح بشكل خاص لفائدة الفقاعات.”

قاد المستثمرون الهوس مؤشر أسهم الدراجات ليزيد بنسبة 258% في الأشهر الخمسة الأولى من عام 1896، مما جذب طفرة في الإدراجات الجديدة في سوق الأسهم: في السنتين حتى 1897، طرحت 670 شركة دراجات، أنابيب، أو إطارات أسهمها في الأسواق الإقليمية في إنجلترا.

كانت العديد منها ذات جودة منخفضة، مثل شركة أكلس المحدودة، التي باعت أسهمًا بقيمة 135,000 جنيه إسترليني لكنها أبلغت عن إيرادات بقيمة 71 جنيه إسترليني فقط قبل أن تتقدم بطلب الإفلاس بعد أقل من عامين.

ومن المتوقع أن تفقد أسهم الدراجات 73% من قيمتها من ذروة جنون الدراجات في أوائل عام 1896 إلى نهاية عام 1898.

وبالرغم من الألم الذي لا بد أنه كان يعيشه المستثمرون، إلا أن الانهيار كان على الأرجح يستحق ذلك: سرعان ما أدت فقاعات الاستثمار إلى تحسينات في جودة الإطارات التي مكنت لاحقًا صناعة السيارات، وأدت إلى تقدم في أدوات الماكينة والكُرات التحمل التي انتشرت في التصنيع الإنجليزي وخارجه.

الأفضل من ذلك، أن تدفق الدراجات ذات الأسعار المعقولة الذي أنتجته الفقاعة كان له تأثير تحديثي على المجتمع لم يكن أحد يتوقعه.

توقعات المجتمع الفيكتوري بأن تكون النساء مصحوبات عند السفر تحطمت عندما أصبحت الدراجات متاحة على نطاق واسع — فمرافقة امرأة على دراجة كانت غير عملية، وكان هناك ببساطة عدد كبير جدًا من الدراجين لشرطة الرجال الفيكتوريين.

كما أدى ذلك إلى حركة “الملابس العقلانية”، حيث أدت استحالة ركوب الدراجات في الكورسيهات والملابس الضيقة إلى تطوير فساتين أكثر عملية.

من الصعب المبالغة في وصف مدى التغيير الجذري الذي أحدثه ذلك.

“دعوني أخبركم بما أعتقده عن ركوب الدراجات،” أخبرت سوزان ب. أنتوني صحيفة نيويورك وورلد في عام 1896. “أعتقد أنه قام بتحرير النساء أكثر من أي شيء آخر في العالم.”

كانت هذه العلاقة الشعبية بين النسوية وركوب الدراجات بحيث أصبحت الدراجة رمزًا لحركة حق التصويت — حيث ركبت النساء بحرية بعيدًا عن الأعراف الاجتماعية الفيكتورية على دراجات حديثة مزدهرة.

ولذلك، نشكر المستثمرين المتحمسين في التسعينيات.

استثمر كأنه عام 1999؟

في عام 1999، حذر وارن بافيت من أن التقنيات التي تغير العالم غالبًا ما تكون مدمرة للمستثمرين الذين يتوقعونها بشكل صحيح.

كانت صناعة السيارات مثالًا على ذلك: “لو رأيت في وقت السيارات الأولى كيف ستتطور البلاد فيما يتعلق بالسيارات،” قال في تجمع سنوي لكبار الشخصيات، “لقلت، ‘هذا هو المكان الذي يجب أن أكون فيه.’ لكن من بين ألفي شركة [auto]، حتى قبل بضع سنوات، بقيت ثلاث فقط… لذلك كان للسيارات تأثير هائل على أمريكا، لكنه كان عكس ذلك بالنسبة للمستثمرين.”

كانت شركات الطيران مثالًا آخر: “تخيل لو استطعت أن ترى مستقبل صناعة الطيران هناك في كتي هوك. أنت [would] قررت، هذا هو المكان الذي يجب أن تكون فيه.”

لكن “حتى قبل بضع سنوات،” أشار، “لم يحقق أي مال من إجمالي استثمارات سوق الأسهم في صناعة الطيران على مر التاريخ.”

كانت هذه طريقة بافيت للتحذير من أن المستثمرين قد يكونون على حق في أن الإنترنت سيغير كل شيء — وعلى خطأ في أن المستثمرين سيحققون أرباحًا منه.

انفجرت فقاعة الإنترنت بعد ثمانية أشهر.

اليوم، الذكاء الاصطناعي هو المرشح الواضح للتقنية التي ستغير العالم وتخيب آمال المستثمرين في النهاية: من المحتمل أن يغير كل شيء؛ لكن الشركات، إن وجدت، التي ستستفيد من القيمة التي يخلقها، لا تزال في مهبّ التخمين.

العملات المشفرة أيضًا.

كانت الأخبار هذا العام مذهلة جدًا — دعم التنظيمات تحسن، والعملات المستقرة حصلت على وضوح قانوني، وأسواق التنبؤ أصبحت سائدة، والمؤسسات المالية التقليدية سعت للمشاركة — لكن أسعار الرموز كانت سيئة بشكل مذهل.

قد يكون السبب هو أن التوقعات سبقت الواقع.

لكن قد يكون أيضًا علامة على أنه، مهما كانت القيمة التي تخلقها العملات المشفرة في النهاية، فإن القليل منها سيذهب للمستثمرين الذين موّلوها.

الناس متحمسون بشأن ترميز الأصول الحقيقية، على سبيل المثال. لكن إذا كانت معظم تلك الأصول مرمزة بواسطة منصات ومؤسسات كبرى، فإن المستثمرين في العملات المشفرة الذين موّلوا البنية التحتية التي جعلت الترميز ممكنًا لن يحققوا الكثير من القيمة التي يخلقها.

وبالمثل، استثمرت صناعة العملات المشفرة مليارات الدولارات في تطوير إثباتات المعرفة الصفرية، ومن السهل تصور كيف يمكن أن تكون رائعة للعالم — قد تكون آخر خط دفاع للبشرية ضد المحتوى الذي تنتجه الذكاء الاصطناعي.

لكنها قد تكون أيضًا مدمرة للمستثمرين: إثبات ZK هو رياضيات لا تحتاج إلى رمز قابل للتداول ليعمل.

هناك العديد من الأمثلة الأخرى — ومن المحتمل أن السبب هو أن القيمة التي كانت تهدف العملات المشفرة إلى إنشائها لم تكن مخصصة للاستحواذ عليها.

على العكس تمامًا: كانت العملات المشفرة القابلة للتكوين، والمفتوحة المصدر، واللامركزية، تهدف إلى إلغاء الوساطة بين المستغلين للربح وتفكيك حواجز الرسوم في التمويل.

وفي نهاية عام مخيب للآمال بالنسبة لأسعار الرموز، من المغري أن نستنتج أن العملات المشفرة تتقدم ببطء شديد نحو تلك الأهداف.

لكن إذا ثبت أن العملات المشفرة جيدة للعالم مثل الدراجات، فلا ينبغي لأحد أن يشتكي إذا كانت أيضًا سيئة للمستثمرين.