لماذا تعتبر "493 المذهلة" في السوق على أعتاب انتعاش قوي مع وصول تركيز التكنولوجيا إلى مستويات خطيرة

مشكلة التركيز التي تفرض إعادة التفكير

لقد أصبح مؤشر S&P 500 يهيمن عليه بشكل متزايد عدد قليل من أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة. وفقًا للمحلل المخضرم في السوق إد يارديني، فإن “السبعة الرائعون” من عمالقة التكنولوجيا يشكلون الآن حوالي 45% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر—وهو مستوى يثير مخاوف جدية بشأن الاستدامة بين المستثمرين المحترفين.

هذا التركيز الشديد دفع إلى تحول ملحوظ في فرضية الاستثمار الطويلة الأمد ليارديني. على الرغم من أنه لا يزال يحتفظ بأحد أعلى الأهداف لمؤشر S&P 500 على وول ستريت ويقضي 15 عامًا في زيادة الوزن على قطاع التكنولوجيا، إلا أن الباحث المخضرم يوصي الآن بإعادة توازن استراتيجي نحو الشركات الـ 493 المتبقية في المؤشر الواسع.

لماذا تستحق “493 المذهلة” مزيدًا من الاهتمام

يعتمد فرضية يارديني على رؤية أساسية: النمو المستمر لسبعة الكبار يعتمد على اعتماد السوق الأوسع لها. يجب على تلك الشركات الـ 493 الأخرى شراء وتنفيذ هذه المنتجات التقنية لدفع النمو المستقبلي، مما يعني أنها ستشارك أيضًا في توسع الذكاء الاصطناعي الذي يرفع التقييمات حاليًا.

الفرصة الناشئة ليست في إنشاء حلول الذكاء الاصطناعي، بل في نشرها بشكل فعال. حدد يارديني عدة قطاعات من المتوقع أن تستفيد:

المالية - البنوك والمؤسسات المالية التي تطبق الذكاء الاصطناعي لتبسيط العمليات وإدارة المخاطر.

الصناعات - شركات التصنيع والخدمات اللوجستية التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين سلاسل التوريد وتقليل التكاليف.

الرعاية الصحية - مقدمو الخدمات الطبية الذين يستخدمون التكنولوجيا لتحسين مشاركة السجلات والكفاءة التشغيلية.

ملاحظته الأوسع: كل شركة أصبحت شركة تكنولوجيا، بغض النظر عن تصنيفها التقليدي.

مراجعة واقعية للتقييم

لقد حقق صندوق Roundhill Magnificent Seven ETF (NYSEMKT: MAGS) ارتفاعًا بنسبة 21% منذ بداية العام، مستمرًا في التفوق على مؤشر S&P 500، على الرغم من أن فجوة الأداء تتقلص. عند سؤاله عن التقييمات، اعترف يارديني أن المجموعة النخبوية تتداول بعلاوة—لكن أشار إلى أن ذلك مبرر إلى حد كبير بجودة أرباحها. الاستثناء هو تسلا، التي تتمتع بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 300، وتبدو ممدودة مقارنة مع نظيراتها.

معظم أعضاء السبعة الرائعين حصلوا على مضاعفاتهم المميزة من خلال التنفيذ المستمر والنتائج المالية القوية.

الفارق الذي يهم

لا ينبغي أن يُفهم موقف يارديني الحذر من تركيز التكنولوجيا على أنه رفض لإمكانات الذكاء الاصطناعي. بل يجادل بأن طفرة الذكاء الاصطناعي كبيرة بما يكفي لرفع عدة قطاعات سوقية في وقت واحد. هذه ليست منافسة ذات ربح صفر بين السبعة الكبار و493 المذهلة—كلاهما يمكن أن يحقق عوائد قوية مع انتشار مكاسب الإنتاجية في الاقتصاد الأوسع.

تاريخيًا، يعود تركيز السوق إلى المستويات الطبيعية مع مرور الوقت. وعلى الرغم من أن هذا العودة قد لا تحدث على الفور، إلا أن الرياح الداعمة الهيكلية من اعتماد الذكاء الاصطناعي تشير إلى أن كلا القطاعين في مؤشر S&P 500 لديه مجال للمزيد من التقدير.

الطريق إلى الأمام

يعكس حجة يارديني بشأن تدوير رأس المال إلى الـ 493 نضوجًا في سرد الذكاء الاصطناعي. المرحلة المبكرة—حيث كانت الشركات التقنية الكبرى فقط مهمة—تتجه نحو مرحلة اعتماد أوسع حيث تصبح الصناعات التقليدية أكثر تنافسية من خلال تنفيذ الأدوات التي تم بناؤها بالفعل. هذا التنويع عبر مؤشر S&P 500 قد يوفر عوائد محسوبة بشكل أفضل للمخاطر مقارنة بالتركيز على الفائزين المثبتين فقط.