مفارقة ESG: لماذا تصنيف تسلا الأدنى من شركات التبغ يثير علامات حمراء

لقد وصل الجدل حول تقييم (البيئة والمجتمع والحوكمة) إلى نقطة تحول حاسمة، خاصة بعد أن شكك إيلون ماسك علنًا في المنهجية التي وضعت شركة التبغ العملاقة فيليبس موريس — التي حصلت على 84 نقطة — فوق تسلا التي حصلت على 37 نقطة بشكل متواضع. يكشف هذا التفاوت الواضح عن خلل أساسي في كيفية قياس درجات ESG للمسؤولية المؤسسية.

فهم معنى درجة ESG والانفصال عن الواقع

في جوهرها، يشير معنى درجة ESG إلى تقييم رقمي لأداء الشركات عبر الأبعاد البيئية والاجتماعية والحوكمة. ومع ذلك، فإن التطبيق الواقعي أصبح أكثر انفصالًا عن التأثير الحقيقي. تجد شركة تسلا، التي تعيد هيكلة النقل بشكل أساسي نحو الاستدامة، نفسها متأخرة عن شركات منتجاتها تسبب بشكل مباشر مئات الآلاف من الوفيات سنويًا. بالإضافة إلى التبغ، فإن منتجي الوقود الأحفوري مثل شل وإكسون يملكون أيضًا تقييمات ESG أعلى من رائد السيارات الكهربائية — وهو تصنيف يتحدى المنطق.

لماذا يكافئ النظام المقاييس غير المتوافقة

لقد أدت وفرة الصناديق المركزة على ESG، خاصة تلك التي تديرها كبار مديري الأصول مثل بلاك روك، إلى خلق حوافز معكوسة. اكتشفت الشركات أنها تستطيع التلاعب بنظام تقييم ESG من خلال تقارير استراتيجية ومبادرات استدامة سطحية، وهو ما يُعرف عادة بـ ‘التجميل الأخضر’. بدلاً من تحويل عملياتها بشكل جذري، تقوم الشركات الآن بتحسين الامتثال لـ ESG بشكل مصطنع، مما يرفع درجاتها بشكل مصطنع ويجذب رأس المال الذي من المفترض أن يكافئ التقدم الحقيقي في البيئة.

الانتقادات المتزايدة: هل الاستثمار في ESG معيب جوهريًا؟

يعكس نقد ماسك شكوكًا أوسع حول الأساس النظري للاستثمار في ESG. يجادل النقاد بأن إطار عمل ESG الحالي يفضل مقاييس الحوكمة والمجتمع التي يمكن التلاعب بها بسهولة، بينما يقلل من أهمية البعد البيئي الذي تتفوق فيه تسلا. ونتيجة لذلك، تتفوق الشركات ذات الهياكل المؤسسية المصقولة على المبتكرين الحقيقيين الذين يقودون التحول في الطاقة. يرد مؤيدو ESG بأن درجات حوكمة وتسويق تسلا تتأخر بشكل شرعي، مما يبرر التصنيف المركب الأدنى. ومع ذلك، فإن هذا التفسير يبدو فارغًا عندما تتصدر شركات التبغ — التي تتناقض نماذج أعمالها تمامًا مع القيم البيئية — التصنيف العام. يكشف هذا التناقض عن آلية تقييم غير متوافقة مع أولويات المجتمع.

تأثير السوق والطريق إلى الأمام

مع تزايد تدفقات رأس المال نحو صناديق ESG، فإن هذا التشويه في التصنيفات له عواقب ملموسة على كفاءة السوق. يتجه رأس المال نحو الشركات التي تم تحسينها لمقاييس ESG بدلاً من تلك التي تقدم تأثيرًا إيجابيًا ملموسًا. يتطلب النظام إعادة معايرة لتعكس معنى درجة ESG الذي يتوافق فعليًا مع نتائج الاستدامة في العالم الحقيقي، وليس مجرد أداء شكلي من أجل الامتثال البيروقراطي.