فهم العائد المطلوب: دليل عملي للمستثمرين

عند تقييم الاستثمارات المحتملة، تحتاج إلى مقياس واضح لتحديد ما إذا كانت العائد المتوقع يبرر تحمل المخاطر. العائد المطلوب ( والمعروف أيضًا بمعدل العائق) يخدم هذا الغرض بالضبط—فهو يحدد الحد الأدنى للأداء الذي يجب أن يحققه أي استثمار قبل أن تعتبره جديرًا برأس مالك.

العائد المطلوب هو أساس الاستثمار المنضبط. فهو يجمع بين عنصرين: العائد الأساسي الذي يمكنك كسبه بدون مخاطر، بالإضافة إلى تعويض إضافي مقابل قبول عدم اليقين. فكر فيه كمرشح استثمار شخصي خاص بك. إذا لم يتجاوز فرصة معينة هذا العائق، فهي تبقى في قائمة الرفض، بغض النظر عن مدى جاذبيتها من الظاهر.

لماذا يهم هذا المقياس لقرارات استثمارك

يجب دائمًا وزن المخاطر والمكافأة معًا. بدون نهج منظم، غالبًا ما يقع المستثمرون في فخاخ عاطفية—مثل المطاردة الأداء خلال الأسواق الصاعدة أو التردد المفرط خلال الانخفاضات. يمنعك إطار العائد المطلوب من ذلك عن طريق إجبارك على التفكير بشكل منهجي حول المقايضات.

عندما تحدد معيارًا واضحًا مسبقًا، فإنك تسأل بشكل أساسي: “ما هو الحد الأدنى الذي أنا مستعد لقبوله بالنظر إلى ما أتحمل من مخاطر؟” هذا السؤال يضبط قراراتك ويشجعك على تحليل الاستثمارات بناءً على أساسياتها بدلاً من رد الفعل على ضوضاء السوق.

كما يساعد المقياس في تحقيق توازن في بناء المحفظة. فكل فئة أصول تحمل ملفات مخاطر مختلفة. من خلال فهم عتبة العائد لكل منها، يمكنك بناء محفظة تتوافق فيها مخاطر العائد الإجمالية مع تحملك الشخصي والجدول الزمني المالي الخاص بك.

كيف تحسب العائد المطلوب الخاص بك

الحساب نفسه بسيط، على الرغم من أن المدخلات تتطلب تفكيرًا مدروسًا.

الصيغة الأساسية: العائد المطلوب = معدل الخالي من المخاطر + علاوة المخاطر

ابدأ بمعدل الخالي من المخاطر، والذي يُمثل عادةً عوائد السندات الحكومية. حاليًا، قد يكون هذا بين 4-5% اعتمادًا على أسعار الفائدة الحالية والظروف الاقتصادية. هذا هو الحد الأدنى—ما ستكسبه مع مخاطر تقريبا صفر.

بعد ذلك، أضف علاوة المخاطر. بالنسبة للأسهم المتداولة علنًا، تتراوح هذه العلاوة عادة بين 5% إلى 6% مقارنة بالسندات الحكومية. هذا الفرق يعوضك عن التقلب وعدم اليقين الكامن في الاستثمار في الأسهم. الاستثمارات الأكثر تقلبًا أو في الأسواق الناشئة تتطلب علاوات أعلى—ربما بين 8% إلى 12% أو أكثر—لأن عدم اليقين أكبر.

مثال عملي: إذا كانت عوائد السندات الحكومية 3% وتحدد أن علاوة مخاطر 5% مناسبة لاستثمارك في الأسهم، فإن العائد المطلوب سيكون 8%. يجب أن تقدم أي استثمار في الأسهم عوائد محتملة تتجاوز 8% ليكون جديرًا بالنظر.

العوامل التي تعيد تشكيل العائد المطلوب الخاص بك

عدة متغيرات تؤثر على الحد الذي يجب أن تحدده.

البيئة الاقتصادية: عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة، يرتفع معدل الخالي من المخاطر، مما يدفع العائد المطلوب تلقائيًا للأعلى. وعلى العكس، خلال فترات التباطؤ الاقتصادي وخفض الفائدة، تنخفض معدلات الخالي من المخاطر، مما يخفض الحد الأدنى للاستثمار.

ظروف السوق: خلال فترات التقلب أو عدم اليقين، يطالب المستثمرون بعلاوات مخاطر أكبر. قد يدفع أزمة سوق العلاوات على الأسهم من 6% إلى 10% أو أكثر، حيث يسعى المستثمرون لتعويض إضافي عن الخطر المدرك. وعندما تكون الأسواق هادئة والمشاعر إيجابية، تتضيق العلاوات—ويصبح المستثمرون أكثر استعدادًا لقبول عوائد أقل لأنهم يرون أن المخاطر أقل.

خصائص الأصول المحددة: الصناعة، الموقع التنافسي، والسجل التاريخي لاستثمار معين كلها مهمة. شركة ناضجة ومستقرة في صناعة ذات نمو بطيء تتطلب علاوة مختلفة عن لاعب جديد في قطاع سريع النمو. الاستثمارات في الأسواق الحدودية أو غير السائلة تتطلب علاوات أعلى بسبب انخفاض الوصول وزيادة عدم اليقين.

أين تستخدم هذا الإطار فعليًا

فحص الاستثمارات: قبل الالتزام برأس مال، قم بتمرير كل فرصة عبر هذا الفلتر. هل يتجاوز العائد المتوقع العائد المطلوب؟ إذا نعم، فهي تستحق تحليلًا أعمق. إذا لا، فوفر وقتك وامضِ قدمًا.

إدارة مخاطر المحفظة: يصبح العائد المطلوب مقياس مخاطر محفظتك. المحافظ ذات المخاطر الأعلى تحتاج إلى عوائد متوقعة أعلى. من خلال تحديد هذا المعيار، تضمن عدم تحمل مخاطر مفرطة مقابل عائد محتمل غير كافٍ.

تقييم المشاريع الشركات: تستخدم الشركات نفس المنطق عند اتخاذ قرار تمويل المشاريع. تستخدم تكلفة رأس المال كمعدل عائق. المشاريع التي لا تتجاوز هذا العائق يتم تأجيلها.

تقييم الأوراق المالية: عند تحديد ما إذا كانت الأسهم أو السندات مُسعرة بشكل عادل، يحسب المستثمرون العائد الذي يوحي به السعر الحالي. إذا كان ذلك العائد الضمني أقل من العائد المطلوب، فإن الأمان مُقيم بأعلى من قيمته الحقيقية. وإذا تجاوز الحد الأدنى، فقد يستحق الأمر مزيدًا من الدراسة.

متابعة الأداء: يستخدم مدراء الصناديق والمستثمرون الأفراد العائد المطلوب كمقياس أداء. إذا حقق استثمار عوائد تتجاوز الحد، فإنه يضيف قيمة مقارنة بمخاطره. العوائد دون الحد تشير إلى أداء ضعيف.

الخلاصة

العائد المطلوب هو معيار استثمارك الشخصي—الحد الأدنى للأداء المقبول بالنظر إلى المخاطر التي تتحملها. من خلال تحديد هذا المقياس قبل الاستثمار، تزيل العاطفة من قراراتك وتركز على ما إذا كانت الفرص تتوافق حقًا مع أهدافك المالية. الحساب بسيط: معدل الخالي من المخاطر زائد علاوة المخاطر. والانضباط الذي يضيفه إلى بناء محفظتك لا يقدر بثمن.