انخفضت أسهم Nike بسبب تراجع التوجيه، على الرغم من تجاوزها تقديرات الربع الثاني

استيقظ مستثمرو نايكي على أخبار مخيبة للآمال حيث انخفض سهم شركة الملابس الرياضية بنسبة 9.1% خلال التداول، مما أدى إلى تراجع المحافظ على الرغم من أن الشركة حققت نتائج أفضل من المتوقع في الربع الثاني. المسبب؟ التوقعات الحذرة للإدارة للربع الثالث، مما يشير إلى أن عملية التحول المستمرة للشركة ستستغرق وقتًا أطول مما توقع السوق.

تجاوز الأرباح لكن التوجيهات مخيبة للآمال

أعلنت نايكي عن إيرادات الربع المالي الثاني بقيمة 12.4 مليار دولار، متجاوزة تقديرات الإجماع البالغة 12.21 مليار دولار—زيادة بسيطة بنسبة 1% عن العام السابق. عند تحليل الأرقام، يظهر صورة أكثر تعقيدًا. ارتفعت مبيعات الجملة بنسبة 8% إلى 7.5 مليار دولار، مما يعكس التحول الاستراتيجي للشركة لإعادة بناء العلاقات مع كبار شركاء التجزئة. ومع ذلك، انخفضت إيرادات البيع المباشر للمستهلكين بنسبة 8% إلى 4.6 مليار دولار، مما يدل على التحديات المستمرة في هذا القناة.

من الناحية الجغرافية، كانت الأداءات غير متساوية. قدمت أمريكا الشمالية نتائج مشجعة مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 9%، مما يشير إلى أن جهود التحول بدأت تؤتي ثمارها في الأسواق الرئيسية. على العكس من ذلك، انخفضت مبيعات الصين بنسبة 17%، مما يبرز التحديات التي تواجه الشركة في ثاني أكبر سوق لها. هذا التباين الإقليمي يروي قصة مهمة: نايكي تحقق تقدمًا انتقائيًا، لكن التحديات لا تزال قائمة على مستوى العالم.

مؤشرات الربحية رسمت صورة أكثر صعوبة. تقلص هامش الربح الإجمالي بمقدار 300 نقطة أساس ليصل إلى 40.6%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية التي تقلل من العوائد النهائية. انخفضت الأرباح لكل سهم بنسبة 32% إلى 0.53 دولار، على الرغم من أن هذا لا يزال يتجاوز توقعات المحللين البالغة 0.37 دولار. حاول الرئيس التنفيذي إيلوت هيل تأطير الصورة بشكل إيجابي، قائلاً إن “نايكي في منتصف جولات عودتنا” وأعرب عن ثقته في الاستراتيجيات طويلة الأمد، لكن رد فعل السوق أظهر أن المستثمرين كانوا يتوقعون تسارعًا، وليس الصبر.

ما تشير إليه التوجيهات

بالنظر إلى الربع الثالث، تتوقع نايكي أن تنكمش الإيرادات بنسبة منخفضة من رقم واحد—تقريبًا $11 مليار دولار. على الرغم من أن هذا يتماشى مع أنماط الموسمية التاريخية، إلا أن الانخفاض المتتالي من الربع الثاني يحمل وزنًا نفسيًا للمستثمرين. كما أشارت الشركة إلى أن هامش الربح الإجمالي يواجه ضغطًا، مع احتمال انخفاضه بين 175 و225 نقطة أساس في الربع.

التوجيهات بشكل أساسي تخبر المستثمرين أن قصة التحول، على الرغم من تقدمها، لا تزال غير مكتملة. لا تزال نمو الأرباح بعيد المنال، وتطلب الشركة صبرًا ممتدًا مع ترسيخ التغييرات الهيكلية.

الخلاصة

لم يحتوي تقرير أرباح نايكي على تحليلات مقلقة للعمليات، ومع ذلك انخفض السهم على أي حال—علامة واضحة على أن المستثمرين قد قاموا بتسعير سيناريو أكثر تفاؤلاً. الشركة تتنقل بوضوح في عملية تحولها، خاصة في أمريكا الشمالية، لكن الضعف المستمر في الهوامش والجدول الزمني الممتد للعودة إلى نمو الأرباح قد اختبر ثقة المستثمرين. سواء كان هذا يمثل فرصة شراء أو إشارة للانتظار حتى ظهور علامات أوضح على استدامة الربحية، يبقى سؤالًا يجب على كل مستثمر الإجابة عليه بشكل فردي.