هل يمكن لخط أنابيب أدوية فيروس نقص المناعة البشرية من جيلياد أن يحقق مكاسب سوقية حتى عام 2026؟

تغير مشهد علاج فيروس نقص المناعة البشرية (HIV)

تتزايد ديناميكيات المنافسة في علاجات فيروس نقص المناعة البشرية مع تنافس العديد من عمالقة الأدوية على السيطرة على السوق. شركة Gilead Sciences, Inc. (GILD) تعتبر لاعبًا قويًا بفضل سلسلة علاجاتها المعروفة لفيروس نقص المناعة البشرية، على الرغم من أن المشهد يواجه تحديات متزايدة للمزايا التقليدية. يتطلب فهم كيفية تموضع الشركات المختلفة—وما هي مصادر الإيرادات التي قد تحققها من الموافقات المستقبلية—فحص المنتجات القائمة وخطوط الأنابيب الناشئة.

ترسانة المنتجات المتطورة لـ GILD

يعتمد محفظة Gilead لفيروس نقص المناعة البشرية على عدة ركائز علاجية. لقد ساهمت علاجات الشركة القديمة، Biktarvy و Descovy، بشكل مستمر في تحقيق إيرادات. ومع ذلك، فإن التمييز الحقيقي يأتي من الانتصارات التنظيمية الأخيرة. يمثل موافقة إدارة الغذاء والدواء على lenacapavir (المعروف باسم Yeztugo) تحولًا هامًا: كحقن يُؤخذ مرتين سنويًا كمثبط غطاء الكبسولة لفيروس HIV-1 للوقاية، حيث يعالج حاجز الإزعاج الناتج عن الأدوية الفموية اليومية. هذا يمثل استجابة استراتيجية من GILD لتآكل المبيعات من Truvada، الذي كان سابقًا خيار الوقاية المفضل.

بالإضافة إلى الوقاية، سعت Gilead إلى ابتكار علاج مركب. أظهرت نتائج المرحلة الثالثة الأخيرة من دراستي ARTISTRY-1 و ARTISTRY-2 أن نظام العلاج بقرص واحد يجمع بين bictegravir و lenacapavir حقق أهداف عدم التفاوت مقارنة بـ Biktarvy للمرضى الذين لم يتلقوا علاجًا من قبل ويعانون من HIV-1. تخطط الشركة لتقديم طلبات تنظيمية استنادًا إلى نتائج هاتين الدراستين، مما قد يوسع خيارات علاجها ويعزز موقعها في السوق.

الساحة التنافسية

تمثل GSK و Merck ضغطًا تنافسيًا كبيرًا. تستفيد قسم الأدوية الخاصة في GSK من اعتماد قوي لخيارات الحقن طويلة المفعول (Cabenuva و Apretude) والنظام الفموي Dovato، مما يسمح للشركة بتعويض الانخفاض في العلامات التجارية القديمة مثل Triumeq. تسوق Merck دوارافيرين تحت أسماء العلامات التجارية Pifeltro و Delstrigo، بينما تتقدم في تقييم تركيبة من دواءين يُؤخذان مرة واحدة يوميًا (DOR/ISL) التي حصلت على موافقة إدارة الغذاء والدواء لنقل المرضى الذين يعانون من تثبيط الفيروس، مع قرار تنظيمي متوقع في أبريل 2026.

يعني هذا البيئة متعددة المنافسين أن GILD لا يمكنها الاعتماد فقط على الهيمنة التاريخية. كل طلب أو موافقة جديدة من المنافسين يعيد تشكيل خوارزميات اختيار العلاج وأولويات سداد المدفوعات.

نظرة عامة على التقييم والتوقعات المستقبلية

يظهر أداء أسهم GILD مرونة: حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 31.2% خلال العام الماضي مقارنة بنمو الصناعة البالغ 15%. من ناحية التقييم، تتداول الأسهم عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية 14.32x—فوق متوسطها التاريخي البالغ 10.93x ولكن أقل من مضاعف القطاع الدوائي الكبير البالغ 17.11x. هذا يضع GILD في موقع تقييم معتدل ضمن مجموعة أقرانها.

يوضح إجماع المحللين تعديلات متواضعة. زاد تقدير أرباح 2025 قليلاً إلى 8.17 دولارات للسهم من 8.07 خلال الستين يومًا الماضية، بينما انخفضت توقعات 2026 إلى 8.50 من 8.51 في نفس الفترة. حاليًا، تحافظ GILD على تصنيف Zacks Rank رقم #3 (Hold)، مما يعكس توقعات متوازنة حول مسارات النمو على المدى القصير مقابل ظروف القطاع الأوسع.

ما القادم

يعتمد نجاح GILD على عدة عوامل: الموافقة التنظيمية لمزيج bictegravir-lenacapavir، والقبول السوقي الناجح لـ Yeztugo وسط البدائل التنافسية، والتنفيذ المستمر ضد محفظة GSK و Merck المتوسعة. ستحدد الفوائد التي تظهر من هذه المبادرات ما إذا كان المساهمون سيجنون عوائد ذات معنى مع اقتراب عام 2026. مستقبل سوق علاج فيروس نقص المناعة البشرية ينتمي إلى الشركات التي تنجح في التنقل بين ابتكار التركيبات، ومزايا الراحة، وقبول المدفوعات في آن واحد—وكلها مجالات تنشط Gilead فيها بشكل فعال.