ألفابت في موقع يمكنها من تجاوز Nvidia: أي عملاق تكنولوجيا سيحتفظ بأكبر قيمة سوقية بحلول عام 2026؟

المشهد المتغير للذكاء الاصطناعي وتنافس القيمة السوقية

لسنوات، كانت نفيديا تهيمن كأغلى شركة في العالم، بقيمة حالية تبلغ 4.3 تريليون دولار. ومع ذلك، بدأت ديناميكيات سوق شرائح الذكاء الاصطناعي تتغير. أدخل جوجل، التي تبني بهدوء مزايا تنافسية قوية قد تعيد تشكيل التصنيفات وتعيد تعريف الشركة التي ستحتل أكبر قيمة سوقية بحلول عام 2026.

يواجه زعامة شركة الرقائق الرائدة في سوق بنية الذكاء الاصطناعي تحديًا غير مسبوق. لقد قامت جوجل بتصميم شرائح تسريع الذكاء الاصطناعي الخاصة بها—وحدات معالجة Tensor (TPU)—التي تخدم غرضين: تشغيل عملياتها الداخلية الضخمة مع توليد إيرادات من خلال تأجير Google Cloud. هذه الاستراتيجية من التكامل الرأسي تغير بشكل جذري اقتصاديات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

بناء قوة ذكاء اصطناعي متكاملة

ما يميز جوجل عن نفيديا ليس مجرد ميزة واحدة—بل نظام بيئي كامل يعمل بتناغم. تمتلك الشركة مجموعة غير مسبوقة من الأصول: محرك البحث الذي يعالج مليارات الاستفسارات يوميًا، يوتيوب بمكتبة محتواه الواسعة، سيطرة أندرويد على الهواتف المحمولة، انتشار متصفح Chrome، والبنية التحتية المتوسعة لـ Google Cloud.

يعني هذا النهج المتكامل رأسيًا أن جوجل لا تعتمد بالكامل على موردي الأجهزة الخارجيين المكلفين. من خلال تطوير ونشر شرائحها الخاصة داخليًا، تقلل الشركة التكاليف مع الحفاظ على قدرات متقدمة—وهو رفاهية لا يتمتع بها منافسون مثل Meta وOpenAI.

وبعيدًا عن البنية التحتية، تمتلك جوجل قوة توزيع هائلة. Gemini، نموذج اللغة الكبير الخاص بها، يضم الآن 650 مليون مستخدم نشط شهريًا ويقرب بسرعة من ChatGPT الذي لديه 845 مليون. لكن الأهم من ذلك، أن مليارات مستخدمي منتجات جوجل الحاليين يستخدمون بالفعل ميزات تعتمد على Gemini دون الحاجة إلى تحميل تطبيق منفصل. هذا الميزة المدمجة تخلق خندقًا لا يمكن لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على اللعب النظيف تكراره.

محركات الإيرادات المتعددة التي تدفع النمو

تنوع نموذج أعمال جوجل يخلق مسارات متعددة لتوسيع الأرباح:

• بحث جوجل: حقق الربع الأخير نموًا في الإيرادات بنسبة 14.5% على أساس سنوي، مع تحسين مليارات استفسارات البحث بواسطة قدرات الذكاء الاصطناعي
• يوتيوب: زادت إيرادات الإعلانات بنسبة 15% على أساس ربع سنوي مع تحسين التوصيات المحتوى المستندة إلى الذكاء الاصطناعي واستهداف الإعلانات
• Google Cloud: ارتفعت بنسبة 34% مع تزايد اعتماد الشركات على استضافة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، مع شركات مثل Meta Platforms التي تستخدم Google Cloud للحوسبة
• الاشتراكات: نمت بأكثر من 20%، وهو المكان الذي يتم فيه تحقيق إيرادات Gemini

مع نضوج قدرات Gemini وتسريع الاعتماد عليها حتى عام 2026، يضع هذا النمو متعدد المحركات جوجل في موقع يسمح لها بتوسيع حصتها السوقية عبر خدمات الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على الربحية.

قصة مضاعف الأرباح: لماذا ستتغير تصنيفات القيمة السوقية

هنا تصبح السردية مهمة لفهم ديناميكيات القيمة السوقية المستقبلية. تتداول نفيديا بتقييم مميز على الرغم من تحقيق دخل تشغيلي أقل من ($133 مليار) دولار من أبل و($127 مليار) دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. برر وول ستريت هذا التقييم المميز من خلال النمو الهائل لنفيديا—حيث حققت نموًا في الإيرادات بنسبة 62% على أساس سنوي في الربع الأخير.

ومع ذلك، يواجه هذا المسار النمو عوائق هيكلية. مع زيادة جوجل في نشر TPUs وتقليل المنافسين اعتمادهم على أجهزة نفيديا، من المحتمل أن يتباطأ توسع إيرادات الشركة المصنعة للرقائق. تقوم شركات التكنولوجيا الكبرى بالفعل بتغيير استراتيجيتها: أبل تدمج Gemini مع Siri، وMeta تتجه إلى الاستعانة بـ Google Cloud للحوسبة بدلاً من الاعتماد حصريًا على بنية نفيديا التحتية.

عندما يتباطأ نمو أرباح نفيديا—وبحلول عام 2026، قد تتجاوز أرباح جوجل أرباح أبل—سيعيد المستثمرون تقييم التقييمات. تطبيق مضاعف نمو أقل على أرباح نفيديا، مع تسارع دخل التشغيل لجوجل، يخلق سيناريو مقنعًا حيث تتوج جوجل بلقب أكبر قيمة سوقية بحلول نهاية عام 2026.

الديناميكيات التنافسية القائمة

سوق بنية الذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة تركيز الفائزين. نهاية حكم نفيديا كاحتكار غير منافس في الرقائق الممتازة على وشك الحدوث. البديل الذي تقدمه جوجل—حل كامل يتضمن شرائح مملوكة، وبيانات تدريب عالمية المستوى، ومليارات المستخدمين النهائيين، وقنوات تحقيق الإيرادات المتعددة—يمثل تهديدًا هيكليًا لمكانة نفيديا السوقية ومضاعف تقييمها.

ما يجعل هذا التحول مهمًا ليس فقط القدرة التكنولوجية، بل الموقع الاستراتيجي. جوجل لا تضحّي بالربحية لملاحقة النمو. تحافظ على هوامش تشغيل حصينة بينما تكتسب حصة سوقية في الذكاء الاصطناعي، وهو ميزة لا يمكن للمنافسين الذين يركزون على الذكاء الاصطناعي والأجهزة تحقيقها في الوقت ذاته.

بحلول عام 2026، إذا سارت هذه النظرية كما هو متوقع، ستعكس تصنيفات القيمة السوقية واقعًا جديدًا: التنوع في بنية الذكاء الاصطناعي المتكاملة رأسيًا، مع قاعدة مستخدمين ضخمة وقنوات تحقيق إيرادات، يفوق ميزة الرقائق المتخصصة ولكنها تتجه نحو التماثل في السوق. قد تنتمي أكبر قيمة سوقية في العالم إلى شركة بنت بشكل منهجي خندقًا تنافسيًا لا يمكن اختراقه عبر سلسلة القيمة الكاملة للذكاء الاصطناعي.