لماذا يتجه الفضة بسرعة نحو الذروات القياسية: تحليل أعلى مستوى على الإطلاق

الفضة تكسر التوقعات للتو، حيث وصلت إلى US$60.56 للأونصة هذا الثلاثاء وتسجيل أعلى مستوى على الإطلاق — لكن الأمر لا يقتصر على ارتفاع واحد فقط. لقد كانت المعدن الأبيض في ارتفاع منذ أواخر نوفمبر، والمستثمرون يراقبون تزامن عدة قوى للحفاظ على الزخم.

العاصفة المثالية: ما الذي يدفع هذا الانتعاش؟

بدأ المحفز عندما شهدت CME Group اضطرابًا كبيرًا في التداول في 28 نوفمبر في أحد مراكز البيانات في شيكاغو. وبينما استأنفت الأسواق عملياتها بحلول الصباح الباكر، فإن الانقطاع — وهو من أطول الانقطاعات في السنوات الأخيرة للبورصة — خلق حالة من عدم اليقين انتشرت في أسواق المعادن الثمينة. وأثبت ذلك أنه مجرد الخطوة الافتتاحية.

الأهم من ذلك، أن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر (الذي يُختتم يوم الأربعاء، 10 ديسمبر) الآن يعزز توقعات خفض الفائدة بشكل جدي. تظهر أداة FedWatch الخاصة بـ CME أن السوق قد تحولت بشكل حاسم نحو توقع خفض آخر. هذا الأمر مهم جدًا للفضة لأن انخفاض الفوائد عادةً يعزز تقييمات المعادن الثمينة.

البطاقة الرابحة في السياسة

بالإضافة إلى توقعات الفائدة، أعلن الرئيس دونالد ترامب عن خطط لاستبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. وعلى الرغم من عدم ذكر الاسم، إلا أن المطلعين يشيرون إلى كيفن هاسيت، رئيس المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، كمرشح رئيسي. كان ترامب صريحًا بشأن رغبته في خفض أسرع للفوائد، ويشير تعيين هاسيت المحتمل إلى توافق مع تلك الأجندة. وفي ظهوره على CBS، ألمح هاسيت إلى تداعيات السوق: “يمكن للشعب الأمريكي أن يتوقع شخصًا يركز على قروض السيارات الأرخص وأسعار الرهن العقاري المنخفضة.” فقط هذا التصريح أعطى المعادن الثمينة دفعة أخرى.

الفضة مقابل الذهب: الفائز غير المتوقع

إليكم الجزء المثير. عادةً ما يتأخر سعر الفضة عن الذهب قبل أن يحدث انعكاسات درامية — والآن، هي تتصدر من حيث نسبة المكاسب. منذ بداية العام، ارتفعت الفضة بنحو 100 بالمئة، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع الذهب البالغ 59 بالمئة. لا يزال الذهب أدنى من أعلى مستوى على الإطلاق رغم تداوله فوق US$4,200 للأونصة، مما يبرز أداء الفضة الاستثنائي.

قيود العرض الهيكلية تضغط على السوق

بعيدًا عن الاقتصاد الكلي، فإن عوامل جانب العرض تتشدد. مؤخرًا، وصلت مخزونات الفضة الصينية إلى أدنى مستوى لها خلال عقد بعد شحنات ضخمة إلى لندن، وفقًا لتقرير بلومبرج في نوفمبر. هذا الضغط يتزامن مع مخاوف من التعريفات الجمركية وتصنيف الفضة كمعدن حيوي في الولايات المتحدة — وكلاهما يدعم الأساسيات.

الطلب الصناعي يضيف طبقة أخرى. أفاد معهد الفضة أن الاستهلاك الصناعي في 2024 وصل إلى رقم قياسي قدره 680.5 مليون أونصة، مدفوعًا بتحديث الشبكات، وتكهرب السيارات الكهربائية، والطاقة الشمسية الكهروضوئية. حتى مع انخفاض الطلب الإجمالي بنسبة 3 بالمئة سنويًا، استمرت عجزات العرض — حيث سجلت عجزًا قدره 148.9 مليون أونصة في 2024، وهو رابع سنة على التوالي من نقص العرض.

ماذا بعد؟

بعض المراقبين في السوق يتوقعون بالفعل أن تواصل الفضة تفوقها على الذهب حتى عام 2026. عبر جاي مارتن من VRIC Media عن هذا الشعور: “المال المضمون يُحقق في الذهب، لكن المال الكبير يُحقق في الفضة — وهذه النمط يظل صحيحًا عبر دورات المعادن الثمينة.” سواء تتحقق هذه التوقعات أم لا، يعتمد على قرارات الفيدرالي، ومسارات التضخم، وما إذا كانت ضيقات العرض ستتسارع أكثر.

تشير أعلى مستويات على الإطلاق للفضة إلى أن السوق يضع في الحسبان عدة سيناريوهات صعودية في آن واحد — والمستثمرون يراقبون عن كثب ما إذا كان بإمكان هذا الزخم أن يستمر.