الاختيار بين VDC و FSTA: غوص عميق في اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية

فهم المتنافسين

يمثل كل من صندوق Vanguard للسلع الأساسية للمستهلك (VDC) و صندوق Fidelity لمؤشر السلع الأساسية للمستهلك (FSTA) مساران بارزين للدخول إلى قطاع السلع الأساسية الدفاعي. على الرغم من ظهورهما متشابهين تقريبًا عند النظرة الأولى، إلا أن فحص الاختلافات الهيكلية وخصائص الأداء يكشف عن فروقات مهمة للمستثمرين الذين يقيمون أي صندوق يتناسب مع استراتيجية محفظتهم.

الأرقام: كيف يقارنون

يحافظ كلا الصندوقين على هياكل تكاليف وملفات دخل متشابهة بشكل ملحوظ:

الفارق في نسبة المصاريف البالغ 0.01 نقطة مئوية يجعل التكلفة عامل قرار غير ذي أهمية جوهرية. على استثمار بقيمة 100,000 دولار، يترجم ذلك إلى فرق سنوي بسيط. كلا الصندوقين حققا عوائد متقاربة جدًا، حيث أن استثمار 1,000 دولار قبل خمس سنوات نما ليصل إلى حوالي 1,250 دولار في كلا الحالتين.

تكوين المحفظة: أكثر تشابهًا من الاختلاف

تحافظ محفظة VDC التي تضم 107 أسهم على تعرض مركز لأسهم الدفاعية للمستهلك، مع وول مارت، كوستكو جملة، و بروكتر آند غامبل كمحاور رئيسية. يخصص الصندوق تقريبًا كامل محفظته للسلع الأساسية مع احتفاظه بمراكز ضئيلة في السلع الدورية والصناعات.

أما FSTA فتتبع نهجًا مماثلاً مع 95 سهمًا، متتبعة مؤشر MSCI USA IMI للسلع الأساسية 25/50. تتطابق مواقعه الثلاثة الأولى مع تلك الخاصة بـ VDC، مما يخلق انحرافات قطاعية شبه متطابقة. كلا الصندوقين يتجنبان تعقيدات مثل الرافعة المالية أو التراكبات المركزة على ESG، معتمدين على منهجية تتبع المؤشر بشكل مباشر.

الاختلافات الحاسمة التي تستحق الملاحظة

على الرغم من التشابه السطحي، هناك عدة عوامل تميز هذه الصناديق:

السجل والأحجام: أطلق VDC في 2004 وجمع 7.4 مليار دولار من الأصول، بينما بدأ FSTA العمل في 2013 مع إدارة 1.3 مليار دولار. يمنح هذا الفارق الزمني البالغ 9 سنوات VDC سجل أداء أطول — حيث يبلغ معدل النمو السنوي المركب 8.7% مقابل 8.5% لـ FSTA منذ بدايته. للمستثمرين الذين يعطون أولوية لطول عمر التشغيل واستقرار الأداء، يحمل سجل VDC قيمة.

وضع السيولة: على الرغم من أن كلا الصندوقين يحتفظان بأصول كافية لمنع مخاوف السيولة، فإن حجم أصول VDC الأكبر قد يوفر فروق سعرية ضيقة وتنفيذ أكثر كفاءة للصفقات الكبيرة. لا يواجه أي من الصندوقين عوائق تداول عملية للمستثمرين الأفراد العاديين.

التكافؤ في الأداء: على مدى فترات زمنية متطابقة، تقدم الصناديق عوائد متطابقة تقريبًا. يشير بيتا المشترك 0.56 إلى حساسية متساوية لتحركات السوق، والفارق في أقصى خسارة خلال 5 سنوات أقل من نقطة مئوية واحدة، مما يوحي بحماية مماثلة من الانخفاضات خلال فترات ضغط السوق.

ما يجب أن يفكر فيه المستثمرون

السؤال الأساسي هو: هل تبرر الفروقات الطفيفة الاختيار؟ بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن الإجابة تميل إلى عدم الأهمية. كلا الصندوقين يمثلان أدوات أسهم دفاعية قوية مناسبة لتنويع المحفظة عبر إنتاج السلع الاستهلاكية الأساسية.

ومع ذلك، هناك حالات محددة تستدعي النظر:

• المستثمرون الجدد أو الذين يعطون أولوية للسجلات المثبتة قد يجدون سجل VDC منذ 2004 أكثر طمأنينة، خاصة لاستراتيجيات الشراء والاحتفاظ طويلة الأمد.
• المستثمرون الحريصون على التكاليف سيقدرون نسبة المصاريف الأقل قليلاً في FSTA، على الرغم من أن التأثير العملي يبقى ضئيلًا.
• المتداولون الذين يعتمدون على السيولة قد يفضلون الحجم الأكبر لـ VDC، على الرغم من أن هذا الاختلاف يؤثر فقط على المراكز المؤسساتية الكبيرة جدًا.

الخلاصة

هذان الصندوقان المتداولان يشغلان مساحات سوقية متطابقة تقريبًا داخل قطاع السلع الأساسية. الاختيار بينهما يشبه الاختيار بين مركبتين ذات جودة عالية ذات استهلاك وقود متطابق ومساحة صندوق الأمتعة — كلاهما يحقق الهدف بفعالية. المستثمرون الذين يشعرون بالراحة مع أي من مزود الصندوق $10 Vanguard أو Fidelity( يمكنهم بناء مراكز أسهم دفاعية بثقة، مع العلم أن توقعات الأداء والأعباء التكاليف ستكون متطابقة عبر الاختيارين. القرار النهائي يعتمد على التفضيل الشخصي لمزود الصندوق، أو الولاء التاريخي، أو المزايا الخاصة بالمنصة أكثر من الاختلافات الأساسية في الأداء.