الرفع الفائدة في طوكيو + "الطباعة الوهمية" للاحتياطي الفيدرالي: سوق البيتكوين يتعرض لـ"مزيج من النار والجليد"

إخواني، في صباح 15 ديسمبر، عندما فتح المتداولون الآسيويون مخططات الشموع، تلقى البيتكوين ضربة "قطع الرأس" من 90,000 دولار مباشرة إلى 85,616 دولار، بانخفاض 5%، مما أدى إلى نزيف دموي في حسابات العقود الآجلة. الغريب أن الذهب في نفس الوقت لم ينخفض إلا دولار واحد، وظل ثابتاً كالجبل. لا انفجارات، لا أخبار سلبية، والسبب الرئيسي لهذا "القتل الصامت" كان قرار البنك المركزي في طوكيو.
وفي نفس الأسبوع، لا زال الاحتياطي الفيدرالي يعرض "طباعة الوهم" — حيث ضخ 380 مليار دولار خلال عشرة أيام، بينما سحب 135 مليار دولار عبر عمليات إعادة الشراء العكسية في يوم واحد. المشهد يشبه أن تملأ فمك بالبيرة وتخنق نفسك، وتتناولها في عزلة. البنكان المركزيان يتناغمان، ويدفعان البيتكوين إلى طريق مسدود من "الجليد والنار".
أولاً، لعبة الاحتياطي الفيدرالي "الانقسامية": الطباعة وهم، دعم السوق حقيقي
لنبدأ بعملية "التمويه" الكبيرة. توقف الحكومة عن العمل ثلاثة أشهر، وارتفعت ديون الخزانة بمقدار 700 مليار دولار، وتلاشت السيولة في السوق بين البنوك كالصحراء. تكاليف اقتراض البنوك الصغيرة ترتفع بشكل جنوني، وقروض الشركات الحقيقية صعبة كالصعود إلى السماء، وأجور الناس تتراجع لثلاثة أشهر متتالية — وهو نمط "الشمبانيا في الأعلى، وعلب السجائر في الأسفل".
الاحتياطي الفيدرالي يصرخ "نهاية التسهيل الكمي (QT)"، لكن فعله يعكس صدقه. في 22 ديسمبر، ضخ 6.8 مليار دولار في يوم واحد، وبلغت مجمل العشرة أيام 380 مليار دولار. لكن هل لاحظتم شيئاً؟ لماذا لم يتحرك السوق؟ لأن هؤلاء الصبيان يطاردون الماء بيد ويشربونه باليد الأخرى — حيث تجاوز حجم عمليات إعادة الشراء العكسية (ONRRP) 13.5 مليار دولار في يوم واحد، وهو سحب أكثر مما يضخه.
الأكثر إثارة هو "خطة التمويل المنتظمة للبنك (BTFP)"، حيث قال محلل في سيتي: "هذه مجرد غطاء للتسهيل الكمي، والنتيجة مشابهة تماماً لشراء السندات الحكومية مباشرة." نعم، تم ضخ السيولة، لكن لم تصل قط إلى جيوب الناس، بل سُكبت في بركة وول ستريت. مؤشر ستاندرد آند بورز يرتفع، والذهب يقفز بنسبة 68% خلال عام، والعملات المستقرة على الشبكة تتضخم إلى 230 مليار دولار — الذخيرة جاهزة، لكن الزناد ليس في يد المستثمرين الأفراد.
هذه اللعبة "المتبادلة بين اليسار واليمين" تعتمد على: أن الاحتياطي الفيدرالي يريد دعم النظام المالي من الانهيار، وفي نفس الوقت السيطرة على توقعات التضخم؛ أن يمنح كبار المستثمرين دماء جديدة، ويخشى من تدفق الدولار إلى المتاجر الصغيرة في الشوارع. النتيجة؟ السيولة تُنفق بدقة على أشجار الثروة، بينما العمال في القاع لا يجنون شيئاً.
ثانياً، صوت الجرس في طوكيو: لماذا أوقف البيتكوين "بضربة واحدة"؟
لنعد إلى طوكيو. في 19 ديسمبر، رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عاماً. لماذا تسبب هذا التعديل البسيط 0.25 نقطة في هبوط البيتكوين بشكل حاد؟
لأن "حوت تداول الين" استيقظ.
على مدى الثلاثين عاماً الماضية، جعل سعر الفائدة المنخفض في اليابان الصناديق العالمية تتعود على عادة: اقتراض الين شبه المجاني → تحويله إلى الدولار → شراء أصول ذات عائد مرتفع (السندات الأمريكية، الأسهم الأمريكية، البيتكوين). هذه "آلة الحركة الدائمة" بلغت حجمها تريليونات الدولارات. لكن مع رفع سعر الفائدة على الين، تغيرت قواعد اللعبة فوراً:
1. ارتفاع تكاليف الاقتراض: الين الذي كان مجانياً أصبح يتطلب فائدة، وتضيق مساحة الأرباح من الفروق
2. ضغط ارتفاع الين: بعدما اقترضت الين لتحويله إلى دولار، الآن عليك البيع العكسي، وبيع الأصول مقابل الين لسداد الدين
3. البيتكوين يصبح "بركة السيولة" الأولى: يتداول على مدار 24 ساعة، عمق السوق ضحل، والرافعة المالية عالية، وعند الإغلاق، يكون هو أول من يُقص.
البيانات التاريخية مروعة: بعد رفع سعر الفائدة من بنك اليابان في يوليو 2024، هبط البيتكوين خلال أسبوع من 65,000 إلى 50,000، بانخفاض 23%. في ثلاث مرات سابقة لرفع الفائدة، كان متوسط الانخفاض أكثر من 20%. وهذه المرة، الانخفاض 5% هو مجرد بداية.
الأمر الأكثر إيلاماً أن الذهب انخفض دولار واحد فقط، بينما البيتكوين انهار بنسبة 5%. أين "الذهب الرقمي" الذي كنا نعده؟ يا إخوان، الزمن تغير.
ثالثاً، "انهيار شخصية البيتكوين": من مراهق متمرد إلى دمية في يد وول ستريت
بعد موافقة صندوق الاستثمار المباشر في يناير 2024، تم دمج البيتكوين رسمياً في وول ستريت. شركة بلاك روك وفيديتي أدخلتا البيتكوين في محافظهما، وصناديق التقاعد، وصناديق التحوط تتبع نماذج المخاطر التقليدية.
التحول المميت هو أن البيتكوين أصبح أداة عالية المخاطر، بعد أن كان ملاذاً آمناً.
البيانات تتحدث:
• الارتباط بمؤشر ناسداك: من قبل 2020 بين -0.2 و0.2، ارتفع إلى 0.80 في 2025
• هيكل التقلبات: يتماشى مع الأسهم التقنية، وفقدت مقاومته للأحداث الكلية
• هيكل المالكين: تقلصت حيازة الحيتان، وزادت حيازة الأفراد الصغار والمتوسطين، والمؤسسات تتجمع خلال التصحيح
هذه ليست مبيعات هلع، بل "تبديل الأجيال". الحيتان الأوائل أعطت حصصها للجيل الجديد من المؤسسات، والبيتكوين يتحول من "متمرد ضد العملة القانونية" إلى "رافعة سيولة لوول ستريت".
البيانات على السلسلة تظهر أن 230 مليار دولار من العملات المستقرة تتربص في البورصات، لكن لا أحد يجرؤ على التحرك. لأن الجميع يعلم أن البيتكوين أصبح الحلقة الأضعف والأكثر حساسية في سلسلة السيولة العالمية. قرارات غرفة الاجتماعات في طوكيو يمكن أن تحدد رصيد حسابك في لحظة.
رابعاً، سوق عيد الميلاد في مهب الريح: قد يكسر هذا العام "الترند الصاعد" الثابت
منذ عام 1969، كان سوق عيد الميلاد (آخر 5 أيام من السنة + أول يومين من السنة الجديدة) يحقق متوسط ارتفاع 1.3%، وكان البيتكوين يحتفل سنوياً. لكن هذا العام، قد تنكسر القواعد فعلاً.
هناك نمط مزدوج من التراجع:
• من جانب الاحتياطي الفيدرالي: "طباعة وهمية" مستمرة، وإشارات سياسية غير واضحة. كما تقول منصة Futu، عندما يكون الاحتياطي الفيدرالي في حالة صراع داخلي، غالباً ما تتوقف القواعد التاريخية عن العمل
• من جانب اليابان: أشاروا إلى استمرار التيسير المعتدل حتى 2026، وضغوط إغلاق مراكز التداول قد تفرض تصحيحاً يصل إلى 15% في أي وقت
هناك سيناريوهان:
النسخة اللطيفة: الاحتياطي الفيدرالي يشتري 400 مليار دولار من السندات شهرياً، ليملأ فجوة السيولة. الأصول الخطرة تتناول بعض الحساء، والبيتكوين يتسلق ببطء إلى 93,000، لكن لا تتوقع احتفالات كبيرة.
النسخة المتطرفة: الاحتياطي يضخ أكثر من 600 مليار دولار شهرياً، ويسيطر على السوق. وول ستريت يحتفل، والبيتكوين يتجه نحو أعلى مستوى جديد، لكن الثمن هو انفجار التضخم، وانهيار المصداقية، ورفع الفائدة اليابانية يهدد بقوة أكبر.
رأي خبراء السوق: من المرجح أن يسير السوق في "حالة مرضية". مؤشر الخوف والجشع عند 25، والسوق في حالة ذعر شديد، وكأن القرية كلها مصابة بالإنفلونزا وتختبئ تحت الأغطية. مستوى 89,000 دولار هو مستوى ضغط رئيسي، وإذا استقر فوقه، قد نرى 93,000؛ وإذا لم يستقر، ومع رفع اليابان للفائدة مرة أخرى، قد لا نحافظ على 80,000.
خامساً، دليل عملي لإخواني
قصير المدى (نهاية ديسمبر - بداية يناير):
• خفف من حجم التداول: سوق عيد الميلاد غير متوقع، لا تتجاوز العقود 20%
• راقب المؤشرين: رصيد عمليات إعادة الشراء العكسية للبنك المركزي + نسبة الاحتياطي البنكي، انخفاض الأول وارتفاع الثاني إشارة إلى نسخة ناعمة من التسهيل الكمي
• حدد وقف خسارتك: إذا لم يستقر فوق 89,000، ابيع عند 85,000؛ وإذا استقر، يمكنك التراكم بشكل محدود، والهدف 93,000
متوسط المدى (الربع الأول من 2026):
• تحوط من مخاطر اليابان: تابع اجتماعات البنك المركزي الياباني (مارس، يونيو)، وقلل من المراكز قبل أسبوع من رفع الفائدة
• مراقبة العملات المستقرة: 230 مليار دولار من العملات المستقرة بمثابة "حطب جاف"، انتظر تعيين مسؤول جديد في SEC أو أخبار إيجابية من بايدن
• فخ الارتباط: لا تعتبر البيتكوين ملاذاً آمناً، فهو مرتبط بمؤشر ناسداك، وإذا هبطت الأسهم الأمريكية، لن ينجو البيتكوين
طويل المدى:
• التسهيل الكمي الرابع سيحدث في النهاية: مع ضغط الركود الاقتصادي، سيضطر الاحتياطي الفيدرالي لشراء السندات بنفسه، فقط هو مسألة وقت. هذا هو الخبر المفرح النهائي للبيتكوين، لكن الطريق سيكون مليئاً بالمطبات.
الخلاصة: في ظل التبديل بين السيناريوهات القديمة والجديدة، البقاء على قيد الحياة هو المفتاح
يا إخوان، البيتكوين لم يخطئ في شيء، فقط دفع الثمن خلال عملية "تأسيسه المؤسساتي". في الماضي، كنا نركز على بيانات السلسلة فقط؛ الآن، يجب أن نراقب طوكيو، وواشنطن، وول ستريت في آن واحد.
في عيد الميلاد هذا، بدلاً من المراهنة على ارتفاع أو هبوط السوق، فكر جيداً: عندما تفتح أنابيب المياه وتعمل مضخات المياه في الاحتياطي الفيدرالي، وعندما يرفع طوكيو سعر الفائدة ويُفني ثروتك في لحظة، هل أصولك في المسبح أم في الصحراء؟
التاريخ لن يتكرر بشكل بسيط، لكنه يتشابه بشكل مذهل. في 2008، أدت التسهيلات الكمية إلى ظهور البيتكوين، وفي 2020، أطلقت QE3 سوق الثيران للمؤسسات. اليوم، "الطباعة الوهمية" رغم قبحها، إلا أن الاتجاه واضح — المنطق الأساسي للنظام المالي قد انهار، وقواعد اللعبة التقليدية تتفكك. في فوضى التبديل بين السيناريوهات القديمة والجديدة، ستُعاد تقييم بعض الأشياء بعناد.
فقط عندما تنتهي، سترى الدورة القادمة.
يا إخوان، برأيكم، متى ستقوم البنك المركزي الياباني برفع الفائدة مرة أخرى؟ وهل سينخفض البيتكوين تحت 80,000 دولار؟ شاركونا آرائكم في التعليقات! إذا أعجبك التحليل، لا تنسَ الإعجاب والمشاركة، ليرى إخوانك هذه اللعبة الكبرى! وللحصول على مراقبة بيانات السلسلة في الوقت الحقيقي وتنبيهات اجتماعات بنك اليابان، تابعوا "مستثمر العملات الرقمية" وتركوا تعليقاً، وسنواصل كشف أسرار البنوك المركزية العالمية في الحلقة القادمة!