رهان بقيمة 5.1 مليون دولار على تعدين البيتكوين يحقق الآن ميزة 75 نقطة على مؤشر S&P 500 — إليك السبب

التحرك الكبير

قامت شركة أوريليوس كابيتال مانجمنت بالمراهنة بشكل كبير على قطاع الأصول الرقمية في الربع الثالث، حيث جمعت 450,000 سهم من TeraWulf(NASDAQ:WULF) بقيمة تقارب 5.1 مليون دولار. وكشفت عن المركز من خلال ملفات SEC في 13 نوفمبر، ويصنف الآن ضمن أكبر ممتلكات الصندوق، حيث يشكل 9.3% من أصوله القابلة للإبلاغ تحت الإدارة.

لماذا يهم هذا: الأرقام تحكي القصة

أسهم TeraWulf حققت أداءً ملحوظًا، حيث ارتفعت بنسبة 93% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية—متفوقة على عائد مؤشر S&P 500 البالغ 16.5% بحوالي 77 نقطة مئوية. هذا الأداء اللافت يبرز فرضية الصندوق بأن أسهم بنية تعدين البيتكوين تمثل فرصًا حقيقية لتوليد ألفا في بيئة السوق الحالية.

تكشف استراتيجية الاستثمار عن مراهنة مركزة على قطاع الأصول الرقمية. محفظة أوريليوس كابيتال البالغة 55.2 مليون دولار تتركز بشكل كبير في الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة، مع توزيع الحيازات عبر:

• NASDAQ:BITF: $19 مليون (34.4% من الأصول تحت الإدارة)
• NASDAQ:CORZ: 8.4 مليون دولار (15.3% من الأصول تحت الإدارة)
• NASDAQ:CIFR: 6.3 مليون دولار (11.4% من الأصول تحت الإدارة)
• NASDAQ:WULF: 5.1 مليون دولار (9.3% من الأصول تحت الإدارة)
• NASDAQ:RIOT: 4.5 مليون دولار (8.2% من الأصول تحت الإدارة)

ما وراء لعبة بنية تعدين البيتكوين؟

تعمل TeraWulf بمرافق تعدين حديثة في نيويورك وبنسلفانيا، مستفيدة من بنية تحتية موفرة للطاقة لتعظيم اقتصاديات الإنتاج. تطورت الشركة لتتجاوز التعرض الصافي للبيتكوين، وبدأت في التنويع إلى تأجير الحوسبة عالية الأداء—تحول استراتيجي حقق إيرادات بقيمة 7.2 مليون دولار خلال الربع الثالث فقط.

الأرقام المالية ترسم صورة مثيرة:

• القيمة السوقية: 5.2 مليار دولار
• إيرادات الربع الثالث: 50.6 مليون دولار، بنمو سنوي قدره 87%
• الوضع النقدي: $713 مليون، يوفر قدرة توسع كبيرة
• عقود طويلة الأمد: تم تأمين أكثر من 17 مليار دولار في اتفاقيات HPC

تأمين الإدارة لأكثر من $5 مليار دولار من التمويلات طويلة الأمد المكتملة يشير إلى تحول نحو تدفقات نقدية متوقعة على نمط البنية التحتية بدلاً من الاعتماد فقط على تقلبات أسعار البيتكوين. هذا التغيير الهيكلي قد يبرر تقييمًا مميزًا حتى بعد الارتفاع الكبير في سعر السهم.

فرضية الاستثمار

تشير هذه التوزيعة المركزة إلى أن أوريليوس كابيتال تؤمن بأن قطاع تعدين البيتكوين والبنية التحتية الرقمية قد نضج بما يكفي ليبرر تعرضًا ذا مغزى للمحفظة. ويبدو أن موقف الصندوق يعكس قناعة بأن الشركات التي تولد إيرادات من خلال عقود طويلة الأمد—بدلاً من التداول الفوري للسلع—يمكن أن تقدم عوائد مستدامة في نظام بيئي للأصول الرقمية في مرحلة النضوج.

من خلال تجميع ما يقرب من نصف أصوله في اثنين من الحيازات، مع توزيع رأس مال إضافي عبر أسماء بنية تحتية للبيتكوين مكملة، يعلن الصندوق بشكل أساسي أن عوائد القطاع المعدلة للمخاطر تبرر مستويات تعرض مرتفعة أكثر من النهج التقليدي للتنويع.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون أدوار البنية التحتية للأصول الرقمية، فإن TeraWulf يُظهر كيف يمكن لعمليات التعدين الموفرة للطاقة وتدفقات الإيرادات المتنوعة أن تتفوق على مؤشرات السوق الأوسع.