سوق السكر العالمية تحت ضغط مع زيادة المنتجين الرئيسيين للإنتاج

سوق السكر تتنقل اليوم بين إشارات متضاربة، حيث ارتفعت عقود نيويورك لشهر مارس (SBH26) بشكل معتدل بمقدار +0.01 نقطة (+0.07%) بينما انخفض السكر الأبيض في ICE لندن (SWH26) بمقدار -2.90 نقطة (-0.68%). يعكس الاتجاه الأساسي تزايد مخاوف العرض مع تسريع الدول المنتجة الكبرى لمواسم العصر.

ارتفاع إنتاج الهند يعيد تشكيل ديناميكيات السوق

تعمل الهند على توسيع إنتاجها من السكر بشكل كبير، مما يخلق ضغطًا على الأسعار العالمية. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية أن الإنتاج بين أكتوبر ونوفمبر زاد بنسبة مذهلة +43% على أساس سنوي، ليصل إلى 4.11 مليون طن متري. وبلغ عدد المصانع النشطة حتى أواخر نوفمبر 428 مصنعًا، مقارنة بـ 376 مصنعًا تعمل قبل عام، وهو مؤشر واضح على زيادة الإنتاج الجاري.

بالنظر إلى المستقبل، رفعت جمعية مصانع السكر الهندية توقعاتها لموسم 2025/26 إلى 31 مليون طن متري من 30 مليون طن، وهو نمو بنسبة +18.8% على أساس سنوي. بالمقابل، شهد موسم 2024/25 انكماشًا حادًا بنسبة -17.5%، حيث انخفض الإنتاج إلى 26.1 مليون طن متري فقط. رسمت الاتحاد الوطني لمصانع السكر التعاونية سيناريو أكثر تفاؤلاً، متوقعة أن يصل الإنتاج إلى 34.9 مليون طن متري لموسم 2025/26، بزيادة +19% على أساس سنوي، مدفوعة بتوسيع المساحات المزروعة وظروف الموسمية المواتية.

ومع ذلك، قد تؤدي التعديلات السياسية إلى تقييد حجم الصادرات. في 14 نوفمبر، قيدت وزارة الغذاء الهندية صادرات السكر لموسم 2025/26 إلى 1.5 مليون طن متري، منخفضة من التوقعات السابقة التي كانت عند 2 مليون طن. ومع ذلك، تدرس الوزارة أيضًا رفع أسعار الإيثانول لتحفيز تحويل قصب السكر إلى وقود، مما قد يتيح مزيدًا من القصب لعملية التصنيع.

البرازيل وتايلاند تحافظان على الزخم التصاعدي

يستمر قطاع السكر في البرازيل في توسعه القوي. رفعت وكالة التوقعات الحكومية “كوناب” تقديرها لإنتاج موسم 2025/26 إلى 45 مليون طن متري من 44.5 مليون طن متري في أوائل نوفمبر. أظهرت بيانات شركة “يونكا” في منتصف نوفمبر أن إنتاج مركز-الجنوب ارتفع بنسبة +8.7% على أساس سنوي في النصف الأول من نوفمبر فقط، مع ارتفاع الإنتاج الموسمي التراكمي بنسبة +2.1% ليصل إلى 39.179 مليون طن متري.

تايلاند، ثالث أكبر منتج في العالم، تواصل زيادة الإنتاج. تتوقع شركة مطاحن السكر التايلاندية أن يصل إنتاج موسم 2025/26 إلى 10.5 مليون طن متري، بزيادة +5% على أساس سنوي من مستوى إنتاج الموسم السابق البالغ 10.00 مليون طن.

الفائض العالمي يهدد دعم الأسعار

المتنبئون الدوليون يتزايدون تشاؤمًا. في 17 نوفمبر، توقعت المنظمة الدولية للسكر فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لموسم 2025/26، وهو انعكاس دراماتيكي من عجز قدره 2.916 مليون طن متري في العام السابق. رفعت المنظمة أيضًا تقديرها للإنتاج العالمي لموسم 2025/26 إلى 181.8 مليون طن متري، بزيادة +3.2% على أساس سنوي. في الوقت نفسه، زاد تاجر السكر Czarnikow من توقعاته للفائض العالمي إلى 8.7 مليون طن متري لموسم 2025/26، مرتفعًا من تقدير سبتمبر البالغ 7.5 مليون طن.

وصف مكتب الزراعة الخارجي التابع لوزارة الزراعة الأمريكية سيناريوهات إمداد موسعة مماثلة. من المتوقع أن يصل الإنتاج العالمي لموسم 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري (+4.7% y/y)، بينما من المتوقع أن يرتفع الاستهلاك بنسبة +1.4% ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. من المتوقع أن ترتفع المخزونات النهائية العالمية بنسبة +7.5% على أساس سنوي إلى 41.188 مليون طن متري، مما يخلق فجوة كبيرة بين العرض والطلب.

سياق السوق وضغوط الأسعار

لقد أثرت هذه التوقعات على الأسعار بالفعل. سجل السكر في لندن أدنى مستوى له خلال 4.75 سنوات في منتصف نوفمبر، بينما انخفضت عقود نيويورك إلى أدنى مستوياتها خلال 5 سنوات في أوائل نوفمبر. تشير وفرة الأمطار الموسمية في الهند — التي سجلت 937.2 ملم حتى أواخر سبتمبر، أي أعلى بنسبة 8% من المعدل الطبيعي وأقوى موسم خلال خمس سنوات — إلى أن المزارعين الهنود سيقدمون كميات إضافية كبيرة من القصب.

مع تزامن تسريع الدول الكبرى المنتجة للسكر في الإنتاج، بينما يظل النمو في الاستهلاك العالمي متباطئًا، يبدو أن دعم الأسعار يواجه تحديات على المدى القريب رغم الجهود السياسية المعتدلة لإدارة تدفقات التصدير.