لماذا تستحق أسهم الأسمدة مثل NTR و YARIY و IPI اهتمامك في عام 2026

شهد قطاع الأسمدة تحولًا ملحوظًا في عام 2025، بعد تعافيه من عام 2024 القاسي الذي تسببت فيه فائض الإنتاج وانهيار الأسعار في تدمير هوامش ربح المنتجين. مع اقترابنا من عام 2026، تبرز ثلاث شركات—نوتريين المحدودة (NTR)، يارا الدولية ASA (YARIY)، وإنتريبد بوتاش، إنك. (IPI)—كخيارات محتملة في سوق صناعي يتعافى، رغم أن المستثمرين بحاجة إلى التنقل بحذر وسط الرياح المعاكسة المستمرة.

قصة عودة قطاع الأسمدة: إعادة ضبط 2025

رسم العام الماضي صورة قاتمة لصانعي الأسمدة. غمر السوق فائض هائل من الإنتاج مع زيادة المنتجين لقدراتهم بينما حلت الاضطرابات الجيوسياسية، مما سمح للعمليات بالعمل بكامل طاقتها. بالإضافة إلى ذلك، تراجع الطلب العالمي بشكل حاد، مما أدى إلى انهيار أسعار الفوسفات والبوتاس والنيتروجين. تركت أسهم الأسمدة في مؤشر S&P 500 خلفها، حيث تلاشت الأرباح.

نحو عام 2025: وجدت الصناعة أرضية صلبة. أدت الإمدادات الأكثر ضيقًا، المدعومة بقيود تصدير الصين والرسوم الجمركية الأمريكية، إلى جانب الطلب الزراعي المستقر، إلى رفع الأسعار بشكل ملحوظ. قاد الفوسفات هذا الارتفاع، محققًا أكبر قدر من الزخم. بالنسبة للشركات في القطاع، ترجمت الأسعار الأعلى مباشرة إلى إيرادات أكبر وتوسيع الهوامش.

لكن هناك مشكلة—الانتعاش ليس محصنًا تمامًا. لا تزال تكاليف المواد الخام مرتفعة بشكل عنيد. يستمر ارتفاع سعر الكبريت والأمونيا، الضروريين لإنتاج الفوسفات، بسبب اضطرابات إمدادات روسيا-أوكرانيا وتأخيرات الصيانة المستمرة للمصانع. كما تضيف أسعار الغاز الطبيعي، الحيوي لإنتاج الأسمدة النيتروجينية، ضغطًا إضافيًا على التكاليف. هذه الرياح المعاكسة للمدخلات تضيق الهوامش ومن المحتمل أن تستمر حتى 2026.

اقتصاديات المزارعين تخلق صورة طلب مختلطة

تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يقفز صافي دخل المزارع بنسبة 40.7% على أساس سنوي ليصل إلى 179.8 مليار دولار في 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مدفوعات الدعم الحكومي. ومع ذلك، وراء هذا العنوان، يكمن مشكلة: من المتوقع أن تنخفض إيرادات النقدية للمحاصيل بنسبة 2.5% مع بقاء أسعار الذرة وفول الصويا والقمح منخفضة بسبب الفائض، وتكون أقل بكثير من ذروات 2022.

يشكل هذا الضغط على اقتصاديات المزارعين خطرًا حقيقيًا. عندما يواجه المزارعون تكاليف أعلى للأسمدة إلى جانب أسعار محاصيل أضعف، يلجأ الكثيرون إلى خيار مؤلم: تقليل استخدام الأسمدة أو التحول إلى محاصيل أقل غنى بالمغذيات. على الرغم من أن توقعات المساحات المزروعة القوية والأساسيات الزراعية الصلبة على مستوى العالم تشير إلى مرونة الطلب الأساسية، إلا أن الحجم في المدى القريب قد يضعف إذا استمرت ضغوط التكاليف.

ثلاث أسهم مهيأة للنمو في 2026

نوتريين (NTR): التميز التشغيلي يلتقي بظروف السوق المواتية

الشركة الكندية تستفيد من الطلب القوي على مغذيات المحاصيل، خاصة عبر أمريكا الشمالية. تركز استراتيجية NTR على الانضباط المستمر في التكاليف—حيث تعمل على خفض تكاليف الإنتاج بشكل مكثف في قسم البوتاس مع دفع كفاءات التشغيل. كما تدعم عمليات الاستحواذ الاستراتيجية وتوسيع حضورها في البرازيل هذا التوسع. كما أن اعتماد المنصات الرقمية بين عملائها يوفر سياجًا تنافسيًا.

يتوقع المحللون نمو أرباح بنسبة 32.6% لعام 2025، مع مراجعة التقديرات الإجماعية بزيادة 1.5% في الأسابيع الأخيرة. تحمل NTR تصنيف زاكز رقم 3 (Hold)، مما يعكس تفاؤلًا حذرًا مع وجود رياح معاكسة صناعية.

يارا الدولية (YARIY): خبرة في الأمونيا في سوق ضيق

تتمتع يارا النرويجية بقدرات رائدة في تطوير وتوزيع الأمونيا—وهو ميزة حاسمة مع استمرار الطلب على النيتروجين بشكل قوي. تنفذ الشركة استراتيجية ذات مسارين: خفض التكاليف بشكل مكثف وتقوية الميزانية العمومية لتحسين الربحية وتوليد النقد. كما أن الإدارة تعيد رأس المال للمساهمين من خلال تدفقات نقدية قوية.

أرقام YARIY لافتة: نمو أرباح متوقع بنسبة 150.6% لعام 2025، مع مفاجأة أرباح ربع سنوية متوسطة بنسبة 58.4%. زادت التقديرات الإجماعية بنسبة 0.9% خلال الـ60 يومًا الماضية. مثل NTR، تحمل YARIY تصنيف زاكز رقم 3.

إنتريبد بوتاش (IPI): خيار مورايت البوتاس

شركة إنترابد، ومقرها كولورادو، هي المنتج الوحيد في الولايات المتحدة لمورايت البوتاس وتصنع أيضًا Trio، وهو سماد متخصص يكتسب زخمًا من تعافي الطلب الصناعي. تستفيد الشركة من اقتصاديات المزارعين الصحية وتحسن اقتصاديات المحاصيل. من المتوقع أن يتوسع الحجم مع تشغيل قدرات الإنتاج المخططة.

توقعات نمو أرباح IPI لعام 2025 مذهلة بنسبة 506.7%، مع مراجعة التقديرات الإجماعية بزيادة 3.4% مؤخرًا. كما أن الشركة تحمل تصنيف زاكز رقم 3.

الطريق إلى الأمام: فرصة متوازنة

دخلت صناعة الأسمدة عام 2026 بديناميكيات حقيقية بعد تعافي 2025، مدعومة بتحسن ديناميكيات الأسعار وأساسية زراعية قوية. تقدم الأسهم الثلاثة التي تم تسليط الضوء عليها—نوتريين، يارا الدولية، وإنترابد بوتاش—مزايا تشغيلية مميزة ومسار أرباح إيجابي.

ومع ذلك، لا يزال النجاح في هذا القطاع يعتمد على إدارة تكاليف المدخلات والتنقل في ديناميكيات طلب المزارعين. في حين أن الآفاق الزراعية على المدى الطويل لا تزال واعدة، إلا أن التقلبات على المدى القصير مدمجة. يجب على المستثمرين الباحثين عن تعرض للأسمدة أن يحددوا مراكزهم وفقًا لذلك وأن ينظروا إلى هذه الحيازات من خلال عدسة متعددة السنوات، مما يسمح للأساسيات بالظهور على الرغم من الاضطرابات قصيرة الأجل.