تأسست TSS Inc. تواجه تحديات تشغيلية في الربع الثالث، لكن توقعات عام 2026 تشير إلى انتعاش قادم

شركة TSS Inc. (TSSI) كشفت مؤخرًا عن نتائج الربع الثالث من عام 2025، مما أظهر صورة مختلطة من التحديات قصيرة الأجل مع تفاؤل طويل الأجل. في حين أن مشكلات التنفيذ التشغيلي ضغطت على الأداء الربعي الأخير، أشار الإدارة إلى ثقتها في انتعاش معنوي مدعوم بطلب قوي من العملاء وتوسيع القدرة التصنيعية.

الاختناقات التشغيلية تؤثر على نتائج الربع الثالث

كشف الربع سبتمبر عن تحديات تنفيذ كبيرة في منشأة جيفرسونتاون، تكساس، الجديدة التي تديرها شركة TSS Inc. نسب الرئيس التنفيذي داريل ديون الفشل إلى متطلبات تشغيل غير متوقعة، بما في ذلك ترقية إضافية للطاقة، ودمج نظام ERP، وزيادة الطلب على الموظفين. أثرت هذه العقبات التنفيذية مباشرة على قدرة الشركة على تلبية طلبات تكامل الرفوف خلال الفترة، وهو قيد حاسم نظرًا لارتفاع الطلب على حلول البنية التحتية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

ظهرت آثار هذه التحديات عبر المقاييس المالية للشركة. انخفضت الإيرادات الإجمالية بنسبة 40% على أساس سنوي إلى 41.9 مليون دولار، مع انخفاض إيرادات المشتريات — أكبر قطاع للشركة — بنسبة 49% إلى 31.1 مليون دولار. على الرغم من أن إيرادات تكامل الأنظمة، وهو النشاط ذو الهوامش الأعلى، زادت بنسبة 20% فقط إلى 9.2 مليون دولار، إلا أنها كانت مقيدة بالاختناقات التشغيلية المذكورة أعلاه. انخفضت إدارة المرافق بنسبة 19% إلى 1.6 مليون دولار.

الضغوط على الربحية من عدة عوامل معارضة

عكس تآكل الربح الإجمالي انخفاض الحجم وضغوط التكاليف الخاصة بمنشأة جيفرسونتاون الموسعة. انخفض الربح الإجمالي بنسبة 41% على أساس سنوي إلى 4.6 مليون دولار. بدأت الشركة في استيعاب حوالي $1 مليون دولار من استهلاك الأصول الجديدة المتعلقة بالمرافق في تكلفة البضائع المباعة، وخلقت نفقات الكهرباء — التي تجاوزت 900,000 دولار في الربع، مع حوالي 800,000 دولار منها رسوم ثابتة — ضغطًا إضافيًا على الهامش. نظرًا لانخفاض حجم الرفوف عن التوقعات، استردت شركة TSS Inc. حوالي 20% فقط من تكاليف الطاقة من العملاء.

على صعيد صافي الربح، سجلت شركة TSS Inc. خسارة صافية قدرها 1.5 مليون دولار مقابل دخل صافي قدره 2.6 مليون دولار في الربع السابق. تحولت الأرباح المخففة للسهم إلى سلبية عند 6 سنتات، منخفضة من 10 سنتات قبل عام. انخفض EBITDA المعدل بنسبة 66% إلى 1.5 مليون دولار.

الأداء حتى تاريخه يروي قصة مختلفة

على الرغم من تحديات الربع الثالث، تظهر نتائج العام حتى سبتمبر زخمًا أساسيًا في الأعمال. ارتفعت الإيرادات بنسبة 88% إلى 184.8 مليون دولار، وزاد EBITDA المعدل بنسبة 59%، على الرغم من انخفاض صافي الدخل بنسبة 27%. يبرز هذا التباين أن الربع الثالث كان توقفًا مؤقتًا وليس تدهورًا جوهريًا في الأعمال.

قوة الميزانية العمومية والاستثمارات الاستراتيجية

أظهرت شركة TSS Inc. وضعًا ماليًا قويًا مع اقترابها من نهاية عام 2025. ارتفعت السيولة النقدية وما يعادلها إلى 70.7 مليون دولار في 30 سبتمبر 2025، مقارنة بـ 23.2 مليون دولار في نهاية عام 2024، مدعومة بـ 18.5 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي وعائدات عرض أسهم ثانوي. عزز رأس المال العامل بشكل كبير ليصل إلى 34.3 مليون دولار من 1.3 مليون دولار.

أنفقت الشركة 32.2 مليون دولار حتى تاريخه على توسعة جيفرسونتاون، والتي ستزيد القدرة على الطاقة إلى 15 ميغاواط وتضاعف مساحة التشغيل أكثر من مرة. يضع هذا الاستثمار في البنية التحتية شركة TSS Inc. في وضعية لزيادة الحجم بشكل كبير مع استمرار تسارع الطلب من مقدمي خدمات السحابة الكبرى والشركات على بنية الذكاء الاصطناعي.

ملف الهامش وديناميكيات القطاع

يكشف مزيج الإيرادات عن فرصة مثيرة ضمن محفظة شركة TSS Inc. بينما تمثل المشتريات 84% من الإيرادات حتى تاريخه، إلا أنها تساهم فقط بنسبة 58% من الربح الإجمالي. بالمقابل، يحقق تكامل الأنظمة وإدارة المرافق معًا 16% فقط من الإيرادات، لكنها تمثل 42% من الربح الإجمالي — مما يوضح القيمة الكامنة في تقديم خدمات ذات هوامش أعلى.

رغم أن إدارة المرافق تمثل حوالي 4% من إجمالي الإيرادات، إلا أنها حققت هوامش ربح إجمالية بنسبة 55% في الربع الثالث، مرتفعة بشكل كبير من 37% قبل عام، مما يشير إلى تحسين الكفاءة التشغيلية وقوة التسعير في هذا القطاع.

ثقة الإدارة في الربع الرابع وما بعده

أكدت الإدارة أن النقص في الربع الثالث يعكس تحديات توقيت وتنفيذ وليس ضعف الطلب. أشار ديون إلى أن التدابير التصحيحية قد أدت بالفعل إلى “زيادة كبيرة في حجم الرفوف” في الربع الرابع، وتتوقع الشركة الآن نمو EBITDA المعدل لعام 2025 بنسبة 50% إلى 75% مقارنة بـ 2024 — مما يشير إلى انتعاش كبير في الربع الرابع.

بالنسبة لعام 2026، أطلقت شركة TSS Inc. توجيهات تتوقع نموًا عضويًا في EBITDA يتراوح بين 40% و50%، مدعومًا برؤية أوضح لطلب العملاء واستمرار توسعة منشأة جيفرسونتاون.

واجهت أنشطة المشتريات اضطرابات مؤقتة بسبب إغلاق حكومي في الولايات المتحدة، مما أوقف معالجة الصفقات الفيدرالية. تتوقع الإدارة أن تعود هذه الطلبات إلى طبيعتها، لكنها اعتمدت توقعات حذرة للربع الرابع حتى تتحسن الرؤية.

تطور مجلس الإدارة والاتجاه الاستراتيجي

خلال الربع، عينت شركة TSS Inc. فيفيك موهيندرا، المستشار الخاص للرئيس ونائب الرئيس التنفيذي لشركة Dell Technologies، في مجلس إدارتها. يجلب موهيندرا خبرة واسعة في الذكاء الاصطناعي، والاستراتيجية، والتحول المؤسسي — ويعتبرها الإدارة إضافة حاسمة لتسريع التوسع الاستراتيجي لشركة TSS Inc. في مجالات الذكاء الاصطناعي، والحوسبة الطرفية، وحلول مراكز البيانات المودولية.