أسهم الحوسبة الكمومية تواجه تهديدًا مُقدّرًا بشكل منخفض — وليس ما تظنه

الازدهار في الحوسبة الكمومية حقيقي، لكن المستثمرين يغفون عن أخطر خطر يختبئ وراء الضجة.

على مدى العام الماضي، حققت أسهم الحوسبة الكمومية النقية عوائد مذهلة. ارتفعت IonQ بنسبة 90%، وارتفعت Rigetti Computing بنسبة 1,860%، وارتفعت D-Wave Quantum بنسبة 1,530%، وقفزت Quantum Computing Inc. بنسبة 385%—متجاوزة بكثير مكاسب مؤشر ناسداك المركب البالغة 20%. الحماس مبرر: الحواسيب الكمومية يمكنها حل المشكلات التي لا تستطيع الحواسيب الكلاسيكية التعامل معها، ويمكن أن تصل التأثيرات الاقتصادية العالمية إلى $450 مليار إلى $850 مليار بحلول عام 2040، مع توقعات تصل إلى $1 تريليون بحلول عام 2035.

دعم العلامات التجارية من أمازون، ومايكروسوفت، وإعلان استثمار جي بي مورغان تشيس في أكتوبر زاد من الزخم. لكن إليك المفاجأة: قد تصبح هذه الشركات العملاقة قريبًا أكبر تهديد للشركات النقية في مجال الحوسبة الكمومية.

المنافسة الحقيقية موجودة بالفعل

بينما كانت IonQ، Rigetti، D-Wave، وQuantum Computing Inc. تبني الحواسيب الكمومية، كانت عمالقة التكنولوجيا يفعلون الشيء نفسه بصمت.

في ديسمبر 2024، كشفت Alphabet عن Willow، وحدة المعالجة الكمومية الخاصة بها، التي أظهرت حسابات أسرع بـ13,000 مرة من الحواسيب الفائقة الكلاسيكية. وتبعتها مايكروسوفت بـ Majorana 1، المصممة لتوسيع نطاقها إلى مليون كيوبت مع تقليل كبير في الأخطاء. هذه ليست مشاريع نظرية—بل أنظمة جاهزة للإنتاج طورتها شركات غارقة في السيولة وتبحث عن السوق الكبير التالي.

المشكلة؟ IonQ، Rigetti، ونظراؤهم يفتقرون إلى الوسادة المالية، والنطاق التشغيلي، وبيئة النظام البيئي التي تمتلكها أمازون، ومايكروسوفت، وAlphabet. هذه الشركات العملاقة يمكنها تحمل الخسائر، وتجاوز الإنفاق على المنافسين، وإجبار اللاعبين الأصغر على التلاشي. المنافسة ضدهم مع استمرار حرق السيولة وغياب تدفقات إيرادات ثابتة هي معركة خاسرة.

ما وراء العلامات الحمراء الواضحة

الجميع يعلم أن أسهم الحوسبة الكمومية تتداول عند تقييمات سخيفة—نسب السعر إلى المبيعات تتجاوز بكثير مؤشرات الفقاعات التاريخية. الجميع يتوقع أن تتراجع الضجة في النهاية مع مواجهة التكنولوجيا تحديات حقيقية في التسويق التجاري.

لكن الخطر الوجودي يأتي من التكامل الرأسي. بمجرد أن تتقن Alphabet، ومايكروسوفت، وأمازون أنظمتها الكمومية، لن تحتاج إلى أجهزة IonQ—بل ستستخدم أنظمتها الخاصة. وسيقومون بعرضها على نطاق واسع عبر منصاتهم السحابية، مما يطرد المتخصصين الذين وصلوا أولاً.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

الحوسبة الكمومية تقنية تحويلية حقًا مع تطبيقات حقيقية. المشكلة هي معرفة من سيظل واقفًا عندما تهدأ العاصفة. أسهم الحوسبة الكمومية النقية هي من الأوائل الذين يمتلكون تكنولوجيا مثيرة للإعجاب، لكن أن تكون الأول لا يضمن البقاء عندما تقرر مجموعة السبع العظيمة أن تركز كل شيء على سوق ناشئ بسقف سوقي يتجاوز التريليون دولار.