البيانات الاقتصادية الأخيرة في اليابان مثيرة للاهتمام. انخفض معدل نمو مؤشر أسعار المستهلكين غير الغذائية في طوكيو على أساس سنوي إلى 2.3% في ديسمبر، مقارنة بـ 2.8% في الشهر السابق، وهو أول تباطؤ من نوعه منذ أغسطس. كانت توقعات الاقتصاديين سابقًا عند 2.5%، لذا فإن الرقم فاق توقعات السوق.

بالنظر بالتفصيل، فإن الضغوط تأتي بشكل رئيسي من جانبين: تباطؤ في ارتفاع أسعار المواد الغذائية، بالإضافة إلى انخفاض تكاليف الطاقة. انخفض معدل التضخم العام من 2.7% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 2.0%، كما أن التضخم الأعمق بعد استبعاد أسعار الطاقة انخفض إلى 2.6%. يُعتبر توجه الأسعار في طوكيو مؤشرًا قياديًا للتضخم على مستوى البلاد.

لكن هناك تفصيل لا ينبغي تجاهله — على الرغم من أن التضخم في انخفاض، إلا أن المستوى الإجمالي عند 2.0% لا يزال يتجاوز هدف البنك المركزي الياباني البالغ 2%. على المدى القصير، هذا يمنح البنك المركزي مبررات كافية لمواصلة تشديد السياسات. بعبارة أخرى، على الرغم من أن التضخم يبرد، إلا أنه لم يصل بعد إلى مستوى يجعل البنك المركزي يتوقف عن رفع أسعار الفائدة. وهذا سيستمر في التأثير على التوقعات بشأن السيولة العالمية وتوزيع الأصول.