تقدم أوراكل نتائج قوية للربع الثاني مدعومة بتسريع بنية تحتية سحابية

شركة أوراكل ORCL أظهرت زخمًا ملحوظًا في الربع الثاني من السنة المالية 2026، مع نتائج تفوقت بشكل كبير على توقعات السوق. أعلنت عملاق البرمجيات المؤسسية عن أرباح غير محاسبية قدرها 2.26 دولار للسهم، مما يمثل علاوة قدرها 38.65% على التوقعات الجماعية ويشير إلى ارتفاع بنسبة 54% على أساس سنوي بالدولار الأمريكي (51% في العملة الثابتة).

القوة الدافعة وراء هذا الأداء تأتي من توسع أوراكل العدواني في بنية السحابة التحتية، حيث تضع الشركة نفسها كمقصد رئيسي لأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي. هذا التحول الاستراتيجي جذب التزامات كبيرة من عمالقة الصناعة مثل ميتا وNVIDIA، مما يبرز القوة التنافسية لمنصة أوراكل.

إشارات نمو الإيرادات تدل على طلب سوق قوي

وصلت الإيرادات الإجمالية إلى 16.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 14% بالدولار و13% في العملة الثابتة مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. يظهر التوزيع الجغرافي أداءً قويًا بشكل خاص في الأمريكتين، التي ساهمت بـ10.47 مليار دولار (65.2% من إجمالي الإيرادات) مع توسع بنسبة 17.2% على أساس سنوي. ساهمت أوروبا/الشرق الأوسط/أفريقيا بـ3.76 مليار دولار (23.4% من الإيرادات) مع نمو بنسبة 11.2%، في حين حققت آسيا والمحيط الهادئ 1.83 مليار دولار (11.4% من الإيرادات) مع زيادة بنسبة 4.9% على أساس سنوي.

بنية السحابة التحتية تظهر كمحرك للنمو

برز قطاع بنية السحابة التحتية كمحرك حقيقي لتوسع أوراكل. حققت إيرادات بنية السحابة التحتية 4.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 68% بالدولار (66% في العملة الثابتة). والأهم من ذلك، أن إيرادات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) انفجرت بنسبة 177%، مما يعكس طلبًا غير مسبوق على موارد الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

يستمر نظام خدمات قواعد البيانات السحابية لأوراكل في إظهار توسع قوي. زادت إيرادات قواعد البيانات بنسبة 30%، مع ارتفاع إيرادات قاعدة البيانات الذاتية (Autonomous Database) بنسبة 43% وتسارع استهلاك السحابة المتعددة (Multicloud) بنسبة 817% على أساس سنوي. استراتيجيتها متعددة السحابة — التي تصفها أوراكل بأنها نموذج نشر “نسخ ولصق” للسحابة عبر AWS وAzure وGoogle Cloud Platform — أدت إلى وجود 45 منطقة حية مع تخطيط لـ27 منطقة إضافية. خلال الربع الثاني فقط، نشرت أوراكل 11 منطقة متعددة السحابة جديدة، موسعةً البصمة الجغرافية بشكل كبير.

تسريع إيرادات تطبيقات السحابة و SaaS

ساهمت تطبيقات السحابة بـ3.9 مليار دولار في إيرادات الربع الثاني، بزيادة 11% في كل من الدولار والعملات الثابتة. حققت تطبيقات المكتب الخلفي الاستراتيجية 2.4 مليار دولار مع نمو بنسبة 16% في العملة الثابتة. وصلت مجموعة منتجات Fusion Cloud ERP إلى 1.1 مليار دولار في الإيرادات مع نمو بنسبة 18% بالدولار (17% في العملة الثابتة)، بينما حققت NetSuite Cloud ERP علامة المليار دولار مع نمو بنسبة 13% في كلا المقياسين. توسعت وحدات إدارة رأس المال البشري وتجربة العملاء في مجموعة Fusion بنسبة 14% و12% على التوالي.

عند تجميع جميع تدفقات إيرادات السحابة $1 SaaS بالإضافة إلى IaaS(، حققت أوراكل )مليار في إجمالي إيرادات السحابة، مما يمثل نموًا بنسبة 34% بالدولار و33% في العملة الثابتة — وهو تسارع ملحوظ من معدل النمو البالغ 24% المسجل في الربع المقابل من العام السابق. الآن، بلغت إيرادات السحابة 50% من مزيج إيرادات الشركة الإجمالي.

قطاع البرمجيات التقليدية يشهد انتقالًا

انخفضت إيرادات البرمجيات بنسبة 3% بالدولار و5% في العملة الثابتة إلى 5.9 مليار دولار، مما يعكس التحول الاستراتيجي لأوراكل من النماذج المحلية إلى نماذج التوصيل السحابية. انخفضت إيرادات تراخيص البرمجيات بشكل خاص بنسبة 21% بالدولار إلى $8 مليون، مما يشير إلى تفضيل السوق المتزايد لنشر السحابة. بقيت إيرادات دعم البرمجيات ثابتة تقريبًا عند 4.94 مليار دولار مع نمو طفيف بنسبة 1% بالدولار.

حققت إيرادات الأجهزة، التي لا تزال تمثل مكونًا أصغر من الإيرادات، $939 مليون مع نمو بنسبة 7% بالدولار و5% في العملة الثابتة. توسعت إيرادات الخدمات بنسبة 7% بالدولار و6% في العملة الثابتة إلى 1.43 مليار دولار.

توسع البنية التحتية يدعم الطلب المتسارع

توسعت بصمة مراكز البيانات لأوراكل بشكل كبير، حيث أصبحت 147 منطقة موجهة للعملاء قيد التشغيل و64 منطقة إضافية قيد التخطيط. خلال الربع الثاني، وفرت الشركة حوالي 400 ميغاواط من سعة مراكز البيانات لدعم الأحمال المتزايدة. توسعت سعة وحدات معالجة الرسوميات بنسبة 50% مقارنة بالربع المالي الأول، مع استلام منشأة SuperCluster في ألابين، تكساس، لأكثر من 96,000 شريحة NVIDIA Grace Blackwell GB200.

التزامات العملاء تشير إلى إمكانات الإيرادات المستقبلية

خلال الربع، أمنت أوراكل التزامات عملاء جديدة بقيمة $776 مليار، مما رفع الالتزامات المتبقية للأداء إلى $68 مليار. نما هذا التراكم الكبير بنسبة 438% على أساس سنوي ويشمل التزامات من شركات تكنولوجيا كبرى مثل ميتا وNVIDIA. تمثل مقياس RPO حوالي $523 مليار من المتوقع أن يتم الاعتراف به كإيرادات خلال الـ12 شهرًا القادمة، مما يعكس نموًا بنسبة 40% على أساس سنوي.

الربحية والرافعة التشغيلية

ارتفعت المصروفات التشغيلية الإجمالية غير المحاسبية بنسبة 17% بالدولار و16% في العملة الثابتة إلى 9.3 مليار دولار، مع ارتفاع مصاريف السحابة والبرمجيات بنسبة 45% إلى 3.99 مليار دولار حيث تستثمر أوراكل بشكل كبير في توسعة البنية التحتية. حققت الأرباح التشغيلية غير المحاسبية 6.7 مليار دولار مع نمو بنسبة 10% بالدولار و8% في العملة الثابتة، محققة هامش تشغيل غير محاسبي بنسبة 42%.

على أساس GAAP، بلغت الأرباح التشغيلية 4.7 مليار دولار مع نمو بنسبة 12% بالدولار و9% في العملة الثابتة، مع هامش تشغيل GAAP بنسبة 29%.

قوة الميزانية العمومية وتخصيص رأس المال

قوّيت أوراكل مركزها النقدي ليصل إلى 19.2 مليار دولار حتى 30 نوفمبر 2025، مقارنة بـ10.8 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر. تقريبًا، بلغ التدفق النقدي التشغيلي للربع الثاني 0.8 مليار دولار.

بلغت النفقات الرأسمالية 8.1 مليار دولار خلال الربع حيث تسرع أوراكل في بناء مراكز البيانات لمواكبة الطلب المتزايد على السحابة. سجل التدفق النقدي الحر سالبًا 7.3 مليار دولار للفترة، مع ملاحظة الإدارة أن الغالبية العظمى من الاستثمارات الرأسمالية تمثل معدات توليد إيرادات لمراكز البيانات بدلاً من العقارات أو المباني أو البنية التحتية للطاقة $173 والتي عادةً ما تكون منظمة من خلال ترتيبات الإيجار(.

وصلت الالتزامات الدائنة الإجمالية إلى 108.1 مليار دولار حتى 30 نوفمبر 2025، مقارنة بـ92.6 مليار دولار قبل ستة أشهر، مما يعكس زيادة الاقتراض لتمويل مبادرات توسعة بنية السحابة التحتية.

عوائد المساهمين وسياسة الأرباح

خلال فترة الستة أشهر من السنة المالية 2025، أعادت أوراكل شراء )مليون من الأسهم ووزعت 2.85 مليار دولار كمدفوعات أرباح. أعلنت الشركة عن توزيع أرباح نقدية ربع سنوية قدرها 50 سنتًا للسهم للمساهمين المسجلين حتى 9 يناير 2026، على أن تُدفع في 23 يناير 2026.

التوجيه المستقبلي يعكس الثقة في مسار السحابة

بالنسبة للربع الثالث من السنة المالية 2026، تتوقع أوراكل نمو إجمالي إيرادات السحابة بنسبة 37% إلى 41% في العملة الثابتة $95 40% إلى 44% بالدولار(. من المتوقع أن تتوسع إيرادات الشركة الإجمالية بنسبة 16% إلى 18% في العملة الثابتة )19% إلى 21% بالدولار(. من المتوقع أن ينمو ربح السهم غير المحاسبي بنسبة 12% إلى 14% في العملة الثابتة، ليصل إلى 1.64 إلى 1.68 دولار للسهم، بينما يُتوقع أن يكون نمو EPS المبني على الدولار 16% إلى 18%، ليحقق 1.70 إلى 1.74 دولار للسهم.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2026، أكدت الإدارة توجيه الإيرادات بمبلغ )مليار. ومع ذلك، وبفضل الإضافات الكبيرة لمقياس RPO خلال الربع الثاني المتاحة لتحقيق إيرادات سريعة، قامت أوراكل بضبط التوقعات للأعلى بمقدار $67 مليار لإيرادات السنة المالية 2027.

رفعت الشركة توقعات الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 بمقدار تقريبا $68 مليار مقارنة بالتوجيه السابق، مما يعكس تسارع متطلبات بناء البنية التحتية. من المتوقع أن يحقق تحويل العملات تأثيرًا إيجابيًا على الإيرادات بنسبة 2% إلى 3% وتأثيرًا إيجابيًا على EPS بقيمة 6 سنتات في الربع.

الموقع السوقي والديناميات التنافسية

تحتل أوراكل حاليًا تصنيف زاكز رقم #3 $4 Hold$15 . ضمن قطاع التكنولوجيا الأوسع، تحافظ شركات مثل أمفينول ()/market-activity/stocks/aph[APH]، وNVIDIA ()/market-activity/stocks/nvda[NVDA]، وCommScope ()/market-activity/stocks/comm[COMM] على تصنيفات زاكز رقم #1 (Strong Buy). على مدى الـ12 شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم أمفينول بنسبة 88.4%، وNVIDIA بنسبة 33.8%، وحققت CommScope مكاسب بنسبة 250.2%، مما يعكس ثقة المستثمرين القوية في منظومة البنية التحتية التكنولوجية التي تدعم مبادرات السحابة والذكاء الاصطناعي.