ما هو مشروع قانون جينيوس؟

قانون GENIUS (الاسم الكامل “توجيه وإنشاء قانون الابتكار الوطني لعملات الاستقرار الأمريكية”، بالإنجليزية Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) هو قانون اتحادي أقر في الولايات المتحدة في عام 2025، يهدف إلى تنظيم إصدار واستخدام العملات المستقرة (stablecoins). إليك شرحًا تفصيليًا لهذا القانون:

ما هي العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي نوع من العملات المشفرة، وغالبًا ما تكون مرتبطة بأصول مستقرة مثل الدولار الأمريكي، بهدف الحفاظ على استقرار السعر. على عكس العملات المشفرة ذات التقلبات الكبيرة مثل البيتكوين، تُستخدم العملات المستقرة على نطاق واسع في التداول وتخزين القيمة نظرًا لاستقرارها. ومع ذلك، قبل ذلك، كانت هناك رقابة قليلة على العملات المستقرة، مع وجود مخاطر الاحتيال، نقص الشفافية، وعدم الاستقرار المالي.

المحتوى الرئيسي لقانون GENIUS

لمعالجة هذه المشكلات، أنشأ قانون GENIUS إطارًا تنظيميًا شاملاً، يتضمن الأحكام الرئيسية التالية:

• متطلبات الاحتياطي: يجب على مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بنسبة 1:1 من الدولار الأمريكي أو أصول منخفضة المخاطر أخرى (مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل) كاحتياطي، لضمان أن كل عملة مستقرة مدعومة بشكل كافٍ، ويمكن للمستثمرين استبدالها في أي وقت. تهدف هذه الخطوة إلى منع تكرار حادثة انهيار TerraUSD في عام 2022، عندما فقدت العملة المستقرة ربطها، مما أدى إلى خسارة بقيمة 40 مليار دولار.

• الشفافية والتدقيق: يتعين على المُصدرين الإفصاح شهريًا عن تكوين احتياطياتهم، وإجراء تدقيق سنوي من قبل شركة محاسبة معتمدة. بالنسبة للمُصدرين ذوي القيمة السوقية التي تتجاوز 500 مليار دولار، يُطلب تقديم تقارير مالية إضافية لضمان الشفافية والمساءلة.

• الترخيص: يُسمح فقط لكيانات معينة بإصدار العملات المستقرة، بما في ذلك الشركات التابعة للمؤسسات المصرفية، والمُصدرين غير المصرفيين المؤهلين على المستوى الفيدرالي، أو المُصدرين المؤهلين على مستوى الولايات (بحد أقصى 10 مليارات دولار). يهدف ذلك إلى تقييد حق الإصدار على الكيانات الخاضعة للرقابة، وتقليل دخول المشاركين غير المنظمين إلى السوق.

• حماية المستهلك: في حال إفلاس المُصدر، يُعطى حاملو العملات المستقرة أولوية على الدائنين الآخرين في الحصول على التعويض. بالإضافة إلى ذلك، يفرض القانون تطبيق قوانين مكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب، لمنع استخدام العملات المستقرة في أنشطة غير قانونية.

• تصنيف غير أوراق مالية: يوضح القانون أن العملات المستقرة لا تعتبر أوراق مالية بموجب القانون الأمريكي، وبالتالي فهي غير خاضعة لسلطة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وتُعتمد كأداة دفع تخضع لرقابة خاصة.

الخلفية التشريعية والتأثيرات

قدّم قانون GENIUS من قبل السيناتور الجمهوري بيل هاغرتي من ولاية تينيسي، وصُوت عليه في مجلس الشيوخ في 17 يونيو 2025 بأغلبية حزبية من 68 إلى 30. يهدف إلى تشجيع الابتكار مع ضمان استقرار وأمان النظام المالي الأمريكي. ومع ذلك، أثار القانون بعض الجدل، حيث انتقدت السيناتورة إليزابيث وارن من ماساتشوستس، الديمقراطية، قلة التدابير لمنع تضارب المصالح (مثل الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة للرئيس ترامب)، وقيود حماية المستهلك والاقتصاد بشكل عام.

ملخص

يُعد قانون GENIUS أول تشريع تنظيمي رئيسي في الولايات المتحدة يستهدف العملات المستقرة، من خلال وضع معايير الإصدار، ومتطلبات الشفافية، وإجراءات حماية المستهلك، مما يدمج العملات المستقرة ضمن الإطار التنظيمي الفيدرالي. لا يفتح هذا القانون الطريق لدمج العملات الرقمية في النظام المالي السائد فحسب، بل يضع أيضًا سابقة لتنظيم العملات المشفرة في المستقبل. $TESTZEUS **$RLUSD **$US