توقعات سوق الأسهم لعام 2026: لماذا يخفي الإجماع الخبير خلافات عميقة

مفارقة التنبؤ

مع اقتراب العام الجديد، يلجأ المستثمرون غالبًا إلى محللي وول ستريت للحصول على إرشادات حول ما ينتظر محافظهم. ومن المفارقات، أنه بينما يرسخ هؤلاء المحترفون المخضرمون صورة متفائلة باستمرار، فإن التباين الواسع في توقعاتهم يكشف عن مدى عدم اليقين الحقيقي في سوق الأسهم. عروضهم لتوقعات مؤشر S&P 500 في عام 2026 تظهر هذا التوتر بشكل جميل – تتراوح بين متواضعة بحذر إلى مفاجئة بشكل عدواني، ومع ذلك كلها تشير في اتجاه واحد: الصعود.

ما يقوله وول ستريت

تلاقي التفاؤل يخفي خلافات كبيرة حول الحجم. يتوقع محللو بنك أوف أمريكا، باتباع نهج متزن، أن يرتفع مؤشر S&P 500 حوالي 3% من المستويات الحالية قرب 6,900، ليصل إلى حوالي 7,100. في حين أن توقعات مورغان ستانلي أكثر تفاؤلاً بشكل كبير، حيث تتوقع ارتفاعًا بنسبة 13% إلى حوالي 7,800، مدعومًا بتوقعات أداء قوي للأرباح الشركاتية.

المؤسسات الكبرى الأخرى أكثر بناءة. تتوقع دويتشه بنك أن يرتفع المؤشر بنسبة تصل إلى 16% إلى مستويات 8,000، مشيرة إلى توسع الأرباح المتوقع، وزيادة توزيعات الأرباح، وتراجع التضخم. عبر ثلاثة عشر شركة وول ستريت رئيسية تم استطلاع رأيها، يكون المتوسط الوسيط للتوقعات بالقرب من 10.5% من التقديرات، مما يضع مؤشر S&P 500 حول 7,600 بنهاية عام 2026.

ومن الجدير بالذكر أن جميع المؤسسات الثلاثة عشر توقعت مكاسب. لم يتوقع أحد انخفاضًا.

التحقق التاريخي من الواقع

لكن هنا يكمن الرأي الحاسم: غالبًا ما تفشل التوقعات في أن تتحقق كما هو متوقع. يلتقط وارن بافيت هذه الفكرة بشكل مثالي بملاحظته أن “المستقبل ليس واضحًا أبدًا؛ تدفع ثمنًا عاليًا جدًا في سوق الأسهم مقابل توافق سعيد”. قدم معلمه بنيامين غراهام مبدأً خالدًا آخر: “على المدى القصير، السوق هو آلة تصويت، ولكن على المدى الطويل، هو آلة وزن.”

تشير هذه الحكمة إلى أن المشاعر تدفع تقلبات قصيرة الأمد، لكن الأداء الأساسي للأعمال هو الذي يحدد في النهاية مسارات الأسهم على المدى الطويل. يوضح السجل التاريخي هذا النقطة بشكل مقنع:

يُظهر النظر إلى عوائد سوق الأسهم السنوية منذ 2007 عدم القدرة على التنبؤ بنتائج كل عام بشكل جوهري. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا بنسبة 5.49% في 2007، ثم انخفض بنسبة 37% في 2008. جاءت التعافي بسرعة مع مكاسب بنسبة 26.5% في 2009. الأعوام التالية كانت نتائجها متقلبة بشكل كبير: في 2011 حقق فقط 2.1%، بينما في 2013 قفز بنسبة 32.4%. ومؤخرًا، شهد عام 2022 انخفاضًا بنسبة 18.11%، لكن عامي 2023 و2024 تعافيا بمكاسب بلغت 26.29% و25.02% على التوالي.

يوضح هذا التقلب التاريخي سبب أن التنبؤ بعوائد سنوية محددة هو تمرين في العبث. فالقليل من الأعوام تحقق نتائج متوسطة فعلاً.

إطار استثمار أكثر ذكاءً

بدلاً من الانشغال بتوقعات 2026، فكر أن العائد السنوي الطويل الأمد لمؤشر S&P 500 يتوسط حوالي 10% باستثناء التضخم. هذا المعيار التاريخي يمثل توقعًا معقولًا، على الرغم من أن أي سنة معينة قد تنحرف بشكل كبير في أي اتجاه.

إذا كان تقلب السوق يزعجك، فلا حاجة للبقاء مستثمرًا بالكامل خلال فترات عدم اليقين. والأهم من ذلك، أن الأموال التي تحتاجها خلال خمس إلى عشر سنوات لا ينبغي أن تتعرض لمخاطر سوق الأسهم. لكن افهم أن التصحيحات والانهيارات تمثل سلوكًا طبيعيًا للسوق. يُظهر السجل التاريخي أن السوق يتعافى باستمرار، ويصل في النهاية إلى مستويات قياسية جديدة.

نهج عملي يتضمن تقليل التخمين من خلال الاستثمار في صناديق مؤشرات متنوعة تتبع السوق الأوسع. يمكن أن يكون هذا الاستراتيجية البسيطة أساسًا لبناء ثروة مستدامة على مدى عقود.

الأفق الذي يهم

ربما الأهم هو مقاومة إغراء التركيز على أداء 2026. فالنقاط الحاسمة للقياس تحدث بعد سنوات أو عقود – 2036، 2046، 2056 – عندما ستحتاج على الأرجح إلى سحب من محفظتك للتقاعد أو لأهداف أخرى. التوقعات قصيرة الأمد للسوق أقل أهمية بكثير من الانضباط في التنفيذ على المدى الطويل والتوزيع الاستراتيجي للأصول المتوافق مع جدولك الزمني وأهدافك.