## المخاوف الاستهلاكية الألمانية تؤثر على مؤشر داكس مع ظهور إشارات متضاربة في الأسهم

وجد مؤشر داكس الحقيقي نفسه يتنقل في مياه عاصفة يوم الجمعة، متراجعًا بنسبة 0.07% فقط ليستقر عند 24,180.41 حيث تكافح المشاركون في السوق مع تيارات اقتصادية مختلطة. بينما كانت إعادة ضبط السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا تهيمن على محادثات المتداولين، أدت مفاجأة في تراجع مؤشرات التضخم الأمريكية وتوقعات بيانات PCE الأساسية إلى إدخال حالة من عدم اليقين في الجلسة.

**حيث تركزت المنتديات الفائزة**

من بين مكونات داكس، ظهرت قوة انتقائية في قطاعي الصناعات والخدمات العامة. قاد شركة هايدلبرغ ميتريالز المكاسب مع ارتفاع قوي يزيد عن 2%، بينما أضافت شركة RWE للطاقة 1.1% إلى حصيلتها. أظهر قطاع السيارات مرونة معتدلة، حيث سجلت BMW ومرسيدس بنز وMTU إيرو إنجنز كل منها مكاسب تتراوح بين 0.7% إلى 1%. كما ساهمت Siemens Energy وCommerzbank وMunich RE بحركات نسبية مماثلة للأعلى. تمكنت Adidas من استعادة 0.3% بعد اضطرابات الجلسة المبكرة التي كانت ناتجة عن ملاحظات حذرة من Nike بشأن الرياح المعاكسة في الطلب الصيني والرسوم الجمركية.

ومع ذلك، خالف Puma اتجاه التعافي في الملابس، متراجعًا بنسبة 0.7% وسط مخاوف مستمرة في القطاع.

**العقبات التي تعرقل التقدم**

واجهت أسماء الخدمات الرقمية والمالية رياحًا معاكسة، حيث تراجعت Deutsche Bank وSAP وDeutsche Boerse جميعها بنسبة تتراوح بين 0.3% إلى 1%. كما واجهت Henkel وContinental وGEA Group وDaimler Truck Holding ضغطًا هابطًا طوال الجلسة.

**القصة الحقيقية: تدهور ثقة المستهلكين**

تحت سطح تحركات الأسهم، كانت هناك رواية أكثر إزعاجًا. كشفت بيانات معنويات المستهلكين الجديدة — التي جمعتها بشكل تعاوني NIQ/GfK ومعهد نورنبرغ لقرارات السوق — عن تدهور حاد في ثقة الأسر الألمانية مع اقتراب يناير. انخفض مؤشر الثقة المستقبلية إلى -26.9، وهو انخفاض حاد من قراءة ديسمبر المعدلة عند -23.4 وأسوأ من توقعات الإجماع عند -23.0.

المذنبون؟ ارتفاع مخاوف التضخم يهدد الثقة بالدخل، في حين تراجعت حماسة الشراء. شهد ديسمبر توقف توقعات النظرة الاقتصادية تمامًا، مع تراجع نوايا الشراء بالتزامن مع تراجع معنويات الدخل. ومن المثير للاهتمام، أن الألمان زادوا نوايا الادخار بمقدار خمس نقاط مئوية إلى 18.7% — وهو أقوى ميل للتوفير منذ منتصف 2008، علامة واضحة على أن الأسر تستعد لعدم اليقين الاقتصادي.

توقعات الإجماع تشير إلى أن النمو الاقتصادي الألماني سيكون حوالي 1% أو أقل قليلاً في عام 2026، مما يبرز سبب تشديد المستهلكين لزرادهم مع بداية العام الجديد.