ما الذي يمد سوق الفضة العالمي حقًا؟ غوص عميق في أربعة محركات رئيسية للطلب

يواصل الفضة تثبيت مكانتها كواحدة من أهم المعادن الثمينة في الاقتصاد الحديث. على عكس الذهب، الذي يخدم بشكل رئيسي كوسيلة للحفاظ على القيمة، فإن الطلب على الفضة ينبع من مصادر متعددة تمتد من الاستثمار والتصنيع والموضة والاستخدام المنزلي. وفقًا لمسح الفضة العالمي الصادر عن معهد الفضة في أبريل 2025، استهلك سوق الفضة المادي العالمي 1.16 مليار أونصة في عام 2024، وهو أقل قليلاً من ذروة عام 2022 التي بلغت 1.28 مليار أونصة. وبالنظر إلى عام 2025، من المتوقع أن يشهد الطلب انخفاضًا معتدلًا بنسبة 1 في المائة ليصل إلى 1.15 مليار أونصة، على الرغم من أن هذا يظل مرتفعًا تاريخيًا.

فهم العوامل التي تدفع طلب الفضة يوفر رؤى حاسمة للمستثمرين وأصحاب الصناعة على حد سواء. تجعل الموصلية الاستثنائية للمعدن—سواء الحرارية أو الكهربائية—منه عنصرًا لا غنى عنه عبر صناعات تتراوح من الطاقة المتجددة إلى الإلكترونيات الاستهلاكية. إليك تفصيل للعوامل الأربعة الحاسمة التي تشكل سوق الفضة.

تدفقات الاستثمار: الذهب والمنتجات المتداولة في البورصة

يمثل قطاع الاستثمار ركيزة حاسمة لطلب الفضة، مع توقع معهد الفضة أن يبلغ الطلب 204.4 مليون أونصة في عام 2025. تشمل هذه الفئة الفضة المادية على شكل سبائك، عملات، وقوالب يشتريها المستثمرون الأفراد، بالإضافة إلى التدفقات إلى المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) وصناديق الاستثمار المتداولة.

يحكي طلب الاستثمار في الفضة قصة متقلبة. وصلت مشتريات السبائك والعملات المادية إلى أعلى مستوى تاريخي عند 338.3 مليون أونصة في 2022، مدفوعة بعدم اليقين الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، واجه السوق عوائق كبيرة في السنوات التالية، حيث انخفض إلى 244.3 مليون أونصة في 2023 وتراجع بنسبة 22 في المائة ليصل إلى 190.9 مليون أونصة في 2024. يتوقع معهد الفضة انعكاسًا في 2025، مع نمو بنسبة 7 في المائة ليصل إلى 204.4 مليون أونصة مع إعادة تقييم المستثمرين لمحافظهم وسط استمرار المخاوف في الأسواق المالية.

تظهر منتجات ETPs من الفضة تقلبات أكبر. شهدت هذه المنتجات تدفقات ضخمة بلغت 331.1 مليون أونصة في 2020 عند بداية الجائحة، قبل أن تنهار إلى 64.9 مليون أونصة في العام التالي. شهدت فترة ما بعد الجائحة ضغط بيع شديد، حيث قام المستثمرون بتسييل 117.4 مليون أونصة في 2022 و37.6 مليون أونصة أخرى في 2023. تغيرت المعنويات السوقية مرة أخرى في 2024، حيث دفعت حالة عدم اليقين العالمية المتزايدة 61.6 مليون أونصة من رأس المال الجديد إلى منتجات ETPs الخاصة بالفضة. تظهر التوقعات لعام 2025 وعدًا، مع توقع معهد الفضة نموًا بنسبة 14 في المائة ليصل إلى 70 مليون أونصة. يعكس هذا التعافي قلق المستثمرين بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتصاعد مخاوف الدين الأمريكي، وعدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط.

التصنيع الصناعي: العمود الفقري لاستهلاك الفضة

يشكل التصنيع الصناعي أكبر قطاع للطلب، ومن المتوقع أن يستهلك 677.4 مليون أونصة في 2025—أي حوالي 59 في المائة من إجمالي الطلب على الفضة. يبرز مسار نمو هذا القطاع الدور الذي لا غنى عنه للفضة في التصنيع المتقدم وتطوير البنية التحتية.

لقد توسع استهلاك الفضة الصناعي بشكل مستمر خلال العقد الماضي. استهلك القطاع فقط 491 مليون أونصة في 2016، وتزايد إلى 592.3 مليون أونصة في 2022، ثم 657.1 مليون أونصة في 2023، قبل أن يصل إلى رقم قياسي قدره 680.5 مليون أونصة في 2024. بالنسبة لعام 2025، يتوقع معهد الفضة تراجعًا طفيفًا بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 677.4 مليون أونصة، مما يعكس قيود العرض بدلاً من ضعف أساسيات الطلب.

الإلكترونيات ودمج الطاقة المتجددة

تستهلك تطبيقات الإلكترونيات الغالبية العظمى من الفضة الصناعية، مع توقع أن يصل الاستخدام إلى 456.6 مليون أونصة في 2025. يشمل ذلك مكثفات السيراميك متعددة الطبقات، مفاتيح الأغشية، الأفلام المطلية بالفضة، اللواصق الموصلة، وحلول إدارة الحرارة في المركبات والمعدات الصناعية.

برز قطاع الخلايا الشمسية كمستخدم رئيسي ضمن الإلكترونيات، حيث يمثل طلبًا قدره 197.6 مليون طن في 2024. تعتبر الفضة مادة حبر موصلة حاسمة في الخلايا الشمسية، مما يمكن من تحويل ضوء الشمس إلى كهرباء. يدعم هذا المسار الانتشار العالمي لمحطات الطاقة الشمسية—حيث أبلغت شركة SolarPower Europe أن التراكم الكلي للتركيبات وصل إلى 2.2 تيراوط في نهاية 2024، مع توقعات بأن تتجاوز التراكيب 7 تيراوط بحلول 2030. سيؤدي تضاعف القدرة إلى نمو كبير في الطلب على الفضة خلال السنوات الخمس القادمة.

السيارات الكهربائية والتقدم في صناعة السيارات

يمثل قطاع السيارات محركًا آخر هامًا لاستهلاك الفضة الصناعي. تعتمد السيارات الحديثة على اتصالات كهربائية مطلية بالفضة تقريبًا لكل وظيفة إلكترونية—من أنظمة الإشعال إلى نوافذ الطاقة، المقاعد القابلة للتعديل، وآليات الصندوق الخلفي. يعزز الانتقال إلى أنظمة الدفع الكهربائية هذا الطلب. تحتوي السيارات الكهربائية على بين 25 إلى 50 جرامًا من الفضة لكل وحدة (اعتمادًا على المواصفات)، مقارنة بـ 18 إلى 34 جرامًا في السيارات الهجينة و15 إلى 28 جرامًا في السيارات ذات محرك الاحتراق الداخلي التقليدي. يتوقع معهد الفضة أن يصل الطلب على الفضة في السيارات إلى 90 مليون أونصة بحلول 2025، مدعومًا بتوسع بنية الشحن التحتية ومبادرات إزالة الكربون على مستوى العالم.

تطبيقات اللحام واللحام بالفضة

تخلق سبائك اللحام واللحام بالفضة مقاومة للتآكل، وتوفر وصلات معدنية محكمة الإغلاق، وهي ضرورية في أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء، ومعدات التبريد، والبنية التحتية لتوزيع الطاقة. يتوقع معهد الفضة أن يطلب هذا القطاع 52.9 مليون أونصة في 2025.

المجوهرات: جاذبية خالدة وتصحيح السوق

تمثل المجوهرات الفضية ثاني أكبر فئة طلب بعد الاستخدام الصناعي، مع توقع استهلاك 196.2 مليون أونصة في 2025. ارتفع الطلب على المجوهرات بشكل معتدل بنسبة 3 في المائة في 2024 ليصل إلى 208.7 مليون أونصة، مدفوعًا بتفوق الفضة في الانعكاسية مقارنة بالمعادن الثمينة البديلة ومرونتها في التطبيقات النحتية.

ومع ذلك، يتوقع معهد الفضة انكماشًا بنسبة 6 في المائة في 2025 ليصل إلى 196.2 مليون أونصة، مما يعكس تعديلات دورية في إنفاق المستهلكين وتفضيلات الموضة. يظل مظهر الفضة اللامع، ومتانتها، وسعرها النسبي المعقول مقارنة بالذهب، عوامل تحافظ على جاذبيتها لصانعي المجوهرات والمستهلكين، على الرغم من أن الطلب على المدى القصير يواجه ضغوطًا من عدم اليقين الاقتصادي الكلي الذي يؤثر على الإنفاق الاختياري.

أدوات المائدة الفضية: تقليد يتراجع لكنه مستمر

تكمل أدوات المائدة الفضية رباعية محركات الطلب الرئيسية على الفضة، مع توقع استهلاك قدره 46 مليون أونصة في 2025. حددت الفضة الإسترليني أدوات المائدة عالية الجودة والديكور المنزلي منذ القرن الرابع عشر، عندما تم وضع معايير الحرفية للأدوات والمجوهرات المجوفة.

انخفض الطلب على أدوات المائدة بشكل كبير من ذروته في 2022 عند 73.5 مليون أونصة إلى 54.2 مليون أونصة في 2024. يتوقع معهد الفضة أن ينخفض مرة أخرى بنسبة 15 في المائة في 2025 ليصل إلى 46 مليون أونصة، مما يعكس الاتجاهات الأوسع لانخفاض ثقافة تناول الطعام الرسمي وتغير تفضيلات المستهلكين في الأسواق المتقدمة. على الرغم من أن المعادن الأساسية تُخلط مع الفضة لتعزيز المتانة في تطبيقات أدوات المائدة، فإن الموقع المميز وطول عمر أدوات المائدة الفضية عبر الأجيال يحافظ على سوق متخصص ومستقر.

توقعات سوق الفضة

تشكل الأعمدة الأربعة للطلب—المنتجات الاستثمارية، التصنيع الصناعي، المجوهرات، وأدوات المائدة—الخصائص التي تحدد ديناميكيات سوق الفضة. توفر التطبيقات الصناعية، خاصة في الطاقة المتجددة وإلكترونيات السيارات، أقوى مسار نمو طويل الأمد. تظل تدفقات الاستثمار متقلبة لكنها حساسة للظروف الاقتصادية الكلية. تواجه الاستخدامات التقليدية مثل المجوهرات وأدوات المائدة ضغوطًا دورية لكنها تحتفظ بجاذبيتها الدائمة.

بالنسبة للمستثمرين وأصحاب الصناعة الذين يراقبون ديناميكيات الفضة، فإن فهم هذه العوامل ضروري لتوقع تحركات الأسعار واتخاذ قرارات التخصيص الاستراتيجية. يظل توقع عام 2025 عند 1.15 مليار أونصة مرتفعًا تاريخيًا، مما يشير إلى أن الفضة ستواصل احتلال مكانة عالية في التقييمات سواء في القطاع الاستثماري أو الصناعي.