قد تتضاعف قيمة شركة Applied Digital مع تسارع طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

واجه قطاع الذكاء الاصطناعي مؤخرًا تحديات، حيث بدأ المستثمرون يشككون في تقييمات الفقاعات والعوائد الحقيقية من الإنفاق الضخم على البنية التحتية. ومع ذلك، يكشف النظر الأعمق في اعتماد الشركات عن أساسيات مقنعة: أظهر استطلاع إيري لـ 500 من قادة الأعمال في الولايات المتحدة أن 96% من الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي حققت مكاسب في الإنتاجية، مع أكثر من نصفها شهد تحسينات كبيرة. هذه المؤسسات تضاعف جهودها — حيث يعيد حوالي 90% استثمار مكاسب كفاءة الذكاء الاصطناعي في قدرات جديدة وتوسعة البنية التحتية.

هذه الديناميكية التمويلية مهمة جدًا للأدوار المتعلقة بالبنية التحتية. Applied Digital (NASDAQ: APLD) تقع في مركز هذا التوسع في الذكاء الاصطناعي، وتدير مراكز بيانات مخصصة مصممة خصيصًا للأعباء الحسابية المكثفة.

خط تدفق الإيرادات الذي قد يغير التقييمات

يعتمد نموذج أعمال Applied Digital على عقود إيجار طويلة الأمد مع عملاء يحتاجون إلى الذكاء الاصطناعي. تبني الشركة سعة قدرها 400 ميغاواط في مجمع Polaris Forge 1 في داكوتا الشمالية، وهي ملتزمة بالكامل من خلال عقود موقعة بقيمة $11 مليار على مدى 15 عامًا. بالإضافة إلى ذلك، أبرمت Applied Digital مؤخرًا صفقة لمدة 15 عامًا ل200 ميغاواط في Polaris Forge 2، بقيمة $5 مليار.

الوقت مهم جدًا. قامت Applied Digital بنشر 100 ميغاواط في Polaris Forge 1 لعميلها CoreWeave وتخطط لإضافة 150 ميغاواط أخرى العام المقبل، مع باقي السعة و150 ميغاواط من Polaris Forge 2 في عام 2026. بمجرد أن تبدأ الشركة في الاعتراف بإيرادات الإيجار على نطاق واسع — من المتوقع أن تصل إلى حوالي $150 مليون في النصف الثاني من السنة المالية 2026 — فإن الإيرادات ستتسارع بشكل كبير.

يتوقع محللو السوق حاليًا أن تصل الإيرادات إلى $297 مليون هذا العام المالي (المنتهي في مايو 2026)، ثم ترتفع بنسبة 86% إلى $553 مليون في السنة المالية 2027. للمقارنة: سجلت Applied Digital نموًا سنويًا بنسبة 84% إلى $64 مليون في الربع الأول من السنة المالية 2026، مما يبرز الذكاء التطبيقي لاستراتيجية اكتساب العملاء وتركيزها على البنية التحتية.

حيث تصبح الحسابات مثيرة للاهتمام في 2026

تضع مستويات التداول الحالية Applied Digital عند 36 ضعف المبيعات — وهو غالي على المقاييس التقليدية، لكنه قد يكون مبررًا. إذا وصلت الشركة إلى $426 مليون في إيرادات trailing-12-month خلال عام (وهو أمر ممكن بالنظر إلى وضوح خط الأنابيب)، وحافظت على مضاعف مبيعات منخفض بشكل معتدل عند 30 ضعف، فإن القيمة السوقية قد تصل إلى 12.8 مليار دولار. وهو ما يمثل ضعف المستويات الحالية.

يُشير هدف السعر الوسيط لمدة 12 شهرًا من وول ستريت عند $40 إلى ارتفاع بنسبة 76%، لكن الفرصة الحقيقية تكمن في ما إذا كانت Applied Digital ستتمكن من الحفاظ على مضاعف تقييمها المميز مع تسارع النمو في 2026. ويبدو أن الإجابة بالإيجاب: مع سعة متعاقد عليها بالكامل وتدفقات نقدية طويلة الأمد متوقعة من عقود الإيجار، تقدم الشركة رؤية نادرة في قطاع الذكاء الاصطناعي المتقلب.

قد تبدو المكاسب بنسبة 200% التي تحققت في 2025 استثنائية، لكنها تعكس إعادة تقييم السوق لشركة تنتقل من مرحلة التطوير إلى اعتراف كبير بالإيرادات. مع استثمار العملاء لرأس المال وتزايد الطلب على أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، من المرجح أن تكافئ تنفيذ شركة Applied Digital في العام المقبل الثقة فيها.