شهد الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا خطوة تبدو غير ملحوظة — إلغاء الحد اليومي البالغ 500 مليار دولار لنظام إعادة الشراء الدائم (SRF). لكن لا تنخدع بهذا "التعديل الفني" الظاهر، فهو في الواقع يرسل إشارة مهمة جدًا إلى السوق المالي بأكمله، بما في ذلك سوق العملات المشفرة.

كشخص يعمل في تحليل الأصول الرقمية لسنوات، أدركت بشكل متزايد شيئًا واحدًا: قدرة الاحتياطي الفيدرالي على السيطرة على السيولة تفوق بكثير قدرات معظم مشاريع البلوكشين.

**كيف تعمل أدوات السيولة؟**

ببساطة، أداة إعادة الشراء التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي هي "غرفة الطوارئ" للسيولة في السوق. المؤسسات المالية تمتلك أصولًا عالية الجودة مثل سندات الخزانة، ولكنها تحتاج مؤقتًا إلى السيولة؟ لا مشكلة، تودعها كضمان لدى الاحتياطي الفيدرالي وتحصل على قرض قصير الأجل. هذا المنطق يشبه تمامًا رهن البيت لاقتراض عملة مستقرة، لكنه أكثر تعقيدًا بكثير وأكبر حجمًا.

هذه الأداة، SRF، تضع حدًا أعلى لمعدل الفائدة في السوق. عندما تكتشف المؤسسات أن تكلفة الاقتراض من السوق تتجاوز تكلفة الاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي، فإنها ستتجه تلقائيًا إلى طلب التمويل من الاحتياطي. وبهذا، لن ترتفع معدلات الفائدة بشكل مفرط.

من ناحية أخرى، فإن عمليات إعادة الشراء العكسية الليلة (ONRRP) تضع حدًا أدنى لمعدل الفائدة. عندما يكون هناك فائض من السيولة في السوق وتريد المعدلات الانخفاض، يمكن للمؤسسات إيداع أموالها غير المستخدمة لدى الاحتياطي والحصول على عائد خالي من المخاطر. وبهذا، لن تنخفض معدلات الفائدة بشكل مفرط.

**ماذا يعني ذلك لمحفظتك؟**

عندما تعمل هذه المنظومة، تصبح ظروف السيولة أكثر استقرارًا نسبيًا. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، عندما تكون السيولة في السوق المالية التقليدية وفيرة، غالبًا ما تكون الأصول ذات المخاطر أكثر عرضة للطلب؛ والعكس صحيح، إذا شدد الاحتياطي الفيدرالي قبضته، فإن الأصول الرقمية غالبًا ستتأثر بالضغط.

إلغاء الحد البالغ 500 مليار دولار من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو في الواقع رسالة للسوق: لدينا القدرة على توفير المزيد من السيولة، فلا تقلق كثيرًا. هذا سيساعد على تحسين مزاج الأصول ذات المخاطر.

لكن لا تنسَ أن كل ذلك يعتمد على السياسات والتوجهات. متابعة تحركات الاحتياطي الفيدرالي مهمة جدًا لاتخاذ قرارات التداول بشكل أكثر دقة.