#美联储降息 عندما رأيت أخبار خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)، عادت إلى ذهني المشاهد التي مررت بها مرارًا وتكرارًا على مر السنين. أتذكر جيدًا دورة خفض الفائدة في نهاية عام 2019 - عندما تعافت السيولة، شهدت جميع أنواع الأصول في السوق ارتفاعًا عامًا، وكان الشعور وكأن الأموال المكبوتة لفترة طويلة أخيرًا وجدت مخرجًا. لكن هذه المرة، أشعر أن الوضع مختلف قليلاً.

البيانات هنا: البطالة الضعيفة، ديون بطاقات الائتمان التي تصل إلى 1.2 تريليون دولار، ومتوسط معدل فائدة يزيد عن 20% - كل هذه تروي قصة قديمة: يبدو أن السياسات البيئية مرنة، لكنها في الواقع تدعم اقتصادًا مثقلًا بالديون. لا شك أن خفض أسعار الفائدة يمكن أن يشكل دعمًا لأسعار الأصول، ولكن الأساس الضمني لهذا الدعم أصبح أكثر ضعفًا.

أكثر ما يثير قلقي هو الانقسام غير العادي داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED). المقالة التي كتبها نيك تيميراوستتناول معضلة لم نشهدها منذ عقود - تزامن لزوجة التضخم مع تباطؤ التوظيف. دروس الركود في السبعينيات أخبرتنا عن مدى خطورة موقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) المتردد. يبدو اليوم أن واقع بقاء خمس اجتماعات فقط في ولاية باول، بالإضافة إلى الانقسامات داخل اللجنة، يمكن أن يضخم شدة الصدمات في السوق.

تحسين السيولة مجرد قشرة، الخطر الحقيقي يكمن في أن المستهلكين قد استنفدوا القوة الشرائية المستقبلية من خلال الائتمان. قد تأتي هذه الموجة من الارتفاع، لكنني أنصح بمراجعة الأسس المتعلقة بمراكزكم. التاريخ يخبرنا أن أجمل الارتدادات غالباً ما تحتوي على أعمق الفخاخ.