لذا، بنك استثماري كبير استحوذ للتو على مدير صندوق ETF. يبدو وكأنه خطوة لصالح المستثمرين الأفراد، أليس كذلك؟ خطأ.

آرون براون يكشف الضجيج الإعلامي هنا. هذا ليس جهداً نبيلاً لإضفاء الطابع الديمقراطي على التمويل أو تحسين الوصول للأشخاص العاديين. إنها نفس الخطة القديمة—الإبقاء على تدفق رسوم الإدارة اللذيذة مباشرة إلى جيوب وول ستريت.

فكر في الأمر. عندما يقوم اللاعبون الماليون الكبار بخطوات كهذه، من الذي يربح فعلاً؟ الرواية التي يدفعون بها دائماً تدور حول "تعزيز فرص المستثمرين" أو "توسيع العروض". لكن إذا أزلت الكلام المؤسسي سترى ما يحدث فعلياً: جمع الأصول التي تولد الرسوم تحت سقف واحد.

كان من المفترض أن تكون صناديق الـETF هي البديل منخفض التكلفة. سلبية. فعّالة. الآن؟ أصبحت مجرد مصدر دخل آخر يمكن للحرس القديم الاستفادة منه. المفارقة تكاد تكون مضحكة—لو لم تكن أموالك تُسحب بهدوء عبر النقاط الأساسية ونسب المصروفات.

هذا الاستحواذ لا يتعلق بالابتكار. إنه يتعلق بالسيطرة. السيطرة على التدفقات، السيطرة على الرسوم، السيطرة على الرواية. نفس اللعبة، بقميص مختلف.