عام 2025 على وشك أن يشهد تطورات مثيرة في ملف الخزانة الأمريكية. نحن نواجه تقريباً 9.2 تريليون دولار من الديون الأمريكية المستحقة—وهذا يمثل ربع إجمالي كومة $36 تريليون. الأهم من ذلك: أكثر من نصف هذا العبء من الاستحقاقات، ما بين 55% و60%، سيحين في أول ستة أشهر فقط. ضغط إعادة التمويل؟ هائل بكل معنى الكلمة. تخيل ماذا سيحدث عندما يحتاج العم سام إلى إعادة تمويل هذا الكم الهائل من السندات في فترة زمنية قصيرة جداً. مخاوف السيولة، تقلبات أسعار الفائدة، واحتمالية انتقال التأثير إلى الأصول عالية المخاطر—كل الاحتمالات واردة. هذا ليس قلقاً بعيد المدى. سيحدث في النصف الأول من 2025، والعد التنازلي بدأ بالفعل.