كان عام 2025 هو عام التوكننة | رأي

بعد أن كتبت عن تنظيم وضرائب الأصول الرقمية منذ عام 2017، لم أكن أعتقد أنني سأحظى بفرصة كتابة هذا المقال خلال حياتي، خاصة مع وجود محرري، ماكس ياكوبوفسكي، إلى جانبي حتى الآن. إذًا لننطلق… كان عام 2025 عامًا فاصلاً في مجال ترميز النظام المالي الأمريكي وللأصول الرقمية بشكل عام.

الملخص

• قانون GENIUS الأمريكي يُحفز إصدار العملات المستقرة المنظمة والمدعومة بالكامل؛ شركات أمريكية كبرى وبنوك عالمية في أوروبا واليابان وآسيا تسرّع من الإصدارات، بينما تدفع دول من الهند إلى الإمارات نماذج العملات المستقرة السيادية أو المنظمة.
• معايير مكافحة غسل الأموال (FATF)، وقواعد BSA/FinCEN الأمريكية، ومعايير CARF للإبلاغ الضريبي العالمي (2027–28)، وقواعد الإفصاح الجديدة للوسطاء في الولايات المتحدة توسع الرقابة. ومع ذلك، فإن تطبيق القوانين عبر الحدود بشكل غير متساوٍ والأنظمة الضريبية الرقمية الأحادية تخلق عدم اتساق تنظيمي وضريبي.
• تباين احتياجات مكافحة غسل الأموال والضرائب والسياسات النقدية يمنع إنشاء نظام دفع رقمي موحد عالميًا؛ ترفض الدول التنازل عن السيادة المالية حتى مع تقدم الترميز خطوة بخطوة من خلال الأطر الوطنية والمبادرات الثنائية أو الإقليمية.

أنشأ قانون GENIUS الفيدرالي في الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة، يتطلب دعم الاحتياطي بنسبة 100% بأصول سائلة والإفصاح العلني الشهري عن الاحتياطيات. وقد حفز هذا التشريع النمو، حيث أظهر استطلاع أن 41% من المؤسسات التي تستخدم العملات المستقرة أبلغت عن توفير في التكاليف بنسبة 10% أو أكثر، وخاصة في المدفوعات عبر الحدود [هل تصدق ذلك، ويليام كويغلي، الشريك المؤسس لـ Tether (USDT)، أول عملة مستقرة تم إصدارها في 2013؟].

شركات مالية أمريكية كبرى مثل شركة عائلة الرئيس ترامب، World Liberty Financial، أطلقت عملة مستقرة اسمها USD1 مرتبطة بالدولار الأمريكي ومدعومة بسندات الخزانة الأمريكية، وذلك بعد PayPal التي تعتبر أول شركة مالية أمريكية كبرى تطلق عملة مستقرة، وهي PayPal USD (PYUSD)، والمتاحة لجمهور أوسع.

أعلنت عدة بنوك عالمية كبرى عن خطط لاستكشاف أو إصدار عملات مستقرة، بما في ذلك مجموعة من عشرة بنوك تضم بنك أوف أمريكا ودويتشه بنك وغولدمان ساكس وسيتي، بالإضافة إلى مجموعة منفصلة من تسعة بنوك أوروبية تشمل ING وBarclays وSantander، تسير على نفس المسار. وتخطط أكبر ثلاثة بنوك يابانية، MUFG ومجموعة Sumitomo Mitsui المالية وMizuho، لإصدار عملة مستقرة بشكل مشترك.

في هونغ كونغ، قامت شركة Red Date Technology، المهندس التقني لـ BSN، باستكشاف طرق لدعم العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية ضمن نظامها البيئي لأغراض المدفوعات والتشغيل البيني. وترتبط روسيا بالعملة المستقرة A7A5، وهي عملة مشفرة مرتبطة بالروبل مصممة للمساعدة في التحايل على العقوبات. وتستعد الهند لإطلاق عملة مستقرة منظمة ومدعومة من الدولة باسم شهادة احتياطي الأصول، مع احتمال الإصدار في الربع الأول من 2026. الإمارات العربية المتحدة والسعودية تعملان بنشاط على عملة مستقرة مشتركة باسم “عابر” وقد أصدرتا بالفعل عملات مستقرة منظمة ضمن استراتيجيات التحديث المالي الوطني والاقتصاد الرقمي.

في الوقت نفسه، ينظر مجلس الشيوخ الأمريكي في مشروع قانون ينشئ إطارًا للشركات الخاصة لإصدار عملات مستقرة، مثل Walmart وAmazon وCloudflare، والتي يُقال إنها تدرس العملات المستقرة كخيار مدفوعات للعملاء. وتجري Google محادثات لدمج العملات المستقرة في أنظمة المدفوعات لديها، ما يشير إلى احتمال دخولها سوق العملات المستقرة مستقبلاً. أُجريت محادثات أولية مع شركات العملات الرقمية، وقبلت Google Cloud المدفوعات بالأصول الرقمية والعملات المستقرة، مما شكل سابقة للفوترة السحابية بالعملات الرقمية. أما Meta، وبعد تخليها عن مشروع عملتها المستقرة Libra/Diem، فتبحث في دمج عملات مستقرة من طرف ثالث مثل USDC (USDC) وTether لتقليل التكاليف المرتبطة بدفع الأرباح للمبدعين على منصات مثل Instagram وFacebook وWhatsApp.

وفي الصين، وبشراكة مع JP Morgan، أنشأت وحدة التجارة الإلكترونية العابرة للحدود التابعة لشركة Alibaba نظامًا يستخدم “رموز الودائع”، وهي بديل متوافق مع القوانين للعملات المستقرة التقليدية في الصين. وتقوم شركات تقنية هندية بتطوير عملة مستقرة باسم “شهادة احتياطي الأصول”. وفي اليابان، ستطلق الوحدة المصرفية لـSony Bank عملة مستقرة. كما حصل كيان ألماني باسم AllUnity، وهو مشروع مشترك يضم مدير أصول دويتشه بنك DWS وFlow Traders وGalaxy، على الموافقة التنظيمية وبدأ في إصدار عملة مستقرة مقومة باليورو. أما شركة Deutsche Telekom فهي تشارك في العملات المستقرة من خلال شراكاتها واستثماراتها الاستراتيجية في شركات تقنية البلوكشين مثل Theta Network وCelo.

ومع ذلك، أشار مجلس الاستقرار المالي إلى أن تنفيذ القواعد التنظيمية يظل متفاوتًا وغير متسق عبر الجهات القضائية، مع وجود فجوات كبيرة في تنظيم الترتيبات العالمية للعملات المستقرة. وينطبق الأمر ذاته على تعامل منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية مع مشروع الضرائب الرقمية من خلال تطوير حل من عمودين لمعالجة التحديات الضريبية الناجمة عن رقمنة الاقتصاد، ما أدى إلى سعي العديد من الدول بشكل منفصل لفرض ضرائب خدمات رقمية خاصة بها، مما يخلق احتمالًا لنظام مجزأ ونزاعات تجارية.

نظام تنظيمي وضريبي عالمي لهياكل مالية مرمَّزة عالمياً

يواجه نظام المدفوعات الرقمية العالمي عقبات كبيرة ويعتبر غير قابل للتنفيذ عمليًا دون وجود درجة عالية من الاتفاق الدولي التنظيمي والضريبي. وتشمل الأسباب الرئيسية:

قوانين مكافحة غسل الأموال:

لكل دولة سيادة على أنظمتها المالية وعملتها. وقد تم تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال عالميًا على الأصول الرقمية بقيادة مجموعة العمل المالي (FATF)، التي وسعت معايير مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب لتشمل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية في 2019، وفرضت عليهم تنفيذ إجراءات مثل العناية الواجبة بالعملاء وقاعدة “السفر” التي تلزم بجمع ومشاركة معلومات المرسل والمستفيد في المعاملات. ومع أن العديد من الدول اعتمدت هذه القواعد، فإن التنفيذ لا يزال جاريًا ويتفاوت حسب كل دولة، فبعضها يطبق أطرًا قوية وأخرى لا تزال في طور التطوير.

طبقت الولايات المتحدة قواعد مكافحة غسل الأموال على الأصول الرقمية، بشكل رئيسي عبر إلزام شركات معينة بالتسجيل لدى FinCEN واتباع قواعد قانون السرية المصرفية. ومع ذلك، لا تزال بعض التشريعات المقترحة قيد الانتظار. يخضع وسطاء الأصول الرقمية مثل البورصات ومزودي المحافظ لقواعد تفرض عليهم إجراء فحوصات اعرف عميلك والامتثال لقاعدة “السفر”، التي تلزم بجمع ونقل معلومات الهوية للمعاملات التي تتجاوز حدًا معينًا.

الضرائب والإبلاغ:

تتنوع القوانين الضريبية بشكل كبير. يحتاج النظام العالمي لطريقة موحدة لتتبع، والإبلاغ، وتسديد ضرائب المبيعات، وضريبة القيمة المضافة، والضرائب على الدخل من المعاملات، وأرباح رأس المال عبر الحدود، وهي تعتمد حاليًا على قواعد معقدة خاصة بكل دولة وشبكة معاهدات ضريبية عالمية.

مبادرة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) للضرائب على الأصول الرقمية تتمثل بشكل أساسي في تطوير إطار الإبلاغ عن الأصول الرقمية CARF، وهو معيار عالمي جديد لتحسين الشفافية الضريبية والامتثال فيما يخص معاملات الأصول الرقمية. ويتم تنفيذ CARF على نطاق واسع، مع التزام أكثر من 60 دولة، بما فيها معظم اقتصاديات G7 وG20، به. ستبدأ أول مجموعة من الدول بتبادل البيانات في 2027، تليها مجموعة ثانية في 2028. ويهدف الإطار لتوحيد الإبلاغ الضريبي عن معاملات الأصول الرقمية، ويُلزم مزودي خدمات الأصول الرقمية بجمع وإبلاغ معلومات عن مستخدميهم مثل الإقامة الضريبية وأرقام التعريف الضريبي للسلطات الضريبية المحلية لتبادلها عبر الحدود. الهدف هو توفير البيانات اللازمة للسلطات الضريبية لمراقبة إيرادات الأصول الرقمية وضمان دفع الضرائب بشكل صحيح.

هذا العام في الولايات المتحدة، تتطلب قواعد الإفصاح الضريبي للوسطاء المركزيين من الوسطاء المركزيين الإبلاغ عن معاملات العملاء إلى مصلحة الضرائب (IRS)، مع قواعد جديدة للأصول الرقمية، تدخل حيز التنفيذ في 2025. بالنسبة للمبيعات في 2025، يجب على الوسطاء تقديم نموذج 1099-DA الجديد بإجمالي العائدات. وبداية من 2026، يجب على الوسطاء أيضًا الإبلاغ عن الأساس المعدل للعميل، وفي بعض الحالات قد يُطلب تنفيذ حجز احتياطي.

بينما كانت مصلحة الضرائب قد وضعت لوائح تلزم منصات التمويل اللامركزي بالإبلاغ عن معاملات الأصول الرقمية اعتبارًا من 2027، تم إلغاء القواعد من قبل الكونغرس في أبريل 2025. وبالتالي، لا يخضع وسطاء التمويل اللامركزي حاليًا لهذه المتطلبات الضريبية المحددة، على الرغم من أنه كان من المفترض أن تتضمن الإبلاغ عن إجمالي العائدات في نموذج 1099-DA، مع إعفاء انتقالي من العقوبات لعام 2027.

ومع ذلك، تظل الالتزامات الضريبية الأساسية على الأفراد الأمريكيين الذين يبلغون عن دخلهم وأرباحهم من الأصول الرقمية حول العالم قائمة. تقع مسؤولية حفظ السجلات الدقيقة والإبلاغ على عاتق دافع الضرائب الأمريكي الفردي. ويجب على دافعي الضرائب الإبلاغ عن أي حدث/معاملة خاضعة للضريبة تتعلق بأصل رقمي ينتج عنها بيع أو تبادل (مثلاً، صفقات العملات الرقمية مقابل بعضها أو بيعها مقابل عملة نقدية أو استخدامها للدفع مقابل سلع/خدمات) لمصلحة الضرائب. ويجب تتبع تفاصيل مثل تاريخ الاكتساب، أساس التكلفة (سعر الشراء الأصلي)، تاريخ التصرف، والقيمة السوقية العادلة لحظة كل معاملة لحساب الأرباح أو الخسائر الرأسمالية.

إذا كان دافع الضرائب الأمريكي يحتفظ بأصول رقمية في مؤسسات مالية أجنبية: يتطلب قانون FATCA من دافعي الضرائب الأمريكيين الإبلاغ عن الأصول المالية الأجنبية المحددة في نموذج 8938 إذا تجاوزت قيمتها 50,000 دولار، بينما يتطلب FBAR من دافع الضرائب الأمريكي الإبلاغ عن القيمة الإجمالية لجميع الحسابات المالية الأجنبية التي تتجاوز 10,000 دولار في أي وقت من السنة إلى شبكة مكافحة الجرائم المالية (نموذج 114).

السياسة النقدية والاستقرار:

بينما تسهّل الأنظمة الحالية (مثل SWIFT، وشبكات البطاقات الائتمانية، وبعض العملات الرقمية) المدفوعات الدولية، فإنها تفعل ذلك من خلال العمل ضمن شبكة اللوائح الوطنية الحالية والاعتماد على أنظمة البنوك الوسيطة، بدلاً من وجود إطار عالمي موحد ومتفق عليه عالميًا.

قد يتعارض النظام التنظيمي العالمي الموحد للأصول الرقمية مع قدرة البنوك المركزية الفردية على إدارة سياساتها النقدية الوطنية، والسيطرة على التضخم، والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. لذا فإن الرغبة في اعتماد قواعد متوافقة عالميًا للأصول الرقمية تعرقلها الدول التي غالبًا ما تتردد في التنازل عن سيطرتها على بنيتها التحتية المالية لصالح كيان خارجي أو فوق وطني.

يظل تحقيق التوافق السياسي اللازم لمثل هذا المشروع الضخم تحديًا هائلًا. ومع ذلك، فإن الأسواق المالية العالمية تتحول تدريجيًا نحو الترميز، ويتطور الإطار التنظيمي والضريبي جنبًا إلى جنب ليستوعب ذلك خطوة بخطوة.