يقول خبير السوق إن البيتكوين لم يثبت بعد أنه يعمل مثل الذهب

المصدر: Coindoo العنوان الأصلي: خبير في السوق يقول إن البيتكوين لم يثبت بعد أنه يعمل كالذهب الرابط الأصلي: https://coindoo.com/market-expert-says-bitcoin-still-hasnt-proven-it-works-like-gold/

الفكرة القائلة بأن البيتكوين أصبح بديلاً رقمياً للذهب ـــ وهي واحدة من أقوى الروايات التسويقية للأصل ـــ تواجه مقاومة متجددة.

يرى استراتيجي الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) نيت جيراسي أن المستثمرين متسرعون للغاية في إعلان البيتكوين كملاذ آمن مثبت القيمة، ويدعو إلى مزيد من الأدلة قبل أن يتم أخذ المقارنة على محمل الجد.

النقاط الرئيسية

• نيت جيراسي يقول إن البيتكوين لم ينل بعد صفة الملاذ الآمن بسبب سلوكه غير المتوقع في فترات الانخفاض.
• أداء السوق هذا العام دعم وناقض تشبيه الذهب في أحداث منفصلة.
• حداثة البيتكوين وتقلبه تجعلان المقارنات مع الذهب مبكرة، رغم مكاسبه السعرية القوية.

بدلاً من التركيز على إمكانيات البيتكوين الإيجابية، يسلط جيراسي الضوء على العنصر المفقود في نظره: الأداء في لحظات الضغط. أشار إلى أن الذهب اكتسب سمعته لأن الناس كانوا يلجؤون إليه باستمرار حين تتعرض الأسواق العامة للانهيار. أما البيتكوين، فلم يُظهر بعد هذا النوع من الموثوقية ـــ وسلوكه الأخير أعطى كلا طرفي النقاش ذخيرة.

رواية ترتفع وتنخفض مع ظروف السوق

كان هذا العام دراسة حالة في التناقض. عندما أثارت مخاوف الرسوم الجمركية هبوط الأسهم في أبريل، تحرك البيتكوين في الاتجاه المعاكس، فأعاد فوراً إحياء الحجة بأنه يستجيب للاضطرابات مثل أداة التحوط.

لكن لاحقاً ـــ خلال هبوط منفصل سببه ضعف أسهم التكنولوجيا الكبرى ـــ انخفض البيتكوين بشكل أسرع بكثير من الأسهم، وتعرض لهبوط أعمق من السوق التي يفترض به مقاومتها.

بالنسبة لجيراسي، هذا التناقض هو المشكلة الحقيقية، ويعني أن المستثمرين لا يزالون لا يعرفون ما إذا كان البيتكوين يحمي المحافظ أو يزيد من مخاطرها.

جيراسي يرى أن حداثة البيتكوين هي العائق الأساسي. فعمر الأصل خمسة عشر عاماً فقط، ولم يمر بعد بمجموعة واسعة من الصدمات الاقتصادية الكلية أو الأزمات الجيوسياسية أو الدورات الركودية.

الذهب احتاج قروناً لبناء الثقة؛ أما البيتكوين فقد مر عليه عقد ونصف، ومعظم ذلك الوقت كان في فترة انخفاض أسعار الفائدة حيث ارتفعت جميع الأصول الخطرة.

وهذا ما يجعل المقارنات مبكرة، على حد قوله ـــ حتى لو أصر شخصيات بارزة مثل قادة بعض منصات التداول الكبرى على أن البيتكوين أفضل من الذهب لأنه أكثر قابلية للنقل والبرمجة والتقسيم.

البيانات تظهر القوة والهشاشة معاً

حركة سعر البيتكوين تكشف عن التوتر الذي يراه جيراسي.

الأصل تضاعف سعره أكثر من مرتين منذ أدنى مستوياته في 2024، لكنه أيضاً انخفض أكثر من 25% من أعلى مستوى سجله مؤخراً ـــ تصحيح تفاقم بسبب التداول بالرافعة المالية وليس فقط بسبب ضعف الاقتصاد العالمي.

بالنسبة لجيراسي، هذه الحادثة تعزز فكرة أن البيتكوين لا يزال يُعامل كأصل مضاربي عالي المخاطر، وليس كملاذ دفاعي.

تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة تشير إلى أن المستثمرين لم يحسموا أمرهم

حتى أقوى إشارة مؤسسية ـــ تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة ـــ تقدم صورة مختلطة.

صناديق البيتكوين الفورية شهدت تدفقات خارجة كبيرة مؤخراً، لكنها لا تزال تسجل صافي تدفقات داخلة بقيمة $22 مليار منذ الإطلاق، مما يعني أن المخصصين يدخلون السوق، لكن ليس بالإجماع.

يعتقد جيراسي أن البيتكوين قد يتطور في النهاية ليصبح أصلاً مشابهاً للذهب، خاصة مع انخفاض التقلبات ونضوج قاعدة المستثمرين.

بعض الأصوات في القطاع تتوقع أكثر من ذلك: بعض القادة يتنبأون بأن البيتكوين سيتجاوز القيمة السوقية للذهب بالكامل.

ومع ذلك، حذر جيراسي من أنه حتى يثبت البيتكوين باستمرار أنه قوة استقرار أثناء الصدمات ـــ بدلاً من قيادته أحياناً لموجات البيع ـــ فإن تسميته “ذهب رقمي” لا تزال طموحاً أكثر من كونها واقعاً.