قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في التيسير في ديسمبر مع تغير اتجاهات البيانات، وفقًا لمورغان ستانلي

المصدر: Coindoo
العنوان الأصلي: قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي التيسير في ديسمبر مع تغير توجهات البيانات، بحسب مورغان ستانلي
الرابط الأصلي: https://coindoo.com/fed-could-start-easing-in-december-as-data-trends-shift-according-to-morgan-stanley/

تحول في نبرة صانعي السياسات النقدية والمتداولين دفع مورغان ستانلي للاتجاه نحو فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أصبح أخيراً مستعداً لخفض أسعار الفائدة، وأن هذه الخطوة قد تأتي في وقت أبكر مما كانت تتوقعه الأسواق.

بدلاً من اعتبار ديسمبر مجرد خيار ثانوي، يرى البنك الآن أن اجتماع ذلك الشهر هو مرشح حقيقي لخفض أول بمقدار 25 نقطة أساس، مع احتمالية استمرار الخفض في أوائل 2026 ـ إذا ما تصرف الاقتصاد كما هو متوقع.

النقاط الرئيسية

• مورغان ستانلي يتوقع بشكل متزايد أن يأتي أول خفض للفائدة في اجتماع الفيدرالي بشهر ديسمبر.
• من المرجح أن يؤكد باول على الاعتماد على البيانات بدلاً من الالتزام بتيسير نقدي قوي.
• من المتوقع خفض إضافي في يناير وأبريل إذا دعمت البيانات ذلك.

لماذا أصبح ديسمبر أكثر احتمالاً الآن؟

ما تغير، بحسب الشركة، ليس تدهوراً مفاجئاً في الظروف الاقتصادية، بل تقارب تدريجي بين ما يشير إليه صانعو السياسات وكيفية تسعير الأسواق للمخاطر.

يبدو أن المسؤولين أصبحوا أكثر راحة في مناقشة خفض الفائدة، حتى لو كان من المتوقع وجود أصوات معارضة. ولا يزال من المتوقع أن يهدئ رئيس الفيدرالي جيروم باول الحماس، مرجحاً تذكير المستثمرين بأن القرارات تعتمد على البيانات الواردة وليس على جداول زمنية محددة سلفاً.

وتؤكد مورغان ستانلي أن هذا النهج يتماشى مع الجدول الزمني: بحلول أواخر يناير، سيكون لدى الفيدرالي صورة أوضح عن اتجاهات التوظيف في الربع الرابع، وإنفاق الأسر، وديناميكيات التضخم، ما يعني أن ديسمبر قد يكون بمثابة خطوة أولية حذرة بدلاً من إعلان النصر.

هذا التوقيت يدعم توقعات الشركة بمزيد من الخفض في اجتماعي يناير وأبريل، شريطة عدم حدوث تسارع مفاجئ في الأسعار أو التوظيف.

إنفاق العطلات لا يرسم صورة واضحة

توقعات البنك مرتبطة باتجاهات الاستهلاك ـ وهو مجال أظهر إشارات متباينة.

نتائج الجمعة السوداء الأولية بدت قوية، لكن مورغان ستانلي أشار بسرعة إلى أن أرقام العطلات المبكرة نادراً ما تكون مؤشراً موثوقاً لمبيعات الموسم بالكامل. بمعنى آخر، بداية قوية لعطلة نهاية الأسبوع لا تضمن ربعاً قوياً.

الأهم من ذلك، لاحظ المحللون أن الإنفاق الاسمي ارتفع لأن السلع أصبحت أغلى، وليس بالضرورة لأن المستهلكين يشترون كميات أكبر. وهذا يثير احتمال أن يكون الطلب أضعف مما توحي به العناوين، ما قد يبرر ميل صانعي السياسات نحو تيسير الأوضاع.

ماذا يعني كل ذلك؟

بدلاً من تصوير الفيدرالي على أنه أصبح متساهلاً فجأة، تشير مورغان ستانلي إلى مسار مدروس قائم على البيانات نحو خفض الفائدة، يبدأ بخفض في ديسمبر يليه مزيد من التيسير مع تحسن وضوح الصورة الاقتصادية.

القصة هنا ليست عن الاستعجال، بل عن التدرج ـ فيدرالي يريد مساحة للمناورة لأن الاقتصاد قد يكون أضعف مما تظهره الأرقام السطحية.