يا جماعة، خبر اليوم على المستوى الكلي يقدر يحدد بشكل مباشر اتجاه السوق طول شهر ديسمبر.

أولاً نشوف البيانات — معدل PCE الأساسي السنوي لشهر سبتمبر: 2.8%. معدل PCE الكلي السنوي: برضه 2.8%.

لا في قفزة، ولا انهيار، ولا تقلبات كبيرة — الأمور ثابتة عند "2 ونص" تقريباً.

وش يعني هذا؟

قرار الفيدرالي الأمريكي الأسبوع الجاي حول تخفيض الفائدة، ما عاد صار موضوع تخمين للسوق، بل البيانات نفسها تضغط عليهم ياخذون قرار.

مؤشر PCE هذا هو شريان حياة الفيدرالي، كل سياسات الفائدة عندهم مبنية عليه. والحين الأرقام واضحة قدامهم:

- التضخم ما ارتفع فجأة
- وتيرة ارتفاع الأسعار قاعدة تنخفض
- سوق العمل صار أبطأ
- الاقتصاد متحمل الضغط
- ثقة المستهلكين نازلة
- حتى الحكومة قاعدة تأخر في نشر البيانات

(بمعنى آخر، حتى البيانات اللي عندهم قديمة، ويضطرون يعتمدون عليها مؤقتاً)

بكل صراحة: الفيدرالي ما عنده أي مبرر حقيقي للتشدد الآن.

لكن النقطة المهمة ما هي في التضخم نفسه، بل في — **توقيت خفض الفائدة هالمرة غير اعتيادي أبداً.**

خلني أوضح لك.

**1) نزول PCE إلى 2.8% يعني التضخم فعلاً تم كبحه هالدورة**

أكثر شي كان يخوف الناس أول السنة؟ عودة التضخم بقوة.

والنتيجة؟

PCE الأساسي: 2.9% → 2.8%
PCE الكلي: 2.7% → 2.8% (ارتفع بسيط بس لا يزال منخفض)
النمو الشهري: 0.3%، تماماً حسب التوقعات

يعني باختصار:

ما في انفجار مفاجئ للتضخم، ما في إشارات تدهور، ما في عوائق سياسية.

بالنسبة للفيدرالي، الأهم مو...