#比特币行情观察 تحركات البيتكوين تشبه الذهب، توقعات السوق بين نهاية 2025 و2026

حالياً، يمر البيتكوين بنقطة حاسمة بين "تصحيح الانخفاض الحاد" و"عدم تحديد الاتجاه". من ناحية أداء السوق، منذ أن سجل أعلى مستوى تاريخي عند 126,300 دولار في أوائل أكتوبر، بلغ إجمالي التراجع أكثر من 33%، وتقلصت المكاسب السنوية بشكل كبير، وتبخرت قيمة سوق العملات المشفرة الإجمالية بمقدار تريليون دولار، لتصل إلى 3.04 تريليون دولار. ومع ذلك، أظهر الارتداد الأخير بعض الصلابة، حيث تشكل دعم قصير الأجل بالقرب من 84,000 دولار، وتزامن ذلك مع ارتفاع كبير في حجم التداول، إذ قفز حجم التداول يوم 1 ديسمبر، يوم الانهيار الحاد، إلى 114.42 مليار دولار، بزيادة قدرها 178.44% عن السابق، ما يعكس تصادم عنيف بين عمليات البيع بدافع الذعر وأموال الشراء عند القاع.
ومع ذلك، ووفقًا لمجموعة "جي بي مورغان" (JPMorgan)، لا داعي للقلق في الوقت الحالي، إذ تتوقع أن يرتفع البيتكوين بنسبة 84% خلال الستة إلى 12 شهرًا القادمة، مستندة في ذلك إلى نموذج يتنبأ بأن تداول البيتكوين سيتبع نمط الذهب.
وكتب فريق من الاستراتيجيين بقيادة نيكولاوس بانجيرتزوجلوس في تقرير حديث للعملاء: "مؤشر المقارنة بين البيتكوين والذهب، بعد تعديله للتقلبات، لا يزال يشير إلى أن السعر النظري للبيتكوين قريب من 170,000 دولار، ما يدل على وجود مساحة كبيرة للصعود خلال الستة إلى 12 شهرًا القادمة."
لطالما رأت جي بي مورغان أن طريقة تداول البيتكوين قد تقترب من الذهب. وكان ذلك واضحًا بشكل خاص في أبريل من هذا العام، عندما أدت المخاوف من الرسوم الجمركية إلى عمليات بيع تاريخية في سوق الأسهم الأمريكية وتدفقات رؤوس الأموال إلى البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.
أصبح اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر (10-11 ديسمبر) المتغير الأساسي الذي يحدد مسار السوق على المدى القصير. وعلى الرغم من أن توقعات السوق الحالية لا تزال تشير إلى خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن تشديد السيولة منذ نوفمبر وقوة مؤشر الدولار جعلا من عدم اليقين بشأن تنفيذ السياسة أمرًا ملحوظًا.
وقدرت شركة تحليل العملات المشفرة Arkham Intel أن Strategy كانت تحتفظ بنحو 437,000 بيتكوين في نوفمبر، بانخفاض عن الذروة التي بلغت نحو 484,000 بيتكوين في وقت سابق من الشهر ذاته. وذكر الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لي، في وقت سابق، أنه إذا انخفض مؤشر mNAV (مضاعف القيمة السوقية: أي قيمة الشركة السوقية/صافي أصول العملات المشفرة) عن حد 1، فقد تضطر الشركة في النهاية إلى بيع بيتكويناتها.
ومع ذلك، أشار استراتيجيّو جي بي مورغان إلى أن الشركة أعلنت مؤخرًا عن جمع احتياطي نقدي بقيمة 1.4 مليار دولار. ويقدّر الاستراتيجيون أن هذه الأموال كافية لتغطية نفقات الأرباح والفوائد لمدة عامين تقريبًا، دون الحاجة إلى بيع بيتكوينات الشركة. وأضافوا أيضًا أنه مع هذا الاحتياطي، فإن احتمال البيع الإجباري "أقل بكثير". "ومن ناحية أخرى، إذا كان قرار MSCI النهائي إيجابيًا، فقد تشهد كل من Strategy والبيتكوين ارتدادًا قويًا إلى المستويات التي كانت عليها قبل 10 أكتوبر. ويشير ذلك إلى أن العملات المشفرة قد تعود إلى أعلى مستوياتها التاريخية في مثل هذا السيناريو."