#美联储重启降息步伐 **لأول مرة منذ عشر سنوات، $BTC والأسهم الأمريكية افترقوا نهائياً**

مع بداية عام 2025، شهد السوق مشهداً غريباً: مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 16%، بينما انخفض البيتكوين بنسبة 3%. وهذه هي المرة الأولى منذ عشر سنوات التي يحدث فيها هذا الانفصال الواضح.

ارتفاع الأسهم الأمريكية سهل الفهم. توقعات خفض الفائدة رفعت التقييمات، تقارير أرباح قطاعات التكنولوجيا والطاقة جاءت أعلى من التوقعات، وهدوء التوترات التجارية مؤقتاً دفع الأموال نحو الأصول عالية المخاطر. كل المنطق الذي يحكم الأسواق المالية التقليدية تحقق هنا.

أما العملات الرقمية؟ القصة مختلفة تماماً.

رأس المال بدأ يتجه نحو أصول صلبة مثل الذهب—تجمع بين التحوط من المخاطر ومواجهة التضخم، وسردية "الذهب الرقمي" الخاصة بالبيتكوين لم تعد فعّالة مؤقتاً. والأسوأ من ذلك، تدفقات رأس المال إلى صناديق البيتكوين المتداولة ETF تباطأت بشكل واضح، وانفجرت العقود ذات الرافعة المالية العالية الواحدة تلو الأخرى، مما أدى إلى تغذية دائرة سلبية متكررة. وبالإضافة إلى ذلك، تشديد السياسات التنظيمية في عدة دول أوقف الحماسة للمضاربة بشكل مباشر.

هذا الانقسام فعلاً مثير للاهتمام: لم يعد البيتكوين "تابعاً" للأسهم الأمريكية، بل يحاول التخلص من تصنيف "أصل عالي المخاطرة فقط". أما الأسهم الأمريكية؟ ما زالت تتحرك وفقاً لأرباح الشركات والأساسيات الاقتصادية، فترتفع عندما يكون هناك ما يدعو للارتفاع.

آليات التسعير بين الاثنين تشهد تحوّلاً هيكلياً.