ما الذي يحتاجه مشروع قانون هيكلية السوق "قانون CLARITY" ليتم إقراره في 2026؟

المصدر: CryptoNewsNet
العنوان الأصلي: ماذا يحتاج مشروع قانون هيكلة السوق “قانون CLARITY” ليتم تمريره في 2026؟

مع اقتراب عام 2026، تتزايد حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كان مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية سيمر بسهولة في بداية العام أو سيغرق في صراع سياسي يؤجل تمريره إلى موعد لاحق.

لا تزال القضايا الرئيسية غير المحسومة تبطئ الزخم، بما في ذلك كيفية تعامل القانون مع عوائد العملات المستقرة، ولغة تضارب المصالح، وكيفية معاملة التمويل اللامركزي بموجب القانون الفيدرالي.

مسار التصويت في مجلس الشيوخ غير مؤكد

تم تمرير قانون CLARITY في مجلس النواب في يوليو بدعم واسع من الحزبين، مما يمثل أقوى خطوة حتى الآن نحو إطار للأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي.

ينتظر القانون الآن تحرك مجلس الشيوخ، حيث تعمل لجنتا البنوك والزراعة على نسخ موازية من إطار هيكلة السوق. وتضيف الولاية القضائية المنقسمة بين اللجنتين تعقيدًا؛ حيث تشرف لجنة البنوك على الأوراق المالية، بينما تتعامل لجنة الزراعة مع السلع.

نشرت كلتا اللجنتين الآن مسودات للنقاش، لكن لم يظهر حتى الآن حزمة موحدة. لا يزال على المشرعين التوفيق بين الخلافات قبل أن يتمكن أي من اللجنتين من إرسال مشروع قانون موحد إلى قاعة مجلس الشيوخ.

تدور إحدى الخلافات التقنية الرئيسية حول كيفية تعامل التشريع مع العملات المستقرة التي تقدم عوائد.

البنوك تدفع نحو قيود أوسع على العوائد

يحظر قانون GENIUS، الذي تم تمريره في وقت سابق من هذا العام، على مُصدري العملات المستقرة المسموح لهم دفع أي نوع من الفائدة أو العوائد لحاملي العملات.

ومع ذلك، فإن هذا الحظر مكتوب بشكل ضيق. فهو ينطبق فقط على المدفوعات المباشرة من مُصدري العملات المستقرة للمدفوعات ولا يشمل بشكل صريح برامج المكافآت، أو العوائد من أطراف ثالثة، أو هياكل الأصول الرقمية الأخرى.

تجادل مجموعات البنوك بأن هذه الثغرات قد تسمح بالتحايل وتدعو المشرعين إلى توسيع الحظر في التشريعات القادمة الخاصة بهيكل السوق. إنهم يريدون قاعدة أعم تغطي جميع أشكال العوائد المرتبطة بالعملات المستقرة.

يبدو أن العديد من أعضاء مجلس الشيوخ منفتحون على هذا النهج، مما يمنح القضية أهمية كبيرة في المفاوضات. أي توسيع سيكون له تأثير على كيفية تنافس العملات المستقرة مع الودائع المصرفية التقليدية، وهو ما يظل مصدر قلق رئيسي لجماعات الضغط المصرفية.

في غضون ذلك، لا يزال المشرعون منقسمين حول كيفية معالجة الإطار الأشمل لاحتمالات تضارب المصالح.

تصاعد المخاوف من التأثير السياسي

أدى تورط شخصيات سياسية وأفراد أسرهم في مشاريع مرتبطة بالعملات الرقمية إلى تجدد التدقيق في المخاوف الأخلاقية المحتملة.

يجادل بعض المشرعين بأن إدخال لغة جديدة حول تضارب المصالح أمر ضروري لضمان منع الشخصيات السياسية وأقاربهم من الانخراط في أنشطة قد تثير تساؤلات حول تأثيرهم على سياسات الأصول الرقمية.

ستساعد مثل هذه الإجراءات في حماية التشريع من التصورات حول التدخل السياسي.

ومع ذلك، لم تظهر اللغة المقترحة في قانون CLARITY الذي أقره مجلس النواب، ولم يتم تضمينها في مسودات مجلس الشيوخ السابقة. وأصبح غيابها نقطة جدل، ويساهم هذا الخلاف في استمرار التردد.

في الأثناء، لا تزال هناك تساؤلات حول كيفية معالجة القانون للتمويل اللامركزي (DeFi).

الرقابة على DeFi لا تزال غير محسومة

تم تصميم مشروع قانون هيكلة السوق للوسطاء المركزيين، بما في ذلك البورصات والوسطاء ومنصات الحفظ. إلا أن الصعود السريع للتمويل اللامركزي يطرح أسئلة لم يعالجها مجلس الشيوخ بالكامل بعد.

تركز المسودات الحالية بشكل أساسي على الأنشطة الخاضعة للحفظ. ومع ذلك، تدعو بعض المؤسسات المالية التقليدية إلى تعريفات أوسع من شأنها تصنيف المطورين، والمحققين، وغيرهم من الجهات غير الحافظة كوسطاء منظمين.

سيوسع هذا النهج بشكل كبير من الرقابة الفيدرالية ويعيد تشكيل البيئة القانونية لتطوير البرمجيات مفتوحة المصدر.

حتى يحدد المشرعون هذا الحد الفاصل، من غير المرجح أن يتقدم مشروع القانون. وتبقى قضية DeFi واحدة من العوامل الرئيسية التي ستحدد متى قد يتحرك مشروع قانون هيكلة السوق أخيرًا في عام 2026.