سهم نتفليكس: السعر ينخفض نحو $100 مع تفاعل وول ستريت مع صفقة $72B وارنر برذرز

المصدر: Coindoo
العنوان الأصلي: سهم نتفليكس: السعر يتجه نحو $100 مع تفاعل وول ستريت مع صفقة $72B وارنر براذرز
الرابط الأصلي: https://coindoo.com/netflix-stock-price-slides-toward-100-as-wall-street-reacts-to-72b-warner-bros-deal/

تجاوزت نتفليكس عتبة تاريخية. الشركة التي كانت في السابق disruptor لهوليوود أصبحت الآن واحدة من أقوى مؤسساتها.

يوم الجمعة، وافقت أكبر خدمة بث في العالم على الاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري مقابل نحو $72 مليار دولار، ضامنةً ملكية واحدة من أكثر العلامات التجارية عراقة في صناعة السينما، ومعيدة تشكيل توازن القوى في الترفيه العالمي.

أهم النقاط

• انخفضت أسهم نتفليكس مع رد فعل الأسواق بحذر على استحواذها على $72B وارنر براذرز.
• تعطي الصفقة نتفليكس السيطرة على سلاسل أفلام رئيسية مع تصاعد المخاوف من الاحتكار.
• لا يزال المتداولون مترددين، حيث تظهر مؤشرات الزخم حالة من التردد حول السهم.

من منافس إلى حارس بوابة

على مدى أكثر من عقد، وضعت نتفليكس نفسها كقوة متمردة أعادت كتابة كيفية استهلاك الجماهير للأفلام والتلفزيون. ويقلب استحواذ وارنر براذرز ديسكفري هذه الهوية رأسًا على عقب. وأقر الرئيس التنفيذي المشارك تيد ساراندوس بذلك في خطابه للمستثمرين، مشيرًا إلى أنه رغم أن نتفليكس اشتهرت بالبناء وليس الشراء، إلا أن هذه اللحظة تمنحها فرصة نادرة لإعادة تشكيل مستقبل السرد القصصي على نطاق عالمي. ومع الصفقة، تحصل نتفليكس على سلاسل شكلت أجيالاً من ثقافة البوب — مثل “صراع العروش” و"هاري بوتر" وأبطال دي سي الخارقين مثل باتمان وسوبرمان — إلى جانب مكتبة محتوى تعود إلى قرن من الزمان.

وتنهي عملية الشراء حرب مزايدة ساخنة شاركت فيها باراماونت سكاي دانس وكومكاست. وذكرت تقارير أن باراماونت عرضت $30 للسهم، لكنها خسرت أمام تقييم نتفليكس الأعلى.

رد فعل السوق والنبرة الفنية

بينما ارتفعت أسهم وارنر براذرز ديسكفري بأكثر من ثلاثة بالمئة بعد الإعلان، تعاملت نتفليكس مع الخبر بحذر أكبر. فقد انخفض سهمها في البداية وواصل التراجع ليبلغ نحو ثلاثة بالمئة خلال اليوم، متداولاً بالقرب من 100.33 دولار. وعكست مؤشرات معنويات السوق هذا الحذر: حيث ظل مؤشر القوة النسبية حول 41، ما يدل على ضعف الزخم دون الوصول إلى حالات البيع المفرط، بينما بقي اتجاه MACD سلبيًا، ما يشير إلى أن المستثمرين ينتظرون رؤية مدى تأثير اندماج الصفقة.

تدقيق احتكاري يلوح في الأفق

سارع المنظمون بالإشارة إلى المقاومة. فالاستحواذ يمنح نتفليكس السيطرة على HBO Max وقاعدة مشتركين مجمعة تقترب من 130 مليون مشترك، ما يثير القلق بشأن تركّز القوة السوقية. وحذر شخصيات في الصناعة من أن المنافسة قد تتضرر بشكل كبير. وقال الرئيس التنفيذي السابق لوارنر ميديا جيسون كيلار إن بيع وارنر براذرز ديسكفري لنتفليكس قد يكون أقصر طريق لتقليل المنافسة في هوليوود، بينما حذرت منظمات السينما العالمية من أن فقدان استوديو مستقل آخر قد يزعزع استقرار دور السينما.

تحاول نتفليكس تخفيف هذه المخاوف من خلال التعهد بمواصلة إطلاق الأفلام في دور السينما، وزيادة الإنفاق الإبداعي، وتوفير فرص عمل أكبر، وربما تقديم باقات تقلل تكاليف البث للمستهلكين.

الهيكل المالي للصفقة

تأخذ الاتفاقية شكل ترتيب نقدي وأسهم. سيحصل كل مساهم في وارنر براذرز ديسكفري على 23.25 دولار نقدًا وحوالي 4.50 دولار من أسهم نتفليكس. ويخضع هذا المكون من الأسهم لنظام “الياقة”: إذا تم تداول نتفليكس بين 97.91 و119.67 دولار، يحصل المساهمون على أسهم بقيمة 4.50 دولار؛ إذا انخفض السعر عن هذا النطاق، يحصلون على 0.0460 من أسهم نتفليكس؛ وإذا تجاوز ذلك، يحصلون على 0.0376 سهم. وتقيّم الصفقة وارنر عند 27.75 دولار للسهم — أي بعلاوة تبلغ 121 بالمئة عن السعر قبل ظهور تكهنات الاستحواذ المبكر.

وقدمت نتفليكس رسم انفصال بقيمة 5.8 مليار دولار، بينما ستدين وارنر بمبلغ 2.8 مليار دولار إذا انسحبت من الاتفاقية. من المتوقع إتمام الصفقة بعد فصل وحدة ديسكفري جلوبال التابعة لوارنر كشركة مدرجة بشكل منفصل، وهي خطوة مقررة في الربع الثالث من 2026.

رهان دفاعي على المستقبل

خلف البريق التاريخي، يكمن دافع براغماتي. فقد ارتفع سعر سهم نتفليكس بنسبة 16 بالمئة فقط هذا العام بعد أداء قوي في 2024. وظهرت مخاوف تتعلق بالنمو بعد أن توقفت الشركة عن الإبلاغ عن أعداد المشتركين وبقاء فئة الإعلانات في مراحلها المبكرة. كما واجهت جهودها في مجال الألعاب صعوبات نتيجة تغير الإستراتيجية ودوران التنفيذيين. ويمنحها شراء وارنر براذرز ديسكفري طريقة لتعزيز هذه الجهود من خلال الملكية الفكرية المثبتة، بما في ذلك ألعاب ناجحة مثل “هوجورتس ليغاسي” التي وحدها حققت أكثر من $1 مليار دولار من الإيرادات.

تتوقع نتفليكس تحقيق وفورات سنوية لا تقل عن $2 مليار إلى $3 مليار خلال ثلاث سنوات من إغلاق الصفقة. لكن الطريق لتحقيق ذلك قد يستغرق شهوراً أو حتى سنوات، مع استعداد المنظمين والاستوديوهات والنقابات والمنافسين للطعن في الاندماج. في الوقت الحالي، تراقب وول ستريت كلاً من قصة السرد البياني والرسم البياني للسعر عن كثب — قد تكون نتفليكس قد حصلت على جواهر تاج هوليوود، لكن ارتداءها سيخضع للفحص إطارًا بإطار.