توقعات خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل تعيد تشكيل منطق السرد في سوق العملات الرقمية.

أحدث تسعير في السوق يُظهر أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد ارتفعت إلى 97.8%—ماذا يعني هذا الرقم؟ عندما تُفتح بوابات السيولة في النظام المالي التقليدي، تبحث الأموال عن ملاذات جديدة.

تحليل سلسلة المنطق هذه: خفض الفائدة يؤدي مباشرةً إلى تقليل العائد الخالي من المخاطر، وتنخفض تكلفة الأموال. بعد تآكل عوائد الودائع البنكية، تنتقل الحاجة للتخصيص نحو الأصول ذات المخاطر. والسرد الذي بُني حول العملات الرقمية خلال السنوات الأخيرة—سواء من حيث تطوير البنية التحتية المؤسسية أو توفير قناة ETF البيتكوين الفورية المتوافقة مع اللوائح—كلها تعزز جاذبية هذه الفئة من الأصول في أعين رؤوس الأموال المتخصصة.

التأثير الأعمق يكمن في سعر الصرف. عادةً ما يصاحب دورة خفض الفائدة ضعف مؤشر الدولار، وتوقع تآكل القوة الشرائية للنقد الورقي يدفع الأموال نحو الأصول الصلبة. الأصول الرقمية ذات المعروض الثابت مثل البيتكوين، ستُعاد تسعير خاصية التحوط لديها في هذا السياق.

الإشارات على مستوى المؤسسات واضحة أيضاً. عمالقة إدارة الأصول مثل بلاك روك وفيدليتي الذين يديرون تريليونات الدولارات، أكملوا بالفعل تخطيطهم لصناديق ETF البيتكوين منذ العام الماضي. ومع تحول السياسات نحو التيسير، تزداد مساحة زيادة مخصصاتهم—لا أحد سيقف مكتوف الأيدي عندما تكون السيولة وفيرة.

البيانات تؤكد هذه التوقعات أيضاً:
- البيتكوين تجاوز لتوه حاجز 120 ألف دولار النفسي، ودخل نطاقاً سعرياً جديداً من الناحية التقنية
- الإحصائيات التاريخية تظهر أن متوسط ارتفاع البيتكوين في الربع الرابع يقارب 80% (مع أن الأداء السابق لا يمثل ضماناً للمستقبل)
- صافي تدفقات الأموال إلى صناديق ETF الفورية بلغ أعلى مستوى له منذ سبعة أسابيع، ما يُشير إلى دخول أموال خارجية استكشافية إلى السوق

بالطبع، السوق لا يخلو أبداً من المتغيرات. التأثير الفعلي بعد تنفيذ خفض الفائدة، وتقلبات السياسات التنظيمية، والتغيرات الاقتصادية الكلية غير المتوقعة—أي عامل منها قد يعيد كتابة السيناريو. لكن من منظور توزيع الاحتمالات الحالي، من الواضح أن دورة خفض الفائدة هذه تهيئ بيئة أكثر ملاءمة للأصول ذات المخاطر.

وربما يكون هذا هو المتغير الكلي الأكثر جدارة بالمتابعة في سوق العملات الرقمية خلال بقية هذا العام.