رصيد اتفاقيات إعادة الشراء العكسية لدى #美联储重启降息步伐 يصل إلى الصفر! هل جاء حقًا منعطف السيولة في وول ستريت؟

تشير أحدث بيانات Delphi Digital إلى أن رصيد أداة إعادة الشراء العكسية لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد انخفض من أعلى مستوى تاريخي عند 2.3 تريليون دولار إلى ما يقارب الصفر. ماذا يعني هذا الرقم؟ خلال السنوات الثلاث الماضية، اعتادت المؤسسات المالية الكبرى وصناديق السوق النقدية على إيداع الأموال الفائضة في الاحتياطي الفيدرالي باعتباره "ملاذًا آمنًا"، مما أتاح للبنك المركزي الحفاظ على وتيرة إصدار السندات رغم التشديد الكمي.

لكن الآن تغير الوضع. بعد أن نضب حوض الودائع، فإن مواصلة إصدار السندات ستتطلب سحب الاحتياطيات مباشرة من النظام المصرفي—هل تذكر أزمة السيولة القصيرة في سوق الريبو في سبتمبر 2019؟ سلسلة ردود الفعل الناتجة عن انخفاض الاحتياطيات أدت إلى توتر النظام المالي بأكمله. هل سيسمح فريق باول بتكرار التاريخ؟

خيارات صندوق الأدوات السياسية ليست كثيرة
بالنظر إلى الدورات السابقة، نجد أن الاحتياطي الفيدرالي عادة ما يكون أمام خيارين فقط عند هذه النقطة: إما إبطاء وتيرة التشديد الكمي فورًا، أو إعادة إطلاق برنامج شراء الأصول. الأهم من ذلك، أن حساب وزارة الخزانة الأمريكية (TGA) على الأرجح سيتقلص أيضًا بالتوازي—إغلاق مضختي "سحب السيولة" الرئيسيتين في نفس الوقت يعني أن السيولة البالغة 2 تريليون دولار التي تم سحبها من السوق خلال السنوات الثلاث الماضية ستبدأ في العودة للأسواق.

إشارة صافية لضخ السيولة تظهر لأول مرة منذ أوائل 2022! هذا ليس تقلبًا طفيفًا، بل انعكاس في الاتجاه النظامي. الفئات الاستثمارية التي كانت مقيدة بتشديد السيولة خلال السنوات الماضية تواجه الآن بيئة كلية مختلفة تمامًا.

المتغير الجديد في سوق الكريبتو
لطالما كان تأثير تحسن السيولة على الأصول عالية المخاطر مباشرًا. إذا نظرنا إلى مستوى سعر $SOL الحالي مع الأخذ في الاعتبار الأنماط التاريخية لانعكاس السيولة، فإن اختراق حاجز 300 دولار ليس سوى مسألة وقت. بالطبع، هذا يتطلب بعض الصبر—فالفرص الاتجاهية الحقيقية لا تأتي من تقلبات عنيفة، بل تتحقق تدريجيًا عندما تزداد درجة اليقين.

الموقع الحالي ربما يمثل نافذة لإعادة ترتيب المراكز الاستثمارية. لا تنتظر حتى يتحرك السوق بشكل كبير ثم تندم؛ فعندما يظهر منعطف نظامي، غالبًا ما يكون أفضل وقت للدخول.