#比特币对比代币化黄金 البيانات لا تكذب: مُصدرو العملات المستقرة يعيدون بهدوء تشكيل مشهد سوق سندات الخزانة الأمريكية.

وفقًا لأحدث الإحصائيات في يوليو 2025، بلغ حجم سندات الخزانة الأمريكية التي تحتفظ بها شركة Tether وحدها حوالي 127 مليار دولار، وهو حجم كافٍ ليجعلها ضمن قائمة أكبر عشرين حاملًا عالميًا. وإذا أضفنا حصة شركة Circle، فإن هذين اللاعبين الرئيسيين في مجال العملات المشفرة يمتلكان معًا ما يقارب 155 مليار دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل — أي ما يقارب 2.5% من إجمالي المعروض من هذا النوع من السندات.

قد تبدو هذه النسبة غير مرتفعة، لكن الإشارات الكامنة وراءها مثيرة للاهتمام. يحتاج مُصدرو العملات المستقرة إلى أصول احتياطية حقيقية لدعم التوكنات المتداولة على السلسلة، وتعد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل الخيار الأمثل: سيولة عالية، مخاطر منخفضة، وعائدات مستقرة. ومع استمرار توسع سوق العملات المستقرة، أصبح هؤلاء المصدرون مشترين هامشيين بشكل متزايد في سوق السندات قصيرة الأجل. بعبارة أخرى، باتت تحركاتهم تؤثر فعليًا على السيولة العالمية الأساسية واتجاهات أسعار الفائدة.

في السابق، كانت العملات المشفرة تُعتبر غرباء عن النظام المالي التقليدي. لكن الآن، من خلال جسر العملات المستقرة، أصبحت الحدود بين العالمين أكثر ضبابية. هذا التغلغل المتبادل لا يزال في بدايته، وقد يصبح أعمق في المستقبل.