كسر الجمود في التنظيم الأمريكي: هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) توافق رسميًا على تداول العملات الرقمية الفورية في بورصات خاضعة للتنظيم الفيدرالي

أعلنت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن منتجات العملات الرقمية الفورية ستصبح قريبًا قابلة للتداول في الأسواق الخاضعة للتنظيم والتسجيل الفيدرالي.

تم اتخاذ هذا القرار بناءً على توصيات مجموعة عمل الرئيس لأسواق الأصول الرقمية، وبعد مشاورات عامة واسعة ومشاركة خبراء. تعني هذه الخطوة أن الأسواق التقليدية الناضجة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) لن تواجه بعد الآن عوائق تنظيمية عند إدراج منتجات أصول رقمية محددة.

01 جوهر الحدث: محطة تنظيمية بارزة لـ CFTC

في 5 ديسمبر، أعلنت رئيسة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بالإنابة، كارولين دي. فام، رسميًا أن الأسواق الفيدرالية المنظمة ستطلق لأول مرة منتجات العملات الرقمية الفورية المدرجة في بورصات العقود المستقبلية المسجلة لدى CFTC.

وقالت فام في بيان: “الآن، يمكن لأول مرة تداول العملات الرقمية الفورية في بورصات مسجلة لدى CFTC وتتمتع بمعيار ذهبي يمتد لما يقرب من قرن من الزمان،” مضيفة أن ذلك “يوفر للأمريكيين الحماية اللازمة للعملاء ونزاهة السوق.”

ويمثل هذا القرار تطورًا هامًا في بيئة تنظيم تداول الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، حيث وصف رئيس هيئة الأوراق المالية السابق، بول أتكينز، قرارات مماثلة بأنها “لحظة حاسمة”.

02 خلفية تنظيمية: من الغموض إلى الوضوح

لم يكن هذا التحول السياسي وليد اللحظة. ففي السابق، دفعت ضبابية التنظيم العديد من منصات التداول الأمريكية إلى تجنب إدراج العملات الرقمية الفورية، مما جعلها في وضع تنافسي أضعف مقارنة بالأسواق الدولية والمنصات الخارجية.

وأشارت فام إلى أن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) اختارت في الماضي اتخاذ إجراءات إنفاذ بدلًا من سن لوائح واضحة، مما أدى إلى فرض غرامات على قطاع العملات الرقمية دون توفير بيئة آمنة للعملاء الأفراد.

الإطار التنظيمي الجديد يوفر وضوحًا طال انتظاره، ما يسمح بتداول البيتكوين والإيثريوم الفوري جنبًا إلى جنب مع المنتجات المالية التقليدية. ويستند هذا التحرك المنسق إلى مبادرات مثل مشاريع العملات الرقمية للجنة الأوراق المالية وبرنامج CFTC للعملات الرقمية.

03 دخول السوق: من المستفيد من اللوائح الجديدة

بموجب الإطار الجديد، يمكن للشركات الحاصلة على رخصة سوق العقود المعينة (DCM) أو المسجلة كمؤسسات مقاصة مشتقات الآن تقديم خدمات تداول فورية متوافقة مع اللوائح.

وستستفيد الأسواق الناضجة مثل بورصة نيويورك (NYSE)، ناسداك، بورصة خيارات شيكاغو (CBOE)، وبورصة شيكاغو التجارية (CME) من هذه اللوائح الجديدة.

وتخطط منصة Bitnomial، التي تتخذ من شيكاغو مقرًا لها، لإطلاق أول منصة تداول لها خلال أسبوع 8 ديسمبر، ما يتيح للمتداولين الأفراد والمؤسسات فرصة التداول الفوري، والعقود الدائمة، والعقود المستقبلية، والخيارات على منصة واحدة.

وقد أبدت شركات التمويل التقليدي اهتمامًا كبيرًا أيضًا، حيث أعربت بنك الاستثمار تشارلز شواب في مكالمة أرباح يوليو عن نيته دخول مجال التداول الفوري للعملات الرقمية.

04 تأثير على المتداولين: بيئة تداول أكثر أمانًا

بالنسبة للمتداولين الأفراد والمؤسسات، تعني هذه التغييرات إمكانية دخولهم إلى سوق منظم يتمتع بحماية المستهلك، بدلًا من التداول عبر منصات خارجية.

يوفر تداول العملات الرقمية الفورية ملكية مباشرة للأصول الرقمية بسعر السوق الحالي، ما يجعله خيارًا أكثر مباشرة للاستثمار في العملات الرقمية مقارنة بمنتجات المشتقات.

ويفرض الإطار التنظيمي الجديد على البورصات تنفيذ بروتوكولات امتثال قوية، تشمل تعزيز آليات الحماية والحفظ، واتفاقيات شاملة لمشاركة البيانات، وبنية تحتية متقدمة لمراقبة السوق، وطرق تسعير شفافة، وإجراءات مقاصة موثوقة.

كما ستعتمد منصة Bitnomial نظام هامش موحد للمحفظة الاستثمارية، مما يسمح للمتداولين بالتحوط بين جميع أنواع المنتجات بدلًا من الاحتفاظ بمراكز منفصلة في منصات متعددة.

05 تطور السوق: مسار الأصول الرقمية نحو التيار الرئيسي

يرى محللو السوق أن هذا الوضوح التنظيمي قد يعزز بشكل كبير مشاركة المؤسسات، ويزيد من عمق السوق، ويسرّع من تبني الأصول الرقمية على نطاق أوسع.

ويعكس هذا الحل المشترك نية واشنطن الاستراتيجية في جعل الولايات المتحدة مركزًا عالميًا لسوق العملات الرقمية المتوافقة مع اللوائح، مع الحفاظ على حماية مناسبة للمستثمرين.

وعلق أليكس بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة Two Prime Digital Assets: “هذا القرار يمنح المنصات الأمريكية الضوء الأخضر لدعم تداول الأصول الرقمية الفورية الرائدة، ويربط العملات الرقمية بالأسواق التي تتداول بالفعل تريليونات الدولارات.”

ومع التوافق التنظيمي بين هيئة الأوراق المالية ولجنة تداول السلع الآجلة، أصبحت لدى المنصات الأمريكية مسار أوضح لتوسيع منتجاتها الرقمية.

06 موعد التنفيذ وآفاق الصناعة

قالت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية إن إدراج منتجات العملات الرقمية الفورية “سيكون قريبًا” متاحًا في الأسواق الفيدرالية الخاضعة للتنظيم والتسجيل.

وجاء هذا التغير التنظيمي بعد توصيات مجموعة عمل الرئيس لأسواق الأصول الرقمية، ومبادرات لجنة تداول السلع الآجلة في مجال العملات الرقمية (بما في ذلك التعاون مع هيئة الأوراق المالية).

وتشغل فام منصب الرئيسة بالإنابة منذ يناير هذا العام، ومن المتوقع أن تتنحى بعد تأكيد مجلس الشيوخ لخلفها. وسيتولى مايكل سيليج، المسؤول في هيئة الأوراق المالية الذي رشحه الرئيس، منصب رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، ومن المتوقع أن يُعرض ترشيحه قريبًا على مجلس الشيوخ.

ويرى مراقبو القطاع أن هذا القرار قد يدفع تدفقات تداول العملات الرقمية نحو المنصات المحلية الخاضعة للتنظيم، معززًا مكانة أمريكا التنافسية في سوق الأصول الرقمية العالمية.

آفاق المستقبل

مع وضوح إطار تنظيم CFTC، تشهد المنصات المحلية المتوافقة مع اللوائح فرصًا جديدة. وقد أعلنت منصات مثل Bitnomial عن إطلاق منصة تداول متكاملة تشمل الفوري، والعقود المستقبلية، والخيارات الأسبوع المقبل.

العالم الرقمي يشق طريقه بسرعة من الهامش إلى قلب النظام المالي السائد. وقد اجتذب الوضوح التنظيمي أنظار المؤسسات المالية التقليدية، حيث أعلنت بنوك استثمارية في يوليو عن نيتها دخول مجال تداول العملات الرقمية الفورية علنًا في اجتماعات الأرباح.

هذا التغيير ليس مجرد تعديل تقني على اللوائح التنظيمية، بل يرمز إلى أن الأصول الرقمية كفئة استثمارية دخلت مرحلة الامتثال والتيار الرئيسي بشكل لا رجعة فيه.