هل لا يزال أحد يذكر موجة الذهب في عام 2019؟ حركة السوق الآن تشبه تمامًا إعادة عرض شريط فيديو من تلك السنة.

عندما نقارن الرسوم البيانية الفنية، نجد أن هيكل السوق الحالي يشبه إلى حد كبير فترة نهاية دورة رفع الفائدة من الفيدرالي الأمريكي في 2019. والأغرب من ذلك هو مؤشر البطالة—فالأرقام لا تكذب، والتاريخ يُظهر أنه في كل مرة يرتفع فيها معدل البطالة بنسبة 0.5%، يرتفع سعر الذهب في المتوسط بمقدار 300 دولار للأونصة. معدل البطالة في أمريكا لشهر سبتمبر وصل بالفعل إلى 4.4%، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، وهذا المشهد مطابق تقريبًا لما حدث في أغسطس 2019 عندما قفز ( من 3.6% إلى 3.8%). إذا لم تتجه الأموال الباحثة عن الأمان إلى الذهب الآن، فأين ستذهب؟

الجميع الآن يراقب مستوى 4284 دولار. الكثيرون يعتبرونه مقاومة، لكن ربما العكس هو الصحيح—فقد يكون بمثابة منصة انطلاق متسارعة. سعر الذهب هذا الأسبوع ظل ثابتًا فوق خط 4162 دولار الفاصل بين الصعود والهبوط، ولا تزال قوة الشراء في MACD تتراكم. إذا تم اختراق 4284، فالمستوى التالي عند 4348 دولار سيكون سهل الوصول إليه.

ماذا عن رأي المؤسسات؟ جولدمان ساكس رفع هدف سعر الذهب لعام 2026 مباشرة إلى 4900 دولار، وبنك أوف أمريكا رفعه أكثر ليصل إلى 5000 دولار. هذه الأرقام ليست عشوائية، فقد قاموا باختبار بيانات الستة أشهر التي أعقبت أول خفض للفائدة في 2019، وارتفع الذهب فيها بمعدل 22%.

العوامل الكلية تدعم هذا السيناريو أيضًا. السوق يسعر الآن احتمال خفض الفائدة في ديسمبر بنسبة 89%، وبيانات التوظيف تزداد سوءًا—فقد سجلت الشركات الصغيرة الأمريكية فقدان وظائف في ثلاثة من الأشهر الأربعة الأخيرة. هناك نموذج لدى سيتي جدير بالاهتمام: عندما يتجاوز معدل البطالة 4.2%، فإن كل زيادة بمقدار 0.1% تؤدي إلى تدفق 5 مليارات دولار إلى صناديق ETF للذهب.

وهناك متغير آخر، وهو بيانات التوظيف غير الزراعي في 16 ديسمبر، والتي قد تتأخر بسبب توقف الحكومة، وهذا الفراغ في البيانات غالبًا ما يكون مفيدًا للذهب تاريخيًا. أحيانًا يكون عدم اليقين هو أكبر درجات اليقين.