سوق السندات في أوروبا يشهد تحولاً كبيراً. من المتوقع الآن أن تقوم عدة دول بتقليص آجال الاقتراض الخاصة بها، نتيجة مباشرة لإصلاح هولندا لإطار عمل صناديق التقاعد. هذا الإصلاح يقلل من الشهية للسندات طويلة الأجل، مما يجبر الحكومات على إعادة ضبط استراتيجياتها. الأمر ليس مجرد تعديل في السياسات، بل يعيد تشكيل هيكلة الديون السيادية في جميع أنحاء القارة. صناديق التقاعد، التي كانت تقليدياً من أكبر المشترين لاستحقاقات 20 أو 30 سنة، بدأت تتراجع. هذا يعني أن جهات الإصدار عليها أن تتكيف، متجهة نحو آجال أقصر لتواكب الطلب الفعلي الحالي. التأثيرات المتسلسلة؟ راقب تكاليف التمويل، ومنحنيات العائد، وكيفية استجابة البنوك المركزية مع تضييق جدار الاستحقاق.