#加密市场观察 تحليل عميق لدورة سوق التشفير ووجهة نظر الهيكل

في الوقت الحالي، يثير سوق التشفير اهتمامًا واسعًا، ومن الآراء التي يتم مناقشتها بشدة هي: "التصحيح الكبير" ربما قد بدأ للتو. من خلال مراقبة القوانين الدورية الفريدة لسوق التشفير والخصائص الهيكلية المعقدة، فإن التصحيح السعري الحالي لبيتكوين ليس مجرد ظاهرة عشوائية معزولة، بل هو نتاج حتمي لتداخل عوامل متعددة وتأثيرها المشترك.
في تشغيل السوق، غالبًا ما تظهر المنطق القصير والطويل الأجل بشكل مختلف تمامًا. على المدى القصير، يميل المشاركون في السوق إلى تضخيم التأثير الفوري للمعلومات، ويبالغون في ردود أفعالهم تجاه كل تحرك بسيط؛ ومع ذلك، فإنهم غالبًا ما يفتقرون إلى الوعي والاهتمام الكافيين بقوى تطور الاتجاهات طويلة الأجل، مما يؤدي إلى تقدير غير كافٍ. إن هذا الخلل بين القصر والنظرة الطويلة الأجل يضع بذور التقلبات في السوق إلى حد ما.
أدى ETF الفوري من خلال هذا الحدث، كما لو كان حجرًا ضخمًا تم رميه في بحيرة هادئة في سوق التشفير، إلى إثارة دوامات متتالية. التدفق الكبير من الأموال الذي جلبه في بدايته، مثل دافع قوي، دفع سعر البيتكوين للارتفاع بسرعة. لكن من حيث الجوهر، فإن هذا الارتفاع ليس قائمًا على زيادة ملحوظة في السيولة الفعلية الحالية، بل هو تسعير مسبق للسيولة المستقبلية. انغمس المشاركون في السوق في التفاؤل بشأن تدفق الأموال المستمر في المستقبل، مما رفع الأسعار.
ومع ذلك، عندما يفشل البيئة الكلية في الوفاء بوعد خفض أسعار الفائدة كما توقع السوق، أو عندما تكون القوة الفعلية للتخفيف أقل بكثير من خيال السوق، فإن هذه الزيادة المبنية على التوقعات تفقد دعمها، ويصبح تصحيح الأسعار أمرًا حتميًا.
تدفق صافي الأموال من ETF، وانخفاض عمق السوق، وتراكم الرفع المالي في المشتقات، كلها تجسيد ملموس لعملية تصحيح الأسعار في السوق، حيث تعمل كإشارات تحذيرية توضح بجلاء أن السوق يقوم بتعديل التوقعات المتفائلة المفرطة السابقة. من منظور ماكرو، فإن توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد انتشرت بالفعل على نطاق واسع في السوق، وتم استيعابها بشكل كامل من قبل المشاركين في السوق. لكن هذه السياسة المتعلقة بخفض أسعار الفائدة لا تعني بالضرورة ضخ سيولة فورية وكافية. خاصة في ظل استمرار ضغط التضخم الحالي، فإن مساحة السياسة للبنك المركزي تعرضت لقيود كبيرة. من ناحية، يحتاج البنك المركزي إلى السعي لتحقيق توازن صعب بين تحفيز نمو الاقتصاد والسيطرة على التضخم؛
من ناحية أخرى، هناك فجوة واضحة بين توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة والقدرة الفعلية للبنك المركزي على اتخاذ سياسة فعالة. هذه التناقضات تجعل سوق الأصول ذات المخاطر أكثر حساسية، مما يجعلها أكثر عرضة لتقلبات المشاعر في السوق.
في الوقت نفسه، فإن إجراءات رفع أسعار الفائدة المحتملة من قبل البنك المركزي الياباني قد ألقت قنبلة ثقيلة على رقعة شطرنج التجارة ذات العوائد المرتفعة العالمية، مما أدى إلى تغييرات كبيرة في هذه التجارة. تعتمد منطق تجارة العوائد على تخصيص الأموال بناءً على اختلافات أسعار الفائدة بين البلدان، وقد يؤدي رفع أسعار الفائدة في اليابان إلى تغيير تدفقات الأموال العالمية وهيكل التكاليف، مما يزيد من قلق السوق بشأن انكماش السيولة، ويضع ضغوطًا هبوطية أكبر على الأصول ذات المخاطر مثل سوق التشفير.
على الصعيد الفني، تشير مجموعة من المؤشرات الرئيسية إلى إشارات قوية على التعديل. تقاطع الموت الناتج عن اختراق متوسط 50 يومًا لمتوسط 200 يومًا، يُعتبر هذا الشكل الفني علامة مهمة على ضعف الاتجاه المتوسط في تحليل سوق التشفير، مما يعني أن متوسط تكلفة السوق على المدى القصير بدأ ينخفض عن متوسط التكلفة على المدى الطويل، مما يدل على نقص في قوة السوق للارتفاع وزيادة ضغط التعديل.
وارتفاع مؤشر ADX إلى 40 يؤكد أيضًا أن قوة الاتجاه في السوق تتزايد، وأن هذا الاتجاه هو اتجاه تعديل هابط.
علاوة على ذلك، فإن فقدان الدعم الرئيسي يشبه أول حجر في لعبة الدومينو، فقد يتسبب في رد فعل سلسلة، مما يؤدي إلى تصفية على نطاق أوسع. خصوصًا في ظل ارتفاع نسبة الرافعة المالية في السوق حاليًا، إذا انخفض السعر دون مستوى الدعم الرئيسي، فإن العديد من المراكز ذات الرافعة المالية العالية ستواجه خطر التصفية الإلزامية، مما سيزيد من ضغط البيع في السوق، مما يدفع الأسعار إلى الانخفاض بشكل أسرع.
من الجدير بالذكر أن تحركات المؤسسات المالية التقليدية غالبًا ما تحتوي على نوايا استراتيجية عميقة. اختارت مجموعة فيونير فتح تداول ETF التشفير في مرحلة تصحيح السوق، وهذه الخطوة تبدو بسيطة، لكنها في الحقيقة تحمل اعتبارات معقدة خلفها. إنها أشبه بتخطيط استراتيجي مدروس، وليس مجرد إشارة قصيرة المدى للارتفاع. المؤسسات المالية الكبيرة، بفضل حجمها المالي الضخم، وفرق البحث المتخصصة، والخبرة الواسعة في السوق، غالبًا ما تستطيع الدخول في السوق عكس الاتجاه عندما تسود مشاعر الذعر ويحدث انخفاض كبير في الأسعار. إنها تركز على الإمكانات التنموية طويلة الأجل لسوق التشفير وقيمة الأصول الحالية التي تم تقييمها بشكل منخفض، من خلال الدخول في مراكز عند المستويات المنخفضة، مما يضع أساسًا لانتعاش السوق المستقبلي والعوائد الطويلة الأجل. لكن هذا لا يعني أن القاع القصير الأجل قد تشكل، إذ لا يزال السوق قد يستمر في البحث عن الدعم الحقيقي للقاع في ظل التعديلات.
بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن الفهم الدقيق لبنية السوق في هذا المجال المليء بعدم اليقين والتقلبات في سوق التشفير هو أكثر أهمية من التنبؤ الأعمى بمستويات الأسعار. في المرحلة الحالية، يتم تغيير المنطق الأساسي للسوق، حيث تمر في عملية إعادة تسعير المخاطر. ليست مجرد تصحيح تقني بسيط، بل هي مرحلة حتمية لإعادة تقييم وتسعير عوامل المخاطر بعد أن شهد السوق جولة من الارتفاع السريع. تُظهر البيانات التاريخية بوضوح أن التعديلات في سوق التشفير غالبًا ما تتميز بالشدة والسرعة، حيث قد تحدث تقلبات كبيرة في الأسعار في فترة زمنية قصيرة. ومع ذلك، فإن الدعم القيمي الحقيقي لا يأتي من المضاربة السوقية قصيرة الأجل والدافع العاطفي، بل ينشأ من العوامل الأساسية لشبكة التشفير، مثل الابتكار في تطوير تقنية blockchain، والنمو الثابت في عدد المستخدمين، والتوسع المستمر في سيناريوهات التطبيق، بالإضافة إلى طلب التخصيص من رأس المال الطويل الأجل بناءً على اعترافهم بهذه العوامل الأساسية.
في هذه المرحلة من السوق التي تملؤها التحديات والفرص، تبدو السوق كأداة تصفية بلا رحمة، تقضي بلا رحمة على تلك المراكز التي تم إنشاؤها بناءً على توقعات متفائلة بشكل مفرط. غالبًا ما تفتقر هذه المراكز إلى الفهم الكامل للمخاطر السوقية والتدابير اللازمة للتعامل معها، مما يجعلها عرضة لخسائر كبيرة أثناء التعديلات السوقية. في الوقت نفسه، تقوم السوق بهدوء بتجميع الطاقة لبدء الدورة التالية. ستستمر لعبة السيولة، ونسبة الرافعة المالية، والسياسات الكلية في التفاعل، لتصبح عوامل رئيسية تؤثر على اتجاه السوق. يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على عقل واعٍ، والتركيز أكثر على التغيرات الجوهرية في تدفق الأموال، وتحليل العوامل والدوافع وراء الأموال بدقة، بدلاً من الانخداع بسرديات السوق السطحية. فقط من خلال ذلك، يمكنهم اغتنام الفرص الاستثمارية الحقيقية في هذا السوق المتقلب للتشفير، وتحقيق نمو ثابت في الأصول.